Vào ngày giao dịch cuối cùng của tháng 6 năm 2026, Walmart Inc. (NYSE: WMT) đóng cửa ở mức 114,60 USD, giảm 0,94% trong ngày, với biên độ giao dịch trong phiên từ 114,20 USD đến 116,80 USD. Tính đến ngày 30 tháng 06, vốn hóa thị trường của công ty đạt khoảng 912 tỷ USD, với hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) vào khoảng 40 lần. Dù mức định giá này không phải là thấp so với mặt bằng chung ngành bán lẻ toàn cầu, nhưng phần bù định giá trên thị trường phản ánh kỳ vọng vào giá trị dài hạn mà Walmart dự kiến sẽ khai phá thông qua quá trình chuyển đổi số.
Đối với các nhà đầu tư theo dõi cả tài sản số và thị trường chứng khoán Mỹ, Walmart mang đến một trường hợp nghiên cứu đặc biệt: Làm thế nào một đế chế bán lẻ truyền thống—với hơn 2,1 triệu nhân viên và mạng lưới cửa hàng phủ khắp hàng chục quốc gia—định nghĩa lại quỹ đạo tăng trưởng trong bối cảnh thương mại điện tử bùng nổ, áp lực lạm phát và hành vi tiêu dùng thay đổi?
Giao dịch trong biên độ 52 tuần: Thị trường đang định giá điều gì?
Xét về cấu trúc giá, cổ phiếu Walmart đã dao động trong khoảng từ 93,27 USD đến 135,16 USD trong 52 tuần qua. Mức giá hiện tại 114,60 USD nằm ở vùng dưới trung bình của biên độ này, mang lại mức lợi suất từ đầu năm đến nay khoảng 4,25%. Hiệu suất này vượt trội hơn một số đối thủ bán lẻ truyền thống nhưng vẫn kém so với mức tăng tại nhóm cổ phiếu công nghệ trên Nasdaq cùng kỳ.
Hệ số P/E 40 lần về bản chất phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào tăng trưởng lợi nhuận tương lai của Walmart—thay vì chỉ là sự ghi nhận lợi nhuận hiện tại. Trong quý 1 năm 2026 (tương ứng quý tài chính 1 năm 2027 của Walmart), công ty ghi nhận tổng doanh thu 177,8 tỷ USD, tăng 7,3% so với cùng kỳ, và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 7,5 tỷ USD, tăng 5,1%. Doanh thu tăng nhanh hơn lợi nhuận, cho thấy Walmart vẫn đang ở giai đoạn "mở rộng để chuyển đổi"—đầu tư gia tăng nhưng hiệu quả sinh lời chưa được hiện thực hóa đầy đủ.
Thương mại điện tử và quảng cáo có đang trở thành động lực tăng trưởng thứ hai của Walmart?
Hai chỉ số trong hồ sơ tăng trưởng của Walmart đặc biệt đáng chú ý.
Đầu tiên là thương mại điện tử. Trong quý 1, doanh số thương mại điện tử tại Mỹ của Walmart tăng 26% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ hiệu quả nổi bật ở mảng giao hàng từ cửa hàng và giao dịch trên sàn thương mại điện tử. Trên toàn cầu, tăng trưởng thương mại điện tử cũng rất ấn tượng—doanh số thuần thương mại điện tử tại Walmart Trung Quốc trong quý 1 tăng vọt 31%, với doanh số online hiện chiếm 50% tổng doanh thu. Điều này có nghĩa là Walmart không còn chỉ gắn liền với "bán lẻ truyền thống", mà đang phát triển thành một nền tảng đa kênh thực thụ, kết hợp trải nghiệm mua sắm trực tuyến và ngoại tuyến.
Thứ hai là quảng cáo. Doanh thu quảng cáo tổng thể của Walmart tăng 36% trong quý 1, riêng nền tảng quảng cáo Walmart Connect tăng vượt trội 44%. Đặc điểm biên lợi nhuận cao của mảng quảng cáo cùng sự mở rộng của mạng lưới Retail Media Network đang mang lại cho Walmart nguồn thu mới với chi phí biên giảm dần. Cả hai đường cong tăng trưởng này đều dựa trên nền tảng là lượng người dùng khổng lồ và năng lực chuỗi cung ứng của Walmart—đây là sự "lan tỏa năng lực" chứ không phải xây dựng từ con số 0.
