Сира нафта стабільно знижувалася протягом кількох тижнів, і рівні, які зараз спостерігаються, знаходяться в самому центрі набагато більшої історії, яка розгортається з моменту, коли перемир'я між США та Іраном набуло чинності ще в середині червня.

Нафта WTI нещодавно закрилася на рівні близько $68,58 за барель, що є найгіршим місячним показником з кінця 2021 року, тоді як Brent зупинилася на позначці $71,57, знизившись приблизно на 21 відсоток за місяць, що є найкрутішим місячним падінням з березня 2020 року. Таке зниження не відбувається лише через звичайні зміни попиту та пропозиції; для цього потрібен справжній шок для настроїв, і саме це забезпечило врегулювання конфлікту в Ірані.

Механіка падіння досить зрозуміла, якщо подивитися на те, що насправді відбувається на воді. За повідомленнями, Іран експортував понад 40 мільйонів барелів сирої нафти з моменту, як США зняли свою морську блокаду кілька тижнів тому, чого він був повністю не в змозі зробити під час приблизно двомісячної блокади, що передувала угоді про перемир'я. Тегеран заявляє, що зараз продає цю нафту з премією близько 20 відсотків порівняно з довоєнним рівнем, а судноплавство через Ормузьку протоку, яка зазвичай перевозить близько п'ятої частини світового потоку нафти, відновлюється, оскільки власники танкерів знову впевнюються, що маршрут знову безпечний.

Тим не менш, це відновлення потоків все ще крихке, і цінова динаміка відображає цю невизначеність так само, як і справжнє полегшення. Іран погодився дозволити судам безмитний прохід через протоку протягом 60 днів згідно з меморандумом, підписаним обома сторонами, але також чітко дав зрозуміти, що має намір зберегти контроль над тим, як адмініструється водний шлях після закриття цього вікна, що залишає справжнє питання щодо того, що буде після закінчення пільгового періоду. Також з моменту набуття чинності перемир'ям сталися окремі інциденти, включаючи короткочасні обміни ударами поблизу протоки, що нагадує, що деескалація на папері не завжди перетворюється на повністю врегульовану ситуацію на місцях.

Деякі аналітики зазначили, що ринок, можливо, забігає вперед, закладаючи в ціну щось близьке до найкращого сценарію того, як швидко нормалізується пропозиція, ігноруючи логістичну реальність, що повернення сотень застряглих суден до нормальної ротації зазвичай займає місяці, а не дні. За оцінками, кількість танкерів, які все ще застрягли в регіоні, становить кілька сотень, і представники галузі зазначили, що навіть технічно відкрита протока не означає, що обсяги перевезень миттєво повернуться до довоєнного рівня.

На цьому фоні спостережувані технічні рівні мають сенс як поле битви між цими двома силами: продовження деескалації штовхає ціни вниз на противагу ризику, що відновлення потоків виявиться повільнішим або більш нестабільним, ніж поточна ціна. Зниження до нижніх рівнів підтримки у верхній частині діапазону $67-$67 відповідало б ширшому тренду, який домінував цього місяця, тоді як повернення вище середини діапазону $68 і до $69 плюс, ймовірно, потребуватиме або свіжого заголовка про ескалацію, або повільнішого, ніж очікувалося, зростання фактичного танкерного трафіку, щоб виправдати це. Для тих, хто спостерігає за пов'язаними з енергетикою активами на Gate, реальним рушієм у найближчі кілька сесій ймовірно буде не новий показник даних, а те, чи буде судноплавна та страхова активність через Ормуз продовжувати нормалізуватися тими темпами, які передбачав ринок.

$CL $XTIUSD $XBRUSD ‌