2 tháng 7 năm 2026, cổ phiếu SanDisk (SNDK.O) đóng cửa ở mức 1.745,00 USD, giảm mạnh 287,22 USD chỉ trong một ngày—tương đương mức sụt giảm 14,13%. Khối lượng giao dịch đạt 17,34 triệu cổ phiếu, với tỷ lệ quay vòng 11,7%. Trong phiên, giá thấp nhất chạm 1.693 USD, biên độ dao động lên tới 17,69%. Sau giờ giao dịch, cổ phiếu hồi phục nhẹ lên 1.762,07 USD.
Đây không phải là sự kiện đơn lẻ. Trong phiên giao dịch liền trước, SanDisk đã giảm 10,6%. Chỉ trong hai ngày, mức giảm lũy kế lên tới 23,25%, chính thức bước vào thị trường gấu theo tiêu chí kỹ thuật. Cùng thời gian, cổ phiếu Micron Technology giảm 15,48%, Seagate Technology giảm 15,01% và Western Digital mất 15,61%. Tổng cộng, bốn "ông lớn" ngành chip nhớ này đã bốc hơi khoảng 340 tỷ USD vốn hóa chỉ trong hai phiên giao dịch.
SanDisk lao dốc 14% trong một ngày—Điều gì kích hoạt làn sóng bán tháo?
Yếu tố kích hoạt trực tiếp cho đợt bán tháo trên diện rộng của nhóm cổ phiếu chip nhớ đến từ Meta. Ngày 1 tháng 7, Bloomberg đưa tin Meta đang thành lập một bộ phận kinh doanh nhằm tạo doanh thu bằng cách bán công suất tính toán dư thừa cho khách hàng bên ngoài. Ngay sau thông tin này, cổ phiếu Meta tăng gần 10%, trong khi nhóm cổ phiếu chip lại đồng loạt lao dốc.
Lý do thị trường đưa ra khá rõ ràng: Nếu Meta có dư công suất tính toán để cho thuê, điều này hàm ý rằng chi tiêu vốn cho AI của các "ông lớn" công nghệ có thể đã vượt quá nhu cầu thực tế—nguồn lực tính toán không còn ở trạng thái "khan hiếm tuyệt đối". Rich Privorotsky, trưởng bộ phận Delta One của Goldman Sachs, đã tóm lược: "Tiền đề cốt lõi của thị trường là sự khan hiếm nguồn lực tính toán. Nếu trạng thái khan hiếm duy trì, giá sẽ ổn định, hỗ trợ cho chi tiêu vốn tiếp diễn. Nếu nguồn cung tăng và giá cho thuê tiếp tục giảm, điều đó trực tiếp thách thức câu chuyện về sự thiếu hụt tài nguyên tính toán."
Ngay sau đó, xuất hiện thông tin Anthropic đang đàm phán với Samsung Electronics để cùng phát triển chip AI độc quyền. Sự kết hợp của hai tin tức này đã đánh trúng điểm nhạy cảm nhất trong chuỗi cung ứng AI: Liệu làn sóng đầu tư vốn cho AI tăng tốc suốt hai năm qua đang chuyển từ cuộc đua mở rộng quy mô sang tối ưu hiệu quả?
Logic chi tiêu vốn cho AI bị đặt lại—Vì sao chip nhớ chịu tác động mạnh nhất?
Hai năm trở lại đây, câu chuyện dẫn dắt toàn ngành phần cứng AI rất rõ ràng: Mô hình càng lớn, nhu cầu suy luận càng cao, nguồn lực tính toán càng thiếu hụt, các tập đoàn công nghệ càng mạnh tay chi tiêu vốn. Toàn bộ chuỗi phần cứng AI—từ GPU đến bộ nhớ, từ xưởng đúc đến thiết bị—đều xoay quanh một kịch bản duy nhất này.
Tuy nhiên, với thông tin từ Meta và Anthropic, câu chuyện đã thay đổi. Meta hướng đến việc thương mại hóa công suất tính toán AI chưa sử dụng hết, tập trung tối ưu hóa lợi nhuận từ hàng chục tỷ USD đầu tư hạ tầng. Anthropic lại đẩy mạnh phát triển ASIC tùy chỉnh nhằm giảm chi phí dài hạn. Hai con đường khác nhau, nhưng cùng chung mục tiêu: biến đầu tư AI trở nên bền vững hơn.
Chip nhớ đặc biệt nhạy cảm vì phụ thuộc lớn vào chu kỳ chi tiêu vốn. Nhu cầu đối với máy chủ AI và SSD doanh nghiệp gắn liền với tốc độ mở rộng trung tâm dữ liệu của các "ông lớn" công nghệ. Khi thị trường bắt đầu nghi ngờ khả năng duy trì đà tăng chi tiêu vốn, mức định giá cao của nhóm chip nhớ lập tức chịu áp lực. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index giảm hơn 11% trong hai phiên, còn các quỹ ETF ngành bộ nhớ cũng lao dốc trên 10%.
