Чому срібло та платина обганяють золото? Великий поворот за десятиліття максимумів

Останнім часом на ринку дорогоцінних металів відбувся новий спектакль, головні герої змінилися.

Швидкість зростання золота сповільнилася, натомість срібло та платина стрімко зростають. 25 вересня срібло прорвалося через 45 доларів/унцію (досягнувши нового максимуму з травня 2011 року), 26 вересня платина побила рекорд, піднявшись до 1550 доларів/унцію (досягнувши нового максимуму з квітня 2013 року). У порівнянні з приростом золота за цей рік на 41%, срібло зросло на 55%, а платина значно випередила — на 71%. Інвестиційний аналітик Insights звернув увагу, що цей ріст дорогоцінних металів справді підтримується двома факторами: політикою м’яккої грошової політики та настроями щодо хеджування ризиків, але причини, чому срібло та платина перевищують золото, заслуговують на глибше дослідження.

Чому срібло та платина раптово зростають?

З технічної точки зору, цей підйом зумовлений корекцією недооцінки. Співвідношення ціни золота до срібла (Gold/Silver ratio) та співвідношення золота до платини (Gold/Pt ratio) довгий час були в дисбалансі, і капітал переорієнтовується на переоцінку різних активів. Простими словами, інвестори виявили, що срібло та платина відносно недооцінені, і почали переорієнтовуватися на ці два активи.

Ще більш важливий фактор — сигнали напруженості на стороні пропозиції. Світова асоціація срібла прогнозує, що у 2025 році ринок срібла вже п’ятий рік поспіль буде стикатися з дефіцитом, а загальна пропозиція залишатиметься нижчою за попит. Гарт Ніколсон, керівник інвестицій у Nomura Securities, попереджає, що за поточних темпів споживання до 2050 року запаси срібла можуть вичерпатися.

Обставини з платиною також не радують. Світова асоціація інвестицій у платину повідомляє, що у 2025 році ринок платини втретє поспіль буде стикатися з дефіцитом, дефіцит становитиме 30 тонн. Виконавчий директор асоціації Тревор Реймонд зазначає, що ринок платини увійшов у структурний дефіцит, і видобувні компанії стикаються з постійним ризиком зниження пропозиції. Напруженість у постачанні та стабільний попит — це глибока логіка, яка підтримує ціну.

Скільки ще зросте у майбутньому?

Інституційні аналітики оптимістично дивляться на перспективи срібла. Аналітик з товарних ринків у швейцарському банку UBS Менсур Пошинці прогнозує, що ціна срібла підніметься до 52–58 доларів. Nomura Securities підкреслює, що враховуючи і промислове застосування, і роль хеджування, срібло має більшу привабливість, ніж золото. Найбільш агресивний прогноз дає BNP Paribas — вони вважають, що срібло спершу досягне 50 доларів, а потім почнеться тривалий період зростання прямо до 100 доларів.

Щодо платини, Deutsche Bank налаштований оптимістично щодо її тривалого зростання, підтримуваного дефіцитом пропозиції та структурними потребами. Якщо співвідношення Gold/Pt зможе відновитися до 2, платина може піднятися до 1850 доларів.

Цього разу саме срібло та платина, які були забуті ринком, стають новими двигунами зростання дорогоцінних металів.