Giờ miền Đông, ngày 2 tháng 7 năm 2026: Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố báo cáo Việc làm Phi nông nghiệp tháng 6—chỉ có 57.000 việc làm mới được tạo ra, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 110.000. Số liệu tháng 4 và tháng 5 đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000. Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm từ 4,3% xuống còn 4,2%. Dữ liệu việc làm yếu đã nhanh chóng làm giảm kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất, thúc đẩy các tài sản rủi ro tăng mạnh và Bitcoin phục hồi vượt mốc 61.500 USD.
Trên thị trường chứng khoán Mỹ, các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa ghi nhận diễn biến phân hóa. Công ty nắm giữ Bitcoin là Strategy tăng vọt 7,90%, lấy lại mốc 100 USD. Nhà phát hành stablecoin Circle tăng 4,31%. Nhóm cổ phiếu khai thác gặp áp lực, MARA Holdings giảm hơn 7%.
Dựa trên dữ liệu đóng cửa mới nhất vào ngày 2 tháng 7 năm 2026 (giờ miền Đông), bài viết này điểm qua các doanh nghiệp đại diện tiêu biểu trong nhóm cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa—Strategy, MARA Holdings và Circle—bao gồm xu hướng thị trường mới nhất, mô hình kinh doanh, rủi ro đầu tư, đồng thời cung cấp cái nhìn tổng quan về nền tảng cơ bản của các doanh nghiệp lớn khác trong ngành.
Strategy: Hiệu ứng đòn bẩy của doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin hàng đầu
Strategy (trước đây là MicroStrategy, mã chứng khoán: MSTR) là doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin nổi bật nhất thế giới và là một trong những cổ phiếu tiền mã hóa có mức tương quan chặt chẽ nhất với giá Bitcoin. Thành lập tại Delaware năm 1989, đây là công ty kho bạc Bitcoin đầu tiên và lớn nhất toàn cầu. Strategy chủ động tích lũy Bitcoin làm tài sản dự trữ chính, sử dụng nguồn vốn từ phát hành cổ phiếu, trái phiếu cũng như dòng tiền hoạt động.
Ngày 2 tháng 7 năm 2026 (giờ miền Đông), cổ phiếu Strategy đóng cửa ở mức 100,77 USD, tăng 7,38 USD so với phiên trước (93,39 USD), tương ứng mức tăng 7,90%. Giá mở cửa là 99,85 USD, dao động trong khoảng 97,57–104,11 USD, với khối lượng giao dịch đạt 3,48 tỷ USD, xếp thứ 33 về thanh khoản trong ngày trên thị trường chứng khoán Mỹ. Trong 5 phiên gần nhất, cổ phiếu tăng 18,09%; tăng 15,92% tính từ đầu tháng 7, nhưng giảm 33,68% từ đầu năm và giảm 74,95% trong 52 tuần qua.
Về định giá, tỷ số giá trên lợi nhuận (TTM) của MSTR đang âm, tỷ số giá trên giá trị sổ sách là 0,77. Theo báo cáo quý 1 công bố ngày 6 tháng 5 năm 2026, doanh thu từ ngày 1 tháng 1 đến 31 tháng 3 đạt 124 triệu USD, tăng 11,92% so với cùng kỳ, nhưng khoản lỗ ròng tăng vọt lên 12,543 tỷ USD, tăng 197,41% so với cùng kỳ.
Giá cổ phiếu MSTR biến động mạnh hơn nhiều so với bản thân Bitcoin. Sau khi lao dốc 37,2% trong 9 phiên liên tiếp, công ty đã công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 2 tỷ USD và ủy quyền bán Bitcoin trị giá 1,25 tỷ USD vào ngày 1 tháng 7, đồng thời nâng mức cổ tức cổ phiếu ưu đãi lên 12%, thu hút dòng vốn tổ chức tìm kiếm lợi suất. Hiện tại, MSTR đang giao dịch với mức chiết khấu so với giá trị Bitcoin mà công ty nắm giữ, cho phép nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng—nhưng đồng thời cũng phải chịu thêm rủi ro từ hoạt động kinh doanh và đòn bẩy nợ của công ty.
