#夏日创作营 Nasdaq занурюється до 11-тижневого мінімуму, Bitcoin рухається вслід і просідає на 2,5%: дохідності облігацій на рівні 4,7% відтягують ліквідність від ризикових активів

25 липня крипторинок зазнав тиску паралельно з американськими акціями. Під час азійської торгової сесії Bitcoin опустився приблизно до $64,017, знизившись близько на 2,5% за останні 24 години, і віддав значну частину прибутків, накопичених за попередні кілька днів. Ще лише три дні тому Bitcoin навіть тестував біля $66,900, вселяючи бикам надію повернутися до рівня $70,000, але цей імпульс швидко перервався змінами у зовнішньому макросередовищі. Різка корекція в технологічних секторах ринку США стала тригером для цього раунду розпродажів.
Індекс Nasdaq 100 завершив попередній торговий день на позначці 28,128 пунктів, зафіксувавши найнижчий рівень закриття з початку травня. Зростають побоювання на ринку, що великі технологічні компанії надмірно розширюються в AI-інфраструктурі: плани капзатрат, які можуть сягати сотень мільярдів доларів, не лише стискають короткостроковий вільний грошовий потік, а й роблять уже підвищені коефіцієнти важеля ще більш помітними. Це відчуття спочатку вивільняється в акціях техсектору, а потім, як хвилі, поширюється на Bitcoin та інші цифрові активи. Адже в середовищі, де апетит до ризику охолоджується, криптоактиви давно є регулярними «в списках зняття ризиків» у інституціях.
Дані про рух коштів підтверджують цю думку. Дані SoSoValue показують, що станом на тиждень із 24 липня чисті припливи в US spot Bitcoin ETFs скоротилися лише до $33 мільйонів — найслабший рівень приблизно за три тижні. Порівняно з попередніми темпами припливів, які йшли на сотні мільйонів доларів, ця цифра виглядає особливо «холодною». Відсутність попиту на купівлю з боку ETF залишає Bitcoin без важливого буфера на тлі волатильності фондового ринку. З іншого боку, подальше зростання прибутковості безризикових інструментів ще більше послаблює привабливість ризикових активів. Доходність 10-річних казначейських облігацій США піднялася до 4,71%, тримаючись на найвищому рівні з січня 2025 року. Для великих інституцій з управління активами, коли облігації можуть давати майже 5% без майже жодного ризику, гонитва за Bitcoin — чиї коливання давно перевищують 50% — очевидно має високу альтернативну вартість. Деякі фонди вийшли з акцій і крипторинку в продукти з фіксованим доходом, що певною мірою також пояснює, чому на тлі нещодавніх падінь акцій у США Bitcoin не отримав підтримки купівель «заміщення як безпечної гавані», як це було раніше.
З технічної точки зору Bitcoin наразі тестує висхідну лінію на 4-годинному графіку, що триває з початку липня. Якщо ця підтримка буде фактично пробита, фокус ринку швидко зміститься вниз до психологічного рівня $60,000. Індикатори відносної сили на 4-годинному таймфреймі прослизнули в слабку зону, показуючи, що продавці в короткостроковій перспективі тримають ініціативу. Особливо варто стежити за тим, що коли ціна опуститься нижче приблизно $63,000, ринок деривативів може запустити ланцюжок ліквідацій довгих позицій і стоп-лосів, ще більше підсилюючи ведмежий імпульс. Внутрішньоденний обсяг торгів становить близько $22,84 мільярда, а частка продавців помітно зросла, залишаючи ринкові настрої оборонними. Якщо озирнутися на цей раунд відкату, його першопричина — не новий негативний каталізатор, що виник у межах крипторинку, а радше сукупний резонанс трьох факторів: корекція оцінок у техакціях, зростання дохідностей облігацій до вищих рівнів і системне охолодження апетиту до ризику.
У короткостроковій перспективі два ключові змінні визначать, чи зможе Bitcoin втримати рівень $60,000: чи зможуть ETF-фонди прискорити повторні припливи, і чи зможуть дохідності US Treasury продовжувати підштовхуватися вище 4,7%. Якщо дохідності облігацій продовжать зростати, навіть за умови стабілізації техакцій, темпи повернення капіталу на крипторинок можуть бути все ще повільнішими за очікування.