Хвиля зниження ставок набирає обертів｜Яка максимальна ціна досягне долар США? Аналіз тенденцій долара США у 2025 році та керівництво щодо торговельної стратегії

Доларе США — це не просто валюта Америки, а свідок здоров’я світової економіки. З вересня 2024 року Федеральна резервна система запустила цикл зниження ставок. Згідно з останньою матрицею прогнозів, цільова ставка по доларам США впаде приблизно до 3% до 2026 року. Для глобальних інвесторів ця драма зниження ставок містить як можливості, так і приховані ризики.

Перш ніж розуміти коливання доларів, спочатку розберіться із сутністю валютного курсу

Основне визначення курсу долара США вельми просто — це коефіцієнт обміну між доларом США та іншими валютами. Беручи за приклад EUR/USD, коли це значення становить 1.04, це означає, що 1.04 долара США можна обміняти на 1.04 євро. Якщо це значення зросте до 1.09, це свідчить про відносне зростання євро, а доларе США відносно послаблюється; навпаки, якщо впаде до 0.88, доларе США відносно зміцнюється.

Але тут є важлива концептуальна помилка: саме по собі зниження ставок США не обов’язково призводить до прямого падіння індексу долара США. Оскільки індекс долара США складається з кількох основних валют із зважуванням, він одночасно залежить від політики центральних банків та економічного стану інших країн. Іншими словами, рішення ФРС є лише одним із факторів впливу; справжньою врівноважуючою силою є позиція глобальних центральних банків.

Чотири основні фактори, що рухають зростанням та падінням долара США

Політика процентних ставок є першою рушійною силою. Середовище з високими процентними ставками привертає потік коштів у активи в доларах США, підвищуючи вартість долара США; низькі ставки можуть призвести до відтоку коштів. Але інвесторам слід звернути увагу на те, що ринок реагує на очікувані зміни в політиці процентних ставок, а не на реакцію після фактичного оголошення. Матриця прогнозів — це інструмент для упередженого виявлення таких очікувань — розумний ринок часто не чекає на підтвердження підвищення ставок, перш ніж почати зростання долара США.

Зміни пропозиції долара США також мають критичне значення. Кількісне пом’якшення (QE) збільшує пропозицію долара США на ринку, зменшуючи вартість долара США; кількісне затягування (QT) зменшує пропозицію, що може стимулювати зростання вартості. Але такі зміни також мають затримку, і інвесторам необхідно уважно стежити за змінами в напрямку політики Федеральної резервної системи.

Міжнародний торгівельний ландшафт формує довгострокові тренди валютного курсу. США довгостроково мають торговельний дефіцит (імпорт більше експорту), що впливає на баланс попиту та пропозиції долара США. Збільшення імпорту потребує більше долара США для оплати, що може підвищити вартість долара США; збільшення експорту зменшує попит на доларе США. Однак такий вплив зазвичай проявляється в довгостроковій перспективі.

Глобальна політична впевненість — це прихована підтримка. Причина того, що доларе США став глобальною валютою розрахунку, полягає в глобальній довірі до американської сили. Якщо США зберігають лідерство в політиці, економіці та військовій справі, доларе США не буде значно знецінюватися. Однак в останні роки тенденція «дедолляризації» поступово проявляється — від створення Євроїв, запуску юанівських ф’ючерсів на сиру, до появи віртуальних валют, все це підриває монопольне становище долара США. Особливо з 2022 року багато країн почали втрачати впевненість у американському боргу та піддалися прагненню збільшити золоті резерви. Якщо США не зможуть ефективно відновити довіру, плинність циркуляції долара США може зіткнутися з ризиком зниження.

Історичні паралелі: як доларе США виступав під час великих подій

За останні 50 років індекс долара США пройшов через 8 важливих етапів, і кожна поворотна точка тісно пов’язана зі світовими великими подіями:

Під час фінансового краху 2008 року ринкова паніка призвела до масового повернення коштів в доларе США, індекс долара США досяг своєї найвищої позначки на той час. Під час впливу епідемії 2020 року ФРС в масштабі випустила ліпшість, доларе США некоторое время знаходився під тиском, але потім різко відскочив через те, що американська економіка першою восстановилась. Протягом цикллу агресивного підвищення ставок 2022-2023 років ястребина позиція ФРС підвищила курс долара США по відношенню до більшості валют, і індекс долара США на деякий час наблизився до історичної позначки 114.

Входячи в період 2024-2025, цикл зниження ставок починається, привабливість долара США послабляється, і кошти починають текти в інші високовідзначніші активи, такі як крипто-валюти та золото. Такі зміни позначають нові виклики для домінуючого становища долара США.

Прогноз руху долара США на 2025 рік: коливання на високому рівні, потім поступовий тиск

На основі поточного макроекономічного середовища кілька ключових змінних варто спостерігати:

Радикалізація торговельної політики несприятлива для долара США. Американська торговельна політика стає дедалі більш радикальною, спрямована не лише на окремі країни, а й на глобальний широкомасштабний тариффний конфлікт. Це може зменшити комерційні стосунки з США, ослабивши попит на доларе США.

