Волатильність Значення: Що кожен трейдер має знати про коливання ринку

Ринки фінансові постійно рухаються. Кожну секунду ціни акцій, валют, товарів і криптовалют змінюються, іноді дуже різко. Це явище постійних змін у вартості активів — те, що фінансові професіонали називають волатильністю: мірою того, наскільки і як швидко коливаються ціни.

Хоча багато початківців вважають волатильність чимось негативним, реальність набагато більш нюансована. Для деяких трейдерів волатильність — це ризик; для інших — саме тут народжуються найбільші можливості для прибутку. Розуміння, що таке волатильність і як вона поводиться, є ключовим для будь-якої людини, яка прагне торгувати на ринках із впевненістю.

Визначення волатильності: більше, ніж прості коливання цін

У технічному розумінні, волатильність — це ступінь відхилення ціни активу від його історичного середнього за певний період. Це статистична міра розсіювання доходів: чим більша стандартна відхилення доходів, тим вища волатильність.

Однак у щоденній практиці трейдерів волатильність — це простіше: це масштаб і швидкість руху цін. Актив із високою волатильністю зазнає значних змін цін за короткий час, коливаючись між драматичними максимумами і мінімумами. Актив із низькою волатильністю рухається повільніше, зберігаючи більш передбачувану траєкторію.

Важливо зазначити, що волатильність сама по собі не є доброю чи поганою. Це просто характеристика сучасних фінансових ринків. Ціни коливаються, бо ринок живий, постійно реагуючи на нову інформацію, економічні зміни та зміни настроїв інвесторів.

Два способи розуміння волатильності: історична та імпліцитна

Існує два основних підходи до вимірювання та аналізу волатильності:

Історична волатильність: ця метрика аналізує минулі рухи цін активу. Вона обчислюється шляхом визначення, наскільки ціна відхилялася від своєї середньої за попередній період, зазвичай останні 20, 50 або 200 днів. Хоча вона корисна для розуміння історичних патернів, має важливе обмеження: минулі результати ніколи не гарантують майбутніх. Актив, який був стабільним у минулому, може стати дуже волатильним за кілька годин у разі несподіваної події.

Імпліцитна волатильність: ця міра намагається передбачити майбутню волатильність, базуючись на поточних цінах похідних інструментів, таких як опціони. Коли ринок веде себе песимістично і інвестори нервують, імпліцитна волатильність зростає, відображаючи невпевненість на ринку. Коли панує довіра, вона знижується. Імпліцитна волатильність — це миттєва фотографія поточного настрою ринку, а не ідеальне передбачення майбутнього.

Що спричиняє неконтрольовані ціни: фактори, що генерують волатильність

Волатильність не виникає нізвідки. Існують конкретні фактори, що її запускають:

Економічні цикли: під час економічного зростання, коли компанії звітують про стабільний прибуток і споживачі впевнені у витратах, ціни зазвичай зростають поступово, а волатильність залишається низькою. Але коли економіка скорочується, невпевненість охоплює ринок. Інвестори лякаються, довіра зникає, і ціни різко падають. Криза 2008 року та пандемія 2020 — яскраві приклади: обидва випадки спричинили екстремальні коливання на глобальних ринках.

Дії урядів: регуляторна політика та економічні заходи урядів безпосередньо впливають на ринки. Зміни у ставках відсотка, рішення щодо регулювання банківської сфери або нові торгові закони можуть спричинити драматичні рухи цін.

Економічні дані: звіти про інфляцію, безробіття, ВВП або споживчі витрати рухають ринки. Кращі за очікуваннями дані зазвичай спричиняють зростання цін; гірші — падіння.

Новини компаній: несподівані результати прибутків, запуск нових продуктів, зміни в керівництві або несподівані події, такі як природні катастрофи, впливають на ціну окремих акцій і секторів у цілому.

Ринкова спекуляція: трейдери та інвестори також створюють волатильність своїми рішеннями. Масове купівля або продаж — «стадний інстинкт» — може посилювати рухи цін.

Вимірювання волатильності: інструменти, які використовують професіонали

Існує кілька способів обчислення та вираження волатильності:

Стандартне відхилення: класичний статистичний метод. Обчислюється шляхом взяття квадратного кореня з дисперсії цінових даних. Вказує, наскільки ціни відхиляються від свого середнього. Це основа для багатьох інших розрахунків волатильності.

Beta: ця метрика порівнює волатильність конкретного активу з волатильністю ринкового індексу. Наприклад, акція з beta 1.5 є на 50% більш волатильною за S&P 500. Beta менше 1 означає меншу волатильність, ніж у ринку в цілому.

ATR (Розмах істинний середній): використовується переважно технічними трейдерами. ATR вимірює середній внутріденний рух активу, враховуючи розриви між сесіями. Особливо корисний для встановлення рівнів стоп-лосс і розміру позиції.

Індекси волатильності: спеціалізовані індикатори, що вимірюють імпліцитну волатильність ринку. Найвідоміший — VIX, розрахований на основі цін опціонів на S&P 500. Коли VIX зростає, ринок очікує більшу волатильність. Коли знижується — паніки немає.

Крім VIX, існують інші індекси: VXN для Nasdaq-100, VXD для Dow Jones Industrial Average, RVX для Russell 2000 і STOXX 50 VOLATILITY для європейських ринків.

Індекси волатильності: термометр страху на ринку

Індекси волатильності — цінні інструменти, що перетворюють невпевненість у зрозумілі числа. VIX, відомий як «індекс страху», — найвідоміший у світі.