MARA Holdings: Lộ trình chuyển đổi của ông lớn khai thác Bitcoin
MARA Holdings (mã chứng khoán: MARA) là một trong những công ty khai thác Bitcoin lớn nhất tại Hoa Kỳ, hoạt động trong lĩnh vực khai thác Bitcoin và trung tâm dữ liệu AI. Những năm gần đây, chiến lược của công ty chuyển dịch từ khai thác Bitcoin thuần túy sang cung cấp dịch vụ tính toán hiệu năng cao và lưu trữ điện toán AI.
Ngày 2 tháng 7 năm 2026 (giờ miền Đông), MARA Holdings đóng cửa ở mức 12,40 USD, giảm 0,97 USD so với phiên trước (13,37 USD), tương ứng mức giảm 7,26%. Giá mở cửa là 13,63 USD, dao động trong khoảng 11,98–14,09 USD, với khối lượng giao dịch khoảng 651 triệu USD. Tổng vốn hóa thị trường đạt khoảng 4,728 tỷ USD.
Xét trong khung thời gian dài hơn, biên độ 52 tuần của cổ phiếu là 6,66–23,45 USD. Tỷ số giá trên lợi nhuận (TTM) đang âm, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là -5,21 USD. Ngày 2 tháng 7, Bernstein đã hạ mục tiêu giá của MARA.
Bài toán cốt lõi đối với các doanh nghiệp khai thác là: Giá Bitcoin tăng giúp doanh thu khai thác tăng, nhưng độ khó khai thác và chi phí điện cao tiếp tục bào mòn biên lợi nhuận. Trong khi đó, chuyển hướng sang trung tâm dữ liệu AI mở ra nguồn thu mới nhưng cũng đẩy các doanh nghiệp khai thác vào cuộc cạnh tranh trực tiếp với các ông lớn công nghệ. Biến động giá cổ phiếu MARA còn mạnh hơn cả Bitcoin—ngày 2 tháng 7, biên độ dao động trong ngày lên tới 15,78%, phản ánh sự bất định của thị trường đối với quá trình chuyển đổi kinh doanh của công ty.
Circle: Thách thức của nhà phát hành stablecoin sau khi lên sàn
Circle Internet Group (mã chứng khoán: CRCL) là nhà phát hành USDC—stablecoin lớn thứ hai thế giới—và chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York vào tháng 5 năm 2026. Mô hình kinh doanh của Circle tập trung vào phát hành stablecoin và hạ tầng thanh toán số, là một đại diện tiêu biểu cho mô hình "bán xẻng" trong nền kinh tế tiền mã hóa.
Ngày 2 tháng 7 năm 2026 (giờ miền Đông), Circle đóng cửa ở mức 64,62 USD, tăng 2,67 USD so với phiên trước (61,95 USD), tương ứng mức tăng 4,31%. Giá mở cửa là 63,81 USD, mức cao nhất trong ngày là 69,23 USD, thấp nhất là 63,22 USD. Khối lượng giao dịch đạt 1,168 tỷ USD, tổng vốn hóa thị trường khoảng 16,063 tỷ USD.
Tuy nhiên, Circle gần đây chịu áp lực bán mạnh. Ngày 30 tháng 6, cổ phiếu giảm 17,55% chỉ trong một phiên, đóng cửa ở mức 62,63 USD; ngày 1 tháng 7 tiếp tục giảm thêm 1,09%. Giá cổ phiếu hiện tiệm cận mức giá IPO. Trong 5 phiên gần nhất, cổ phiếu giảm 6,09%; giảm 18,51% từ đầu năm và giảm 63,69% trong 52 tuần qua. Tỷ số giá trên lợi nhuận (TTM) đang âm.
Những lo ngại của thị trường đối với Circle tập trung vào cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực stablecoin—hạ tầng thanh toán mới nổi và các mô hình stablecoin thay thế có thể định hình lại cục diện cạnh tranh. Ngoài ra, sau khi chỉ số Russell điều chỉnh, Circle bị loại khỏi một số chỉ số tăng trưởng, tạo áp lực ngắn hạn lên giá cổ phiếu.