Đợt tăng nóng từ đầu năm của SanDisk có phải nguyên nhân dẫn đến cú sập?
Ngoài yếu tố tin tức, một lý do đơn giản hơn là SanDisk "tăng quá nóng". Nửa đầu năm 2026, mức tăng tối đa từ đầu năm của SanDisk lên tới gần 900%, vượt xa hầu hết các mã bán dẫn khác. Micron cùng kỳ cũng tăng hơn 300%. Khi một tài sản tăng phi mã như vậy, chỉ một tin xấu nhỏ cũng đủ để kích hoạt làn sóng chốt lời mạnh.
Công ty nghiên cứu Intellectia nhận định, những pha tăng giá parabol luôn khiến cổ phiếu dễ bị tổn thương trước biến động tâm lý thị trường. Khi giá cổ phiếu đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng lạc quan trong nhiều năm, chỉ một vết nứt nhỏ trong tâm lý "bò" cũng có thể dẫn đến điều chỉnh mạnh.
Về góc độ giao dịch, áp lực chốt lời lớn kết hợp với vị thế đòn bẩy có thể tạo ra hiệu ứng "bán tháo dây chuyền". Trước khi lao dốc, hệ số P/E của SanDisk lên tới 77 lần—mức định giá quá cao khiến bất kỳ thông tin tiêu cực nào cũng bị khuếch đại tác động.
Triển vọng cơ bản của SanDisk thực sự xấu đi?
Dựa trên số liệu công bố, nền tảng cơ bản của SanDisk chưa ghi nhận dấu hiệu xấu đi rõ rệt. Quý 3 năm tài chính 2026, doanh thu đạt 5,95 tỷ USD, tăng 97% so với quý trước và 251% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 3,615 tỷ USD. Đặc biệt, doanh thu từ trung tâm dữ liệu đạt 1,467 tỷ USD, tăng 233% so với quý trước và 645% so với cùng kỳ, cho thấy nhu cầu máy chủ AI và SSD doanh nghiệp đang nhanh chóng tái cấu trúc cơ cấu doanh thu của SanDisk. Dự báo cho quý 4 cũng rất tích cực, với doanh thu kỳ vọng từ 7,75 tỷ đến 8,25 tỷ USD.
Western Digital (công ty mẹ của SanDisk trước khi tách ra) báo cáo doanh thu quý 3 đạt 3,34 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận gộp không theo GAAP lần đầu tiên vượt mốc 50%.
Tuy nhiên, thị trường không chỉ giao dịch dựa trên dữ liệu hiện tại mà còn dựa vào kỳ vọng tương lai. SanDisk đang ký kết các hợp đồng cung ứng dài hạn với điều khoản khóa giá và nhận đặt cọc từ khách hàng, nhằm giảm sự phụ thuộc vào chu kỳ bộ nhớ truyền thống. Thế nhưng, giữa làn sóng bán tháo, thị trường vẫn chưa thực sự bị thuyết phục—ngay cả khi Kioxia và SanDisk công bố sản xuất hàng loạt sản phẩm 3D NAND thế hệ thứ mười, giá cổ phiếu vẫn tiếp tục lao dốc.
Quan điểm tổ chức phân hóa mạnh—Thị trường đang định giá điều gì?
Các mục tiêu giá cổ phiếu SanDisk từ các tổ chức tài chính lớn đang phân hóa sâu sắc. Bernstein nâng giá mục tiêu từ 1.700 lên 3.000 USD. Jefferies cũng đặt mục tiêu 3.000 USD. Susquehanna thậm chí còn lạc quan hơn với 3.250 USD—một trong những dự báo tích cực nhất. Bank of America nâng mục tiêu từ 2.100 lên 2.500 USD, cho rằng tình trạng thiếu hụt nguồn cung NAND có thể kéo dài đến giữa năm 2027.
Ngược lại, Morgan Stanley lại thận trọng với mục tiêu chỉ 1.750 USD, gần sát giá đóng cửa mới nhất. Trong số 22 chuyên gia phân tích, mục tiêu giá trải rộng từ 1.000 đến 3.250 USD, với mức trung bình là 1.864 USD—chỉ cao hơn giá đóng cửa gần nhất khoảng 6,8%.
Sự phân hóa này cho thấy định giá của SanDisk đã vượt ra khỏi các chỉ báo cơ bản đơn thuần, bước vào một "ván cờ" đa chiều liên quan đến chu kỳ chi tiêu vốn AI, cung cầu bộ nhớ và cạnh tranh ngành.
Người dùng Gate có thể tham gia biến động cổ phiếu chip nhớ như thế nào?