Sự phân hóa quốc tế và vai trò cấu trúc của Trung Quốc
Mảng quốc tế của Walmart ghi nhận doanh số thuần quý 1 đạt 35,1 tỷ USD, tăng 10,1% theo tỷ giá hối đoái không đổi, với lợi nhuận hoạt động tăng 10,2%. Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động giữa các thị trường có sự khác biệt rõ rệt.
Trung Quốc là điểm sáng nổi bật nhất. Doanh số thuần quý 1 của Walmart Trung Quốc đạt 8 tỷ USD, tăng 22,3% so với cùng kỳ, doanh số so sánh tăng 13,1%. Sam’s Club là động lực tăng trưởng chính—trong 12 tháng qua, Sam’s đã khai trương thêm 9 cửa hàng mới tại Trung Quốc, khối lượng giao dịch tiếp tục duy trì mức tăng trưởng hai con số. Tính đến ngày 30 tháng 04 năm 2026, Walmart vận hành 278 siêu trung tâm Walmart và 63 Sam’s Club tại Trung Quốc.
Tuy nhiên, sự gia tăng nhanh chóng tỷ lệ thâm nhập thương mại điện tử cũng mang lại những thách thức cấu trúc. Do tỷ lệ thương mại điện tử cao hơn và cơ cấu kinh doanh điều chỉnh, biên lợi nhuận gộp quý 1 của Walmart Trung Quốc giảm nhẹ. Dù vậy, tăng trưởng doanh số mạnh mẽ đã bù đắp chi phí lao động và marketing tăng, giữ tỷ lệ chi phí hoạt động ổn định so với cùng kỳ và cuối cùng thúc đẩy lợi nhuận hoạt động tăng lên. Trải nghiệm tại Trung Quốc cho thấy, dù chuyển đổi số có thể khiến biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp ngắn hạn, nhưng sức hút người dùng lâu dài và thị phần mới là "hào lũy" thực sự.
Tiền mã hóa và blockchain: Chiến lược Web3 của Walmart mang ý nghĩa gì?
Walmart đang đẩy nhanh các động thái trong lĩnh vực tài sản số—một xu hướng phản ánh định hướng chiến lược dài hạn của tập đoàn này.
Tháng 6 năm 2026, Walmart công bố bắt đầu chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin, Ethereum và các loại tiền mã hóa khác tại hệ thống cửa hàng. Quyết định này không chỉ đơn thuần mở rộng phương thức thanh toán—mà còn kết nối trực tiếp tài sản số với một trong những mạng lưới bán lẻ lớn nhất thế giới, đưa tiền mã hóa tiến gần hơn từ tài sản đầu tư thành công cụ chi tiêu thường nhật.
Trước đó, nền tảng fintech OnePay (Walmart nắm cổ phần chi phối) đã mở rộng hỗ trợ hơn 15 loại tiền mã hóa vào tháng 3 năm 2026, bổ sung các token lớn như XRP, Solana, Dogecoin và Cardano. Đáng chú ý, tháng 5 năm 2026, vườn ươm Store No8 của Walmart thông báo hợp tác với công ty đầu tư Outlier Ventures để ra mắt chương trình tăng tốc Web3 "Store No8 dCommerce Base Camp", tập trung vào hạ tầng phi tập trung, giải pháp dữ liệu và tăng trưởng, trải nghiệm nhập vai và metaverse.
Điểm chung trong các sáng kiến này là: Walmart đang chuyển mình từ một "nhà bán lẻ sản phẩm" thành một "nền tảng hạ tầng bán lẻ"—không chỉ cung cấp hàng hóa mà còn tích hợp dịch vụ thanh toán, dữ liệu, logistics và trải nghiệm số. Trong cấu trúc này, công nghệ tiền mã hóa và blockchain đang trở thành thành phần hạ tầng thiết yếu của Walmart.
