Новий тайванський долар досяг рекордного зростання за 40 років! Аналіз тенденцій обмінного курсу тайванського долара та перспективи ринку

Курсові коливання вражають: за два дні курс тайванського долара побив рекорд

Останнім часом новий тайванський долар демонструє сильний зростаючий тренд, а коливання курсу на початку травня шокували ринок. Долар США щодо тайванського долара за короткий торговий період швидко прорвав психологічну позначку в 30 доларів з близько 31 долара, зростаючи майже на 10%, встановивши рекорд найбільшого одноденного зростання за 40 років. У зв’язку з цим на валютному ринку з’явився третій за обсягом торгів обсяг у історії, що свідчить про високий рівень зацікавленості ринку.

У порівнянні з іншими азійськими валютами, курс тайванського долара особливо вирізняється зростанням. За той самий період сингапурський долар виріс на 1.41%, японська ієна — на 1.5%, корейський вона — на 3.8%, але швидкість зростання тайванського долара явно перевищує середньоазіатський рівень. Що ж приховано за цим аномальним явищем?

Три основні фактори, що впливають на курс тайванського долара

Фактор перший: очікування торгової політики формують ринкову настроєність

Після коригування тарифної політики уряду США, очікування щодо експорту Тайваню змінилися. Затримка запровадження тарифів на 90 днів створила очікування, що світова економіка почне масове закупівельне змагання, і Тайвань, як економіка, орієнтована на експорт, отримає від цього вигоду. Міжнародний валютний фонд одночасно підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а стабільна поведінка тайванського фондового ринку додатково приваблює іноземні інвестиції, що є головним рушієм зростання курсу тайванського долара.

Фактор другий: обмежений простір для монетарної політики та занепокоєння ринку

Центральний банк опинився у безпрецедентній дилемі. З одного боку, торговий баланс Тайваню за перший квартал склав 23.57 мільярдів доларів США, зростаючи на 23% у порівнянні з минулим роком, а торговий баланс з США зріс на 134% до 22.09 мільярдів доларів, що створює значний тиск на зростання курсу тайванського долара. З іншого боку, міжнародна спільнота посилює контроль за валютною політикою, обмежуючи можливості для активних інтервенцій центрального банку. Це обмеження викликає занепокоєння, що у майбутньому центральний банк не зможе так ефективно регулювати курс тайванського долара, як раніше.

Фактор третій: операції хеджування фінансових установ посилюють волатильність

Дослідження UBS показують, що масштабні операції хеджування у фінансовому секторі є важливим чинником цієї аномальної волатильності. Страхові компанії Тайваню володіють понад 1.7 трильйона доларів США закордонних активів, здебільшого у вигляді американських облігацій, і довгий час не застосовували достатніх заходів валютного хеджування. Коли ринок очікує, що центральний банк не зможе ефективно втручатися, ці установи концентруються на закритті позицій хеджування, створюючи значний тиск на продаж доларів США і посилюючи зростання курсу тайванського долара.

Обґрунтований діапазон майбутнього курсу тайванського долара

Оцінка за допомогою індексу реальної ефективної обмінної курсової оцінки (REER)

Міжнародний банк реконструкції та розвитку (BIS) розробив індекс реальної ефективної обмінної курсової оцінки (REER), який є важливим орієнтиром. Індекс базується на рівні 100 — понад 100 свідчить про можливе переоцінювання валюти, менше 100 — про недооцінку. На кінець березня REER тайванського долара становив близько 96, що є в межах розумного нижнього рівня, тоді як індекс долара США — близько 113, що свідчить про явну переоцінку.

Це вказує на те, що у теоретичному плані тайванський долар має додатковий потенціал для зростання, але його зростання має відповідати фундаментальним показникам. Індекси REER японської ієни та корейського вона становлять відповідно 73 і 89, що свідчить про ще більш виражену недооцінку валют основних експортерів Азії, ілюструючи, що весь регіон стикається з тиском на зростання курсу.

( Реалістична оцінка потенціалу зростання

Більшість аналітиків вважає, що хоча короткостроковий тренд тайванського долара може залишатися сильним, ймовірність досягнення рівня 28 доларів за 1 долар США є мінімальною. З початку року тайванський долар виріс на 8.74%, тоді як японська ієна — на 8.47%, корейський вона — на 7.17%, що є приблизно однаковим рівнем і не свідчить про явне перевищення.

Останній звіт UBS прогнозує, що коли індекс торгової ваги тайванського долара зросте ще на 3% (близько до межі терпимості центрального банку), уряд може посилити інтервенції для згладжування різких коливань курсу.

Історична перспектива: закономірності десятирічних коливань курсу

За останні десять років курс тайванського долара щодо долара США коливався в межах 27–34 доларів, з амплітудою близько 23%, що є досить стабільним для валюти. Для порівняння, амплітуда коливань японської ієни становить 50% (від 99 до 161), що свідчить про ще більшу стабільність тайванського долара.

Довгострокові драйвери курсу тайванського долара здебільшого пов’язані з політикою Федеральної резервної системи США, а не з діями центральних банків. У період з 2015 по 2018 роки, коли США послідовно зменшували кількість програм кількісного пом’якшення, тайванський долар зміцнів; після 2018 року, коли США почали підвищувати ставки, долар США посилився, а у 2020 році, через пандемію, баланс ФРС розширився з 4.5 трильйонів до 9 трильйонів доларів, що сприяло зростанню тайванського долара до 27. У 2022 році, коли США почали швидко підвищувати ставки для боротьби з інфляцією, долар знову посилився, і курс тайванського долара також зазнав корекції.

Інвестиційні поради щодо курсу тайванського долара

) Трейдингові аспекти

Для досвідчених інвесторів короткострокова торгівля USD/TWD та відповідними валютними парами відкриває можливості для отримання прибутку від волатильності. Використання форвардних контрактів та інших деривативів для фіксації прибутку від зростання — поширена практика у зрілих інвестиційних портфелях.

Початківцям, які бажають взяти участь у цій хвилі, слід дотримуватися основних правил управління ризиками: починати з невеликих обсягів, уникати імпульсивних рішень, встановлювати чіткі рівні стоп-лоссу для захисту капіталу та тестувати стратегії на демо-рахунках.

( Довгострокові рекомендації

Фундаментальні показники економіки Тайваню стабільні, експорт напівпровідників продовжує зростати, і довгостроковий курс тайванського долара може коливатися в межах 30–30.5 доларів, демонструючи відносну силу. Однак валютні позиції не слід перевищувати 5–10% від загальних активів і слід поєднувати їх із іншими глобальними активами для диверсифікації ризиків.

На ринку існує «психологічна межа» — багато інвесторів вважають, що курс нижче 30 тайванських доларів за долар США є привабливим для купівлі, а понад 32 долари — для продажу. Цей діапазон може слугувати орієнтиром для довгострокових валютних інвестицій.

) Важливість моніторингу політики

Подальший розвиток курсу тайванського долара залежить від тісного слідкування за діями центрального банку та прогресом у торгових переговорах між США і Тайванем. Ці політичні фактори безпосередньо визначатимуть амплітуду та напрямок коливань курсу, тому інвесторам слід регулярно оновлювати інформацію про ринок і своєчасно коригувати позиції.