Tổng quan các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa khác
Ngoài ba doanh nghiệp nòng cốt kể trên, thị trường chứng khoán Mỹ còn có nhiều doanh nghiệp niêm yết gắn bó chặt chẽ với ngành tiền mã hóa:
Coinbase Global (COIN) là sàn giao dịch tiền mã hóa tuân thủ pháp lý lớn nhất tại Hoa Kỳ, đóng vai trò chuẩn mực cho hạ tầng ngành. Doanh thu của Coinbase gắn liền với khối lượng giao dịch trên thị trường tiền mã hóa. Tháng 6 năm 2026, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận rút ròng 4,06 tỷ USD, gây áp lực tạm thời lên mảng lưu ký và giao dịch của Coinbase.
Robinhood (HOOD) là nền tảng giao dịch hướng tới nhà đầu tư cá nhân, cung cấp giao dịch đa dạng tài sản, bao gồm cả tiền mã hóa. Ngày 2 tháng 7, ngân hàng Mizuho nâng mục tiêu giá cổ phiếu từ 115 USD lên 130 USD.
Các doanh nghiệp khai thác như Riot Platforms (RIOT), CleanSpark (CLSK), Hut 8 (HUT) và Core Scientific (CORZ) đều đang mở rộng sang lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI ngoài hoạt động khai thác Bitcoin. Đáng chú ý, Hut 8 tăng hơn 111% từ đầu năm, phản ánh sự ghi nhận của thị trường đối với chiến lược chuyển hướng sang AI.
Cipher Digital (CIFR, trước đây là Cipher Mining) bắt đầu chuyển đổi sang mảng tính toán hiệu năng cao và cho thuê trung tâm dữ liệu AI từ tháng 2 năm 2026. Iris Energy (IREN) và TeraWulf (WULF) cũng đang đầu tư mạnh vào hạ tầng AI.
Bên cạnh đó, Ondo Finance tập trung vào mã hóa tài sản thực (RWA). Gần đây, công ty đã hợp tác với một nhà cung cấp hạ tầng chứng khoán truyền thống lớn, đưa tài sản tài chính truyền thống lên blockchain Ethereum với tỷ lệ bảo chứng 1:1, hoàn thiện mô hình "chứng khoán mã hóa lưu ký" do bên thứ ba vận hành trong khuôn khổ pháp lý hiện hành. Đây là một bước tiến tiên phong trong việc kết nối tài sản số và tài chính truyền thống.
Môi trường vĩ mô và rủi ro đầu tư
Dữ liệu Việc làm Phi nông nghiệp công bố ngày 2 tháng 7 (giờ miền Đông) là yếu tố chính dẫn dắt thị trường trong ngày. Chỉ có 57.000 việc làm mới được tạo ra, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 110.000. Sau công bố, thị trường nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách của Fed—thời điểm tăng lãi suất được lùi từ tháng 10 sang tháng 12, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp FOMC tháng 7 giảm từ 33% xuống khoảng 20%. Chỉ số đô la Mỹ lao dốc, Bitcoin phục hồi vượt 61.500 USD.
Tuy nhiên, áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận rút ròng 4,06 tỷ USD trong tháng 6, lập kỷ lục mới trong tháng. Ngày 1 tháng 7, Citi Bank lần thứ hai hạ mục tiêu giá Bitcoin năm nay, còn 82.000 USD. Cuộc họp FOMC ngày 28–29 tháng 7 sẽ là sự kiện vĩ mô quan trọng tiếp theo.
Đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa cần lưu ý các rủi ro sau:
Thứ nhất, biến động mạnh. Cổ phiếu tiền mã hóa thường có biên độ dao động giá lớn hơn cả Bitcoin. Ví dụ, biên độ trong ngày của MARA ngày 2 tháng 7 lên tới 15,78%.
Thứ hai, lợi nhuận chưa chắc chắn. Các doanh nghiệp chủ chốt như Strategy, MARA Holdings và Circle đều có tỷ số giá trên lợi nhuận (TTM) âm. Phần lớn doanh nghiệp khai thác chưa xây dựng được mô hình lợi nhuận ổn định.
Thứ ba, rủi ro chính sách. Khung pháp lý cho ngành tiền mã hóa tại Hoa Kỳ vẫn đang hoàn thiện. Ranh giới tuân thủ đối với phát hành stablecoin và chứng khoán mã hóa còn chưa rõ ràng.