Тенденція дедолляризації продовжує поглиблюватися. Багато країн світу продовжують скорочувати залежність від доларів США, ціни на золото продовжують зростати, все це відображує прагнення до замінників долара США.

Розглядаючи все в цілому, несприятливі фактори явно переважають позитивні. Індекс долара США в наступному році з високою ймовірністю показуватиме коливання на високих рівнях, потім поступово послаблюватися, але не має бути одностороннього значного знецінення.

Тут слід наголосити на одній деталі, яку часто упускають: хоча доларе США починає знижувати ставки, інші компоненти валют індексу долара США (крім японської єни) також починають знижувати ставки. Хто знижує швидше, хто знижує більше — це безпосередньо визначає силу або слабкість відносних валютних курсів. Наприклад, якщо Європейський центральний банк довго не знижуватиме ставки, тоді як ФРС постійно знижуватиме їх, євро може зміцнитися по відношенню до долара США, і доларе США природно послабле.

Ще один ризик, який не можна ігнорувати, — це геополітичні конфлікти. При нинішньому частому виникненню глобальних гарячих точок, якщо спалахне новий геополітичний конфлікт або фінансова криза, кошти все одно повернуться в доларе США — тому що сутність долара США — це «валюта безпеки».

На яку найбільшу висоту зросте доларе США — на це питання немає однозначної відповіді, але на основі історичних даних індекс долара США раніше пробивав позначку 114 в 2023 році. На тлі поточного циклу зниження ставок ймовірність пробиття цієї позначки невелика, і доларе США більш імовірно матиме коливання в діапазоні 100-110.

Взаємодія між рухом долара США та іншими активами

Золото отримує значну користь. Коли доларе США послабляється, попит на золото зазвичай зростає — тому що золото розраховується в доларах США, знецінення долара США означає, що вартість покупки золота відносно знижується. В умовах зниження ставок привабливість золота також зростає, адже золото дає нульовий дохід, і коли дохід від інших активів падає, альтернативна вартість золота також падає.

Фондовий ринок зустрічає подвійний ефект. Зниження процентних ставок США звільняє ліпшість, що позитивно впливає на акції технології та зростання. Але якщо доларе США надмірно послабляється, іноземні інвестори можуть повернутися до Європи, Японії або нових ринків, що послаблює здатність американських акцій залучати капітал.

Крипто-валюти можуть отримати користь. Ослаблення долара США зазвичай означає зниження його купівельної спроможності, що стимулюватиме попит на активи, які боротьбу з інфляцією. Біткойн як «цифрове золото» часто розглядається як інструмент збереження вартості в умовах глобальної економічної нестабільності, знецінення долара США або зростання інфляційного тиску.

Очевидна різниця у показниках основних валютних пар:

З точки зору курсу USD/JPY, японський центральний банк уже завершив епоху надзвичайно низьких ставок, кошти можуть повернутися в японські єни, передбачається висока ймовірність зміцнення єни та ослаблення долара США по відношенню до японської єни.

З точки зору тайванського долара, хоча політика ставок Тайваню коливається відповідно до американських доларів, потреба в контролі внутрішнього ринку нерухомості може обмежити масштаби зниження ставок. З огляду на те, що Тайвань орієнтований на експорт, більш низкий курс сприяє торгівлі, передбачається, що зміцнення тайванського долара не буде занадто великим.

З точки зору євро, хоча євро нещодавно показав відносну силу, сама європейська економіка зустрічає серйозні величини — інфляція залишається високою, але зростання слабе. Якщо Європейський центральний банк поступово буде знижувати ставки, доларе США відносно послабляється, результатом буде обмеження.

Практичні інвестиції: як знайти можливості під час коливань долара США

Сила та слабкість доларів США прямо впливають на повернення інвестицій, розподіл активів та довгострокове планування багатства. Цей цикл зниження ставок означає, що потоки капіталу повинні бути перевизначені.

Короткострокового, кожен місяць перед і після публікації даних ІСЦ індекс долара США проходить явні коливання, які є вікнами можливості для длинної або короткої позиції. Інвесторам можна підготуватися навколо часу публікації ключових економічних даних для упередженого аналізу розбіжностей між очікуваннями ринку та фактичними результатами.

Довгострокового, найголовніше дотримуватися принципу «невизначеність — це можливість». Геополітичні ситуації, несподіванки в політиці центральних банків, економічні дані, які перевищують очікування … кожна несподіванка може відкрити нові торговельні можливості. Ключ в тому, щоб упереджено провести тисячі досліджень, зрозуміти логіку руху долара США, замість того щоб пасивно слідувати вівці.

Для інвесторів, які бажають систематично торгувати доларом США та пов’язаними активами, вибір платформи, яка підтримує 24-годинну торгівлю та низькі комісії, має критичне значення, тільки так їх можна повністю захопити кожну хвилю глобального ринку можливостей.