Định giá cao, tăng trưởng thấp: Cách lý giải
Hệ số P/E quanh mức 40 lần là mức cao so với lịch sử của Walmart. Tuy nhiên, P/E tuyệt đối không phải là chỉ báo định giá toàn diện—điều quan trọng là hiểu kỳ vọng được phản ánh trong phần bù này.
Logic định giá của thị trường đối với Walmart có thể gồm nhiều lớp: Thứ nhất, tăng trưởng thương mại điện tử và quảng cáo đang tái cấu trúc cơ cấu doanh thu và lợi nhuận; thứ hai, thành công của mô hình Sam’s Club tại Trung Quốc và các thị trường khác chứng minh khả năng nhân rộng của mô hình bán lẻ kho hàng dựa trên hội viên; thứ ba, việc Walmart mở rộng sang lĩnh vực thanh toán, dữ liệu và Web3 mang lại tiềm năng lựa chọn trong tương lai.
Tuy vậy, rủi ro vẫn hiện hữu. Đầu tư vào thương mại điện tử tiếp tục bào mòn lợi nhuận ngắn hạn—lợi nhuận ròng quý 1 giảm 23,2% so với cùng kỳ, xuống còn 2,9 tỷ USD, một phần do chiến lược thương mại điện tử quyết liệt và giá bán thấp, cùng khoản trả nợ một lần 788 triệu USD. Ngoài ra, bất ổn vĩ mô, áp lực lạm phát lên mô hình bán lẻ biên lợi nhuận thấp, và cạnh tranh từ Amazon cùng các đối thủ khác cũng là những biến số quan trọng.
Tương quan giữa Walmart và tài sản số có đang gia tăng?
Xét về phân bổ tài sản, một chiều tương quan mới đang hình thành giữa Walmart và tài sản số—không phải ở mức giá, mà ở liên kết cấu trúc kinh doanh.
Khi Walmart chấp nhận thanh toán bằng tiền mã hóa, mở rộng hỗ trợ crypto trên nền tảng fintech và triển khai chương trình tăng tốc Web3, gã khổng lồ bán lẻ truyền thống này đang trở thành cầu nối giữa "kinh tế thực" và "thế giới tài sản số". Đối với nhà đầu tư sở hữu cả crypto và cổ phiếu Mỹ, các động thái của Walmart là ví dụ thực tiễn về cách doanh nghiệp truyền thống tiếp cận công nghệ số.
Hệ quả trực tiếp là: Hiệu quả kinh doanh và quyết sách chiến lược của Walmart có thể ngày càng ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường xoay quanh chủ đề "doanh nghiệp lớn ứng dụng crypto". Ngược lại, quy mô và mức độ sôi động của thị trường tiền mã hóa cũng có thể tác động đến tốc độ mở rộng mảng thanh toán và fintech của Walmart.
Giao dịch cổ phiếu Walmart trên Gate: Kênh phân bổ chứng khoán Mỹ cho người dùng crypto
Đối với người dùng crypto nắm giữ stablecoin như USDT, việc đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu Mỹ như Walmart trước đây thường gặp nhiều rào cản—chuyển đổi ngoại tệ, chuyển tiền xuyên biên giới, và mở tài khoản tại các công ty chứng khoán truyền thống.
Ngày 01 tháng 06 năm 2026, Gate chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu thật, trở thành một trong những sàn giao dịch crypto đầu tiên cung cấp quyền truy cập trực tiếp thị trường chứng khoán Mỹ ngay trên nền tảng crypto. Dịch vụ này kết nối trực tiếp với broker tuân thủ Alpaca, đơn vị sở hữu giấy phép Broker-Dealer và năng lực thanh toán bù trừ tại Mỹ, cung cấp quyền truy cập NYSE, Nasdaq và các sàn lớn khác. Mỗi cổ phiếu mua trên Gate đều được bảo chứng bằng cổ phiếu thật tương ứng, xác minh được, đăng ký trong hệ thống DTC (Depository Trust Company) và lưu ký độc lập.
