Ghi chép Blookchain

Bài viết này đề xuất một khuôn khổ mới cho việc phổ cập tiền mã hóa: blockchain sẽ không xuất hiện trên thị trường đại chúng dưới dạng Bitcoin, Ethereum hay NFT, mà sẽ âm thầm trở thành lớp giao tiếp nền tảng của internet, giống như giao thức HTTPS đã được ứng dụng rộng rãi. Bài viết phân tích một cách hệ thống lý do hạ tầng tương lai sẽ được thúc đẩy bởi “cơ sở dữ liệu toàn cầu” phi tập trung, hỗ trợ chuỗi ứng dụng, nhắn tin xuyên chuỗi thời gian thực và khả năng kết nối tài chính liền mạch.

Bài viết mở đầu bằng việc đặt ra bối cảnh lịch sử về sự chi phối tài khóa trong phát hành tiền tệ, nhằm phân tích sâu sắc sự thay đổi trong quan hệ giữa stablecoin, trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và DeFi trước làn sóng chuyển đổi hệ thống tài chính hiện nay. Nội dung bài viết đi vào phân tích có hệ thống quá trình đổ vỡ của mô hình “ngân hàng trung ương–ngân hàng thương mại” cùng các động lực cấu trúc thúc đẩy cơ quan tài khóa tái kiểm soát quyền phát hành tiền tệ. Bài viết đưa ra so sánh chi tiết giữa các ứng dụng DeFi hướng đến người dùng như Aave, Morpho và Spark, làm rõ cách các nền tảng này đang tái định nghĩa tín dụng, đòn bẩy và quản trị rủi ro trong môi trường di động. Kết luận, bài viết cho thấy hệ thống ngân hàng truyền thống đang từng bước bị thay thế bởi các hệ thống dựa trên blockchain.

Bài viết này mang đến góc nhìn toàn diện về bức tranh Web3 thực tế trên khắp châu Âu. Nội dung đi sâu vào văn hóa kỹ thuật của Đức, động lực phát triển kinh doanh tại Pháp, lợi thế về quy định của Thụy Sĩ, cùng cộng đồng du mục kỹ thuật số sôi động ở Lisbon—phác họa một lục địa crypto vừa phân mảnh rõ nét vừa có sức sống mạnh mẽ. Bài viết phân tích cách châu Âu tạo dựng những hướng đi riêng biệt trong việc ứng dụng stablecoin, tuân thủ quy chuẩn pháp lý và phát triển các nguyên tắc phi tập trung. Ngoài ra, bài viết cũng mổ xẻ các thách thức cấu trúc mà ngân hàng, cơ quan quản lý và mạng lưới thanh toán phải đối mặt trong thời đại crypto, đồng thời cung cấp góc nhìn rõ ràng về giá trị, cơ hội và giới hạn đang định hình tinh thần khởi nghiệp Web3 tại châu Âu.

Bài viết này phân tích sâu về lý do Hàn Quốc có thể trở thành thị trường tiền mã hóa chiến lược nhất trong thập kỷ tới. Từ văn hóa tiếp cận công nghệ mới, sự tham gia của các tổ chức tài chính, đến ứng dụng blockchain cấp doanh nghiệp, hệ thống giao dịch xác thực danh tính, chương trình thử nghiệm token hóa và hệ sinh thái phát triển, bài viết trình bày toàn diện quá trình chuyển đổi của Hàn Quốc từ “cơn sốt bán lẻ” sang “đổi mới thể chế,” qua đó lý giải tiềm năng trở thành trung tâm tiền mã hóa toàn cầu của quốc gia này.

Bài viết này đánh giá các khoản đầu tư đáng chú ý vào Pyth Network, Hxro, SynFutures, zkPass cùng nhiều dự án khác, qua đó làm nổi bật chiến lược định hướng tương lai với trọng tâm là hạ tầng thanh khoản, giải pháp dữ liệu và các giao thức nhận diện tuân thủ. Bài viết trình bày phương pháp tiếp cận thực tế dành cho các tổ chức truyền thống trong quá trình chuyển đổi sang lĩnh vực tiền mã hóa.