Цікаво, що VIX поводиться у зворотній залежності від традиційних фондових індексів. Коли S&P 500 та інші індекси падають, VIX зазвичай зростає. Коли ринки зростають із довірою, VIX знижується. Ця обернена залежність робить його інструментом хеджування: багато трейдерів купують опціони VIX для захисту своїх портфелів під час турбулентних періодів.

Низький (VIX нижче 15) свідчить про спокійний і впевнений ринок. Помірний (15-25) — про певну невпевненість. Високий (понад 25) — про паніку або очікування високої волатильності. У березні 2020 року, під час паніки через COVID-19, VIX досяг історичних максимумів близько 82.

Як різниться вплив волатильності залежно від типу інвестора

Волатильність дуже по-різному впливає залежно від ваших цілей і горизонту часу:

Для довгострокових інвесторів: волатильність — це неприємна, але неминуча реальність. Інвестор, який планує тримати акції 20 років, не може уникнути періодів екстремальних коливань. Однак історія показує, що ринки завжди відновлюються після падінь. Головне — дотримуватися дисципліни, не продавати у паніці і, за можливості, використовувати низькі ціни для докупів активів. Диверсифікація портфеля і наявність резервного фонду — ключові для переживання турбулентних періодів без необхідності продавати з збитками.

Для короткострокових трейдерів: волатильність — їхній союзник. Чим вища волатильність, тим більші рухи цін і, відповідно, можливості для прибутку за правильного таймінгу. Спекулятивні трейдери живуть із волатильності, застосовуючи технічний аналіз, рівні підтримки і опору, а також жорстке управління ризиками для капіталізації рухів цін. Ризик, звісно, теж більший: рухи, що приносять прибуток, можуть швидко повернутися проти вас.

Волатильність vs Ризик: важлива різниця

Зазвичай плутають волатильність із ризиком, але це різні поняття:

Волатильність — це просто масштаб змін цін. Волатильний актив рухається багато, але це не означає, що він обов’язково ризикований у довгостроковій перспективі. Наприклад, Bitcoin був надзвичайно волатильним, але деякі інвестори, які купили його у 2012 і тримали до сьогодні, отримали значний прибуток.

Ризик — це реальна ймовірність втратити гроші у своїй інвестиції. Він пов’язаний із можливістю того, що актив не принесе очікуваних доходів або, у найгіршому випадку, стане повністю непотрібним.

Основний принцип інвестування — чим вищий ризик, тим більший очікуваний дохід. Але сама волатильність не визначає ризик; він залежить від вашої стратегії, горизонту і психологічної толерантності.

Волатильність у різних активах: не всі рухаються однаково

Акції: окремі акції можуть бути дуже волатильними, особливо у малих компаніях або в спекулятивних секторах, таких як технології. Ціни акцій відображають очікування щодо майбутніх прибутків, які можуть різко змінюватися через новини або результати. У порівнянні, облігації і депозити мають більш передбачувані, але менші доходи.

Forex (Валюти): ринок валют дуже волатильний через його величезний обсяг, ліквідність і децентралізовану природу. Він працює 24 години на добу, 5 днів на тиждень, тому будь-яка глобальна подія — від рішень центральних банків до політичних криз — може спричинити миттєві рухи пар валют. Загалом, Forex більш волатильний, ніж окремі акції.

Криптовалюти: це вершина волатильності. Bitcoin, Ethereum та інші криптовалюти зазнають екстремальних коливань цін за короткий час. Це зумовлено спекулятивною природою ринку, відсутністю регулювання і значною впливовістю новин і настроїв у соцмережах. Bitcoin коливався з майже 19 000 доларів у грудні 2017 до менше ніж 3 500 доларів лише за рік. Криптовалюти вважаються високоризиковими інвестиціями саме через цю екстремальну волатильність.

Стратегії торгівлі з урахуванням волатильності залежно від профілю

Не існує однієї універсальної стратегії для роботи з волатильністю, оскільки кожен інвестор унікальний:

Консервативний інвестор, близький до пенсії: віддає перевагу активам із низькою волатильністю, безпечній диверсифікації і швидкому доступу до коштів. Портфель із великих стабільних компаній, облігацій інвестиційного рівня і готівки — оптимальний.

Молодий інвестор із високою толерантністю до ризику: може брати на себе більшу волатильність у пошуках вищих прибутків. Портфель із акцій з високим потенціалом зростання, стартапів і навіть невеликих позицій у альтернативних активах, таких як криптовалюти, цілком можливий.

Активний трейдер: використовує волатильність напряму, здійснюючи багато операцій щодня або щотижня. Застосовує технічний аналіз, рівні підтримки і опору, а також жорстке управління ризиками для капіталізації рухів цін.

Головне — узгодити свою стратегію із фінансовими цілями, доступним капіталом і психологічною толерантністю до стресу від коливань цін.

Висновок: жити з волатильністю, а не проти неї

Волатильність — це постійна реальність фінансових ринків. Її не можна усунути, але її можна зрозуміти і керувати нею.

Щоб ефективно торгувати будь-яким ринком, потрібно спершу чітко визначити свою інвестиційну стратегію, потреби у короткостроковому, середньостроковому і довгостроковому періодах, і скільки невпевненості ви психологічно витримаєте. Потім — вивчити історичну волатильність активу, спостерігати за його поточним поведінкою і консультуватися з індексами, наприклад, VIX, щоб зрозуміти очікування ринку щодо майбутньої волатильності.

Різниця між успішними інвесторами і тими, хто зазнає поразки, полягає не в тому, щоб уникнути волатильності — це неможливо — а в тому, щоб правильно її керувати, зберігати дисципліну під час турбулентності і використовувати можливості, які породжує невизначеність. Значення волатильності — це твій союзник, якщо ти знаєш, як її використовувати.