Gate hiện hỗ trợ hơn 10.000 cổ phiếu và ETF, bao phủ NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American và BATS—năm sàn giao dịch lớn của Mỹ. Walmart (WMT), với vai trò là thành phần của chỉ số Dow Jones và S&P 500, đương nhiên nằm trong danh mục. Người dùng có thể mua trực tiếp Walmart và các cổ phiếu Mỹ khác bằng USDT trong tài khoản Gate—không cần đổi ngoại tệ, không chuyển tiền xuyên biên giới, không cần mở thêm tài khoản chứng khoán.
Điểm khác biệt cốt lõi của mô hình này là bản chất tài sản: người dùng giao dịch cổ phiếu thật đồng bộ với phố Wall, không phải cổ phiếu token hóa hay hợp đồng chênh lệch (CFD). Trong thời gian nắm giữ, người dùng hưởng đầy đủ quyền cổ đông, gồm cổ tức tiền mặt, chia tách cổ phiếu và quyền mua phát hành thêm.
Kết luận
Vốn hóa hiện tại 912 tỷ USD và hệ số P/E khoảng 40 lần của Walmart phản ánh kỳ vọng của thị trường vào triển vọng chuyển đổi số của tập đoàn này. Tăng trưởng thương mại điện tử 26%, quảng cáo tăng 36% và doanh số thuần tại Trung Quốc tăng 22,3% cùng nhau phác họa hành trình tiến hóa của một "ông lớn" bán lẻ truyền thống. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng suy giảm, biên lợi nhuận bị bào mòn bởi đầu tư thương mại điện tử và bất ổn vĩ mô cho thấy cái giá thực sự của chuyển đổi.
Đối với nhà đầu tư, Walmart mở ra góc nhìn về cách doanh nghiệp truyền thống xây dựng lại "hào lũy" cạnh tranh trong kỷ nguyên số. Và khi các nền tảng như Gate kết nối tài sản số với chứng khoán Mỹ, rào cản vận hành để người dùng crypto phân bổ vào cổ phiếu hàng đầu như Walmart đang ngày càng được gỡ bỏ.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Q1: Walmart niêm yết trên sàn giao dịch nào? Mã chứng khoán là gì?
Walmart được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) với mã chứng khoán WMT.
Q2: Giá cổ phiếu và vốn hóa thị trường hiện tại của Walmart là bao nhiêu?
Tính đến ngày 30 tháng 06 năm 2026, giá cổ phiếu Walmart vào khoảng 114,60 USD, với tổng vốn hóa thị trường khoảng 912 tỷ USD.
Q3: Kết quả kinh doanh gần đây của Walmart ra sao?
Trong quý tài chính 1 năm 2027 (tháng 02–04 năm 2026), Walmart ghi nhận tổng doanh thu 177,8 tỷ USD, tăng 7,3% so với cùng kỳ, và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 7,5 tỷ USD, tăng 5,1%.
Q4: Walmart đang làm gì trong lĩnh vực tiền mã hóa?
Walmart đã công bố sẽ chấp nhận thanh toán Bitcoin và Ethereum tại cửa hàng. Nền tảng OnePay hỗ trợ hơn 15 loại tiền mã hóa, và công ty đã triển khai chương trình tăng tốc Web3.
Q5: Người dùng crypto giao dịch cổ phiếu Walmart qua Gate như thế nào?
Gate đã ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ thật, hỗ trợ hơn 10.000 mã cổ phiếu và ETF. Người dùng có thể mua trực tiếp Walmart và các cổ phiếu thật khác bằng USDT, không cần đổi ngoại tệ hay mở tài khoản chứng khoán bổ sung.
Q6: Cổ phiếu mua trên Gate là cổ phiếu thật hay sản phẩm phái sinh?
Dịch vụ giao dịch cổ phiếu thật trên Gate sử dụng kết nối trực tiếp với broker. Mỗi cổ phiếu mua đều được bảo chứng bằng cổ phiếu thật tương ứng, xác minh và lưu ký độc lập trong hệ thống DTC—đây là cổ phiếu thật, không phải sản phẩm token hóa hay hợp đồng chênh lệch (CFD).