Bài viết lấy Arcium làm ví dụ điển hình để phân tích cách Privacy 2.0 vượt qua các rào cản của công cụ bảo mật truyền thống, đồng thời cung cấp năng lực tính toán bảo mật phong phú cùng các kịch bản hợp tác linh hoạt. Ngoài ra, bài viết còn giới thiệu những ứng dụng mới dựa trên nền tảng này, như Umbra private pool, thị trường dự đoán riêng tư và chuẩn bảo mật SPL.

Bài viết này tập trung làm rõ cuộc đối đầu suốt một thế kỷ giữa hệ thống tiền tệ tổng hợp do các nhà tài chính kiểm soát và cơ chế tạo ra sự khan hiếm của Bitcoin được các nhà chủ quyền bảo vệ.

Bài viết này phân tích sâu về lý do vì sao trong cuộc cạnh tranh dài hạn trên thị trường tiền mã hóa, các giao thức Layer 1 chủ đạo như ETH và SOL dần đánh mất mức phí bảo hiểm tiền tệ vào tay Bitcoin. Bằng cách phân tích cấu trúc vốn hóa thị trường, doanh thu và hoạt động kinh tế thực của các giao thức L1, hiệu suất tương đối so với BTC, cùng sự khác biệt về đặc tính tiền tệ, bài viết nhận định rằng khi tốc độ tăng trưởng hệ sinh thái chững lại và các câu chuyện dẫn dắt ngày càng khó duy trì, các L1 đang dần mất thế thượng phong trong câu chuyện “tài sản hóa tiền mã hóa”, còn vị thế của BTC với tư cách là tài sản tiền tệ ngày càng được củng cố.

Bài viết này phân tích sâu về tác động thực tế của việc dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay đối với doanh thu của các tổ chức phát hành sau làn sóng thanh lý tiền mã hóa vào tháng 10–11 năm 2025. Lấy ví dụ từ các tổ chức như BlackRock, Fidelity và Grayscale, bài viết làm rõ nguyên nhân khiến tài sản quản lý sụt giảm mạnh và thu nhập phí thường niên từ ETF giảm 25–38%, đồng thời chỉ ra sự khác biệt giữa các tổ chức phát hành về lợi thế quy mô, cấu trúc phí và gánh nặng lịch sử. Thông qua phân tích hệ thống về dòng vốn, khung phí và cấu trúc sản phẩm, bài viết này cho thấy hoạt động kinh doanh ETF tiền mã hóa dễ bị tổn thương theo chu kỳ khi thị trường biến động bất lợi, đồng thời định hướng các giải pháp đổi mới sản phẩm tiềm năng cho các tổ chức phát hành trong thời gian tới.

Solana vừa công bố tổng quan chính thức về 12 dự án tập trung vào quyền riêng tư nổi bật trong hệ sinh thái của mình, bao gồm tính toán bảo mật, hạ tầng bảo vệ quyền riêng tư, ví và thanh toán, giao dịch, thị trường dự đoán và các công nghệ chuyên biệt về bảo vệ thông tin cá nhân. Solana đang đẩy mạnh xây dựng hệ tầng công nghệ bảo mật đa lớp cho DeFi, AI, thanh toán và các ứng dụng on-chain. Danh mục này có sự góp mặt của giải pháp tính toán bảo mật MPC/ZK do Arcium phát triển và môi trường thực thi tin cậy (TEE) do MagicBlock cung cấp. Bên cạnh đó là các công cụ tài chính bảo vệ quyền riêng tư hướng tới người dùng như Umbra và encrypt.trade. Bài viết trình bày ngắn gọn về những phát triển mới nhất trong lĩnh vực bảo vệ quyền riêng tư của Solana và nêu bật các đổi mới công nghệ quan trọng.