Đối với nhà đầu tư theo dõi ngành chip nhớ, Gate hiện cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ theo thời gian thực, hỗ trợ hơn 10.000 mã cổ phiếu niêm yết tại Mỹ. Người dùng có thể giao dịch trực tiếp bằng thanh khoản USDT trong tài khoản Gate—không cần chuyển đổi ngoại tệ, không cần chuyển tiền quốc tế, không cần mở tài khoản môi giới riêng biệt. Chỉ với một cú nhấp chuột, người dùng đã có thể giao dịch cổ phiếu thực trên các sàn lớn như NYSE, NASDAQ và nhiều sàn giao dịch lớn khác tại Mỹ.
Các cổ phiếu chip nhớ chủ chốt như SanDisk (SNDK), Western Digital (WDC) và Micron Technology (MU) đều đã có mặt trên sản phẩm giao dịch cổ phiếu Mỹ trực tuyến của Gate. Người dùng có thể tham gia trực tiếp vào biến động giá nhóm cổ phiếu chip nhớ ngay trên nền tảng.
Tóm tắt
Thứ Sáu vừa qua, SanDisk giảm mạnh 14,13% trong một ngày xuống còn 1.743 USD. Chỉ trong hai ngày, cổ phiếu mất hơn 23%, chính thức bước vào thị trường gấu kỹ thuật—kết quả của nhiều yếu tố cộng hưởng: Kế hoạch cho thuê tài nguyên tính toán của Meta khiến thị trường đặt lại logic chi tiêu vốn AI, thông tin Anthropic phát triển chip tùy chỉnh càng thúc đẩy sự dịch chuyển câu chuyện, đà tăng gần 900% từ đầu năm kích hoạt làn sóng chốt lời mạnh, và định giá cao khiến tác động của tin xấu bị khuếch đại.
Về cơ bản, doanh thu, lợi nhuận và triển vọng của SanDisk vẫn vững chắc, cán cân cung cầu NAND chưa có sự đảo chiều rõ rệt. Sự phân hóa mạnh về mục tiêu giá của các tổ chức cho thấy thị trường đang trải qua quá trình điều chỉnh định giá sâu sắc. Dù đã xuất hiện nhịp hồi ngắn hạn, xác nhận xu hướng mới vẫn cần thêm tín hiệu.
Hướng đi tiếp theo của ngành chip nhớ sẽ phụ thuộc vào một câu hỏi then chốt: Liệu chi tiêu vốn cho AI đang chuyển từ "mở rộng" sang "tối ưu hiệu quả", hay chỉ là điều chỉnh tốc độ tạm thời? Câu trả lời sẽ quyết định liệu SanDisk đang rơi vào vùng mua vàng hay bước vào giai đoạn tái định giá kéo dài.
Câu hỏi thường gặp
Câu 1: Nguyên nhân chính khiến SanDisk giảm mạnh gần đây là gì?
Yếu tố kích hoạt trực tiếp là thông tin Meta dự định cho thuê công suất AI dư thừa, khiến thị trường nghi ngờ logic "khan hiếm tuyệt đối" của tài nguyên tính toán. Cộng thêm tin đồn Anthropic phát triển chip tùy chỉnh, áp lực chốt lời sau đợt tăng nóng từ đầu năm và tâm lý mong manh trong bối cảnh định giá cao, nhiều yếu tố đã cùng lúc đẩy SanDisk giảm 14% chỉ trong một phiên.
Câu 2: Triển vọng cơ bản của SanDisk có xấu đi không?
Dựa trên số liệu công bố, nền tảng cơ bản của SanDisk chưa xấu đi. Doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 5,95 tỷ USD, tăng 251% so với cùng kỳ, doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 645%. Dự báo quý 4 cũng rất tích cực. Đợt giảm giá vừa qua chủ yếu liên quan đến điều chỉnh định giá và tâm lý, không phải do yếu tố cơ bản.
Câu 3: Triển vọng ngành chip nhớ ra sao?
Triển vọng ngành phụ thuộc vào việc logic chi tiêu vốn AI có thay đổi căn bản hay không. Nếu các "ông lớn" công nghệ chỉ điều chỉnh tốc độ chi tiêu tạm thời, nhu cầu chip nhớ nền tảng vẫn vững chắc. Nếu "dư thừa tính toán" trở thành đồng thuận ngành, định giá chip nhớ sẽ phải điều chỉnh lâu dài. Ngày 6 tháng 7, ngành đã ghi nhận nhịp hồi phục do bán quá mức, nhưng xác nhận xu hướng mới vẫn cần quan sát thêm.
Câu 4: Tôi có thể giao dịch cổ phiếu SanDisk trên Gate không?
Có. Gate hiện cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ theo thời gian thực, hỗ trợ hơn 10.000 mã cổ phiếu niêm yết tại Mỹ, bao gồm các cổ phiếu chip nhớ chủ chốt như SanDisk (SNDK), Western Digital (WDC) và Micron Technology (MU). Người dùng có thể giao dịch trực tiếp bằng USDT trên nền tảng.
