#非农数据倒计时 Ймовірність підвищення ставки в липні становить 30%: чи будуть сьогоднішні дані по зайнятості «паливом» або «вогнегасником»?

Ринок оцінює можливість підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою в третьому кварталі, хоча ймовірність невисока, але вона реальна.
Звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі за червень, оприлюднений у четвер увечері, стане ключовою змінною для перевірки цих очікувань.
Очікування щодо звіту по зайнятості
Ринок загалом очікує, що кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі в червні становитиме 114 000, середня погодинна зарплата зросте на 0,3% у місячному обчисленні (3,5% у річному), а рівень безробіття залишиться на рівні 4,3%. З початку року звіти по зайнятості загалом були стабільними — чотири з п’яти місяців перевищували очікування, а середньомісячний приріст становив близько 82 000.
У цьому контексті трейдери загалом очікують, що дані цього місяця збережуть помірний тон: помірне зростання зайнятості, стабільний рівень безробіття та поступове зростання заробітної плати.
Інфляція продовжує перевищувати цільовий показник ФРС у 2%, а в поєднанні з яструбиним тоном Уолша на його першому засіданні FOMC ринок оцінює ймовірність підвищення ставки вже цього місяця. Інструмент CME FedWatch показує, що ймовірність підвищення ставки в липні становить приблизно 30%.
Випереджаючі індикатори: вказують на відносно сильні дані, але невизначеність все ще висока
Прогноз зайнятості цього місяця стикається з особливою проблемою — індекс ділової активності ISM у сфері послуг буде опубліковано лише після виходу даних по зайнятості, тому його неможливо включити в прогнозну модель. Наразі доступні чотири випереджаючі індикатори:
Субіндекс зайнятості в промисловості ISM: зріс з 48,6 до 49,7, наближаючись до лінії розмежування, що свідчить про звуження скорочення зайнятості в промисловості.
Звіт по зайнятості ADP: у червні додано 98 000 робочих місць, що нижче за попередній показник у 122 000.
Середня кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю за чотири тижні: зросла до 224 000, що вище за попередній показник у 215 000.
Підсумовуючи ці дані та розрахунки внутрішньої моделі, випереджаючі індикатори вказують на те, що зайнятість цього місяця може виявитися вищою за очікування, а кількість нових робочих місць приблизно становитиме від 125 000 до 175 000. Однак слід підкреслити, що через обмеженість рівня відповідей на опитування діапазон невизначеності прогнозу є досить великим, і місячні коливання важко точно передбачити — будь-який прогноз (включаючи наш власний) не слід надто переоцінювати. Такі компоненти, як зростання заробітної плати та рівень безробіття, також вплинуть на реакцію ринку.
Технічний аналіз індексу долара США: прорив підтверджено, дані визначать наступний крок
З денної діаграми видно, що індекс долара США підтвердив середньостроковий висхідний тренд, а поточна позиція також знаходиться поблизу 14-місячного максимуму. Прорив технічної структури відкриває простір для подальшого зростання.
Якщо дані по зайнятості перевищать очікування, ринок серйозно оцінить підвищення ставки в третьому кварталі, і індекс долара США, ймовірно, продовжить зростання, наступною цільовою позначкою стане рівень близько 102,00 (максимум травня 2025 року).
Якщо дані по зайнятості виявляться слабкими, очікування щодо підвищення ставки будуть відкладені, що створить короткостроковий тиск на долар США.
Підсумок: дані задають тон, три сценарії — три шляхи
Сьогоднішній звіт по зайнятості виходить за рамки простого набору даних — це перша практична перевірка «керованої даними» системи прийняття рішень Уолша. Три сценарії відповідають трьом ринковим траєкторіям:
Сильні дані (понад 175 000): ймовірність підвищення ставки в липні значно зросте, індекс долара США попрямує до 102,00.
Дані відповідають очікуванням (110 000-150 000): ринок зберігає поточну оцінку, індекс долара США консолідується в діапазоні після прориву.
Слабкі дані (менше 110 000): очікування щодо підвищення ставки згасають, долар США коректується вниз у короткостроковій перспективі, але середньострокова структура не порушена.