Sự sụp đổ đột ngột của Huiwang đã khép lại mô hình mở rộng internet phi chính thức. Bài viết này phân tích diễn biến phát triển vượt trội của Huiwang với danh xưng “Alipay của Campuchia”, quá trình chuyển hóa thành điểm trung tâm cho hoạt động buôn người và rửa tiền xuyên biên giới, sự thất bại của stablecoin USDH, cũng như sự sụp đổ của các cơ chế bảo vệ chính trị và kinh doanh. Bài viết đi sâu vào kiến trúc kỹ thuật của Huiwang, sự xâm nhập của các hoạt động phi pháp, mối quan hệ quyền lực và kết cục sụp đổ, mang đến cái nhìn tổng thể về hồi kết của một thời đại.

Solana vừa công bố tổng hợp chính thức về 12 dự án bảo mật trong hệ sinh thái, bao gồm tính toán mật mã, hạ tầng bảo mật, ví và thanh toán, giao dịch, thị trường dự đoán và bảo vệ hợp đồng thông minh. Những thành tựu này thể hiện tốc độ phát triển nhanh của Solana trong việc xây dựng công nghệ bảo mật đa tầng cho DeFi, AI, thanh toán và các ứng dụng trên chuỗi. Tổng hợp này đề cập đến các giải pháp như mạng tính toán bảo mật MPC/ZK của Arcium, kiến trúc mở rộng TEE của MagicBlock, cùng các công cụ tài chính hướng đến bảo mật như Umbra và encrypt.trade. Bài viết cung cấp cái nhìn tổng quan ngắn gọn và các điểm nổi bật kỹ thuật về lĩnh vực bảo mật trong hệ sinh thái Solana.

Hyperliquid công bố doanh thu hàng tháng đạt 100 triệu USD, Uniswap hoàn thành chương trình mua lại trị giá 150 triệu USD, còn Tether thu về 15 tỷ USD tiền lãi mỗi năm. Bên cạnh đó, các vòng gọi vốn do những người có ảnh hưởng dẫn dắt đã hình thành một mạng lưới lợi ích mới, vượt qua các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống. Mỗi diễn biến đều được xác thực bằng bằng chứng on-chain và liên kết đến các thông báo chính thức.

Trong đợt tăng giá Bitcoin lần này, nhiều chỉ báo hàng đầu từng được đánh giá là đáng tin cậy trong lịch sử—như Delta Top, Terminal Price, Top Cap, Pi Cycle Top và MVRV Z-Score—hầu như không phát ra tín hiệu, dẫn đến tranh cãi về việc các chỉ báo không còn hiệu quả. Nguyên nhân bao gồm cấu trúc thị trường ngày càng trưởng thành, sự thay đổi về thành phần nhà đầu tư, mức biến động giảm và dòng vốn tổ chức ngày càng chiếm ưu thế. Để thích ứng, các mô hình sử dụng trung bình động như MVRV trung bình động 6 tháng, CDD 30 ngày và SOPR trung bình động 28 ngày được đề xuất nhằm phản ánh chính xác hơn sự thay đổi cung cầu trên thị trường hiện nay. Qua đó, bài viết cho thấy các chỉ báo này vẫn còn giá trị, nhưng cần điều chỉnh để phù hợp với giai đoạn cấu trúc mới của Bitcoin.

MicroStrategy đã thực hiện động thái hiếm khi dành 1,44 tỷ USD tiền mặt cho việc thanh toán lãi suất và cổ tức trong hai năm tới. Lần đầu, MicroStrategy phát tín hiệu có thể sẽ bán BTC, gây ra biến động mạnh trên thị trường. Bài viết này phân tích chi tiết về chuyển hướng chiến lược, tập trung vào áp lực mNAV, rủi ro trả nợ trái phiếu, nguy cơ loại khỏi MSCI và thách thức cấu trúc từ sự đứt gãy vòng lặp "phát hành để mua". Báo cáo cũng xem xét cách các khoản dự trữ này đóng vai trò như khoản phí bảo hiểm sinh tồn, giúp MicroStrategy đối phó với chu kỳ thị trường tiền mã hóa tiếp theo. Phân tích mang đến góc nhìn toàn diện về cách doanh nghiệp này điều chỉnh trọng tâm trước đòn bẩy cao, quy định thắt chặt và thanh khoản biến động.