Thứ tư, rủi ro chuyển đổi. Việc các doanh nghiệp khai thác chuyển hướng sang trung tâm dữ liệu AI mở ra nguồn thu mới nhưng cũng đồng nghĩa cạnh tranh trực tiếp với các ông lớn công nghệ. Hiệu quả của các chiến lược chuyển đổi này vẫn cần thời gian kiểm chứng.
Kết luận
Ngày 2 tháng 7 năm 2026 (giờ miền Đông), dữ liệu việc làm gây thất vọng đã kìm hãm kỳ vọng tăng lãi suất, dẫn đến diễn biến phân hóa trên thị trường tiền mã hóa và nhóm cổ phiếu liên quan tại Mỹ. Bitcoin vượt mốc 61.500 USD, Strategy tăng vọt 7,90% trở lại mốc 100 USD, Circle tăng 4,31%, trong khi nhóm khai thác chịu áp lực, MARA Holdings giảm hơn 7%.
Từ mô hình nắm giữ Bitcoin có đòn bẩy (Strategy), phát hành stablecoin (Circle) đến chuyển đổi khai thác đa dạng (MARA Holdings), thị trường chứng khoán Mỹ mang đến cho nhà đầu tư nhiều lựa chọn phân bổ tài sản tiền mã hóa. Tuy nhiên, cổ phiếu tiền mã hóa không phải là "phương án thay thế an toàn" cho Bitcoin—biến động thường lớn hơn và đi kèm nhiều rủi ro về hoạt động doanh nghiệp, chính sách pháp lý và cạnh tranh ngành. Trong bối cảnh ETF tiếp tục rút vốn và kỳ vọng giảm lãi suất thay đổi, khả năng duy trì đà tăng ngắn hạn vẫn còn nhiều bất định. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ khẩu vị rủi ro cá nhân và tự đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu vĩ mô cùng nền tảng doanh nghiệp.
Câu hỏi thường gặp
Câu 1: Cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa là gì?
Cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa là các doanh nghiệp niêm yết có hoạt động kinh doanh gắn bó chặt chẽ với tiền mã hóa hoặc công nghệ blockchain. Bao gồm các công ty nắm giữ Bitcoin (như Strategy), nhà phát hành stablecoin (như Circle), doanh nghiệp khai thác Bitcoin (như MARA Holdings, Riot Platforms) và sàn giao dịch tiền mã hóa (như Coinbase). Giá cổ phiếu của các doanh nghiệp này thường có mức tương quan nhất định với xu hướng thị trường tiền mã hóa.
Câu 2: Sự khác biệt giữa cổ phiếu tiền mã hóa và mua trực tiếp Bitcoin là gì?
Mua Bitcoin giúp bạn tiếp xúc trực tiếp với biến động giá tài sản số; mua cổ phiếu tiền mã hóa bổ sung thêm các yếu tố hoạt động doanh nghiệp, quyết định quản trị và tuân thủ pháp lý. Ưu điểm là bạn có thể đầu tư thông qua tài khoản chứng khoán truyền thống; nhược điểm là biến động mạnh hơn và rủi ro phức tạp hơn. Ví dụ, MSTR tăng 7,90% ngày 2 tháng 7, thể hiện mức biến động cao hơn nhiều so với mức tăng của Bitcoin cùng kỳ.
Câu 3: Diễn biến của cổ phiếu tiền mã hóa ngày 2 tháng 7 năm 2026 ra sao?
Ngày 2 tháng 7 (giờ miền Đông), Strategy tăng 7,90% lên 100,77 USD, Circle tăng 4,31% lên 64,62 USD. Nhóm cổ phiếu khai thác giảm mạnh, MARA Holdings giảm 7,26% xuống 12,40 USD.
Câu 4: Rủi ro chính khi đầu tư cổ phiếu tiền mã hóa là gì?
Các rủi ro chính gồm: ① mức tương quan cao với giá Bitcoin nhưng biến động còn lớn hơn; ② phần lớn doanh nghiệp chưa có lợi nhuận, tỷ số giá trên lợi nhuận đều âm; ③ chính sách pháp lý tại Mỹ vẫn đang hoàn thiện; ④ doanh nghiệp khai thác chuyển sang AI phải cạnh tranh trực tiếp với các ông lớn công nghệ. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ khẩu vị rủi ro cá nhân trước khi quyết định.
