Bitcoin 43 tỷ USD bán phá giá: Các holder dài hạn đang dump, nhưng vị thế Long không cần lo lắng?

Trong tháng qua, trong thời gian thị trường hạ nhiệt, các holder dài hạn của Bitcoin đã bán ra hơn 43 tỷ USD BTC, tương đương khoảng 405.000 coin, trong khi nhu cầu từ các tổ chức cũng rõ ràng đã giảm. Mặc dù điều này đã gây áp lực lên giá Bitcoin gần đây, nhưng các nhà phân tích cho rằng đây không phải là dấu hiệu của việc thị trường đạt đỉnh, mà là sự luân chuyển vốn lành mạnh và chiến lược trong chu kỳ thị trường tăng.

Người nắm giữ dài hạn bán tháo quy mô lớn và nhu cầu từ các tổ chức suy giảm

Dữ liệu trên chuỗi mới nhất cho thấy các nhà đầu tư sớm và những người nắm giữ Bitcoin lâu dài đã thực hiện việc chốt lời quy mô lớn trong đợt điều chỉnh thị trường gần đây.

• Quy mô bán phá giá: Theo dữ liệu từ CryptoQuant, những người nắm giữ dài hạn đã bán khoảng 405,000 BTC trong tháng qua, tính theo giá trị thực tế đã thực hiện vượt quá 4.3 tỷ USD. Hiện tượng này tương tự như giai đoạn đầu của thị trường tăng vào tháng 3 năm 2024 và tháng 12 năm 2024 / tháng 1 năm 2025.
• Hoạt động của cá voi: Có địa chỉ Bitcoin sớm (ví dụ 195DJ) đã bán 13,004 BTC vào tháng 10, trong đó bao gồm 1,200 BTC được gửi đến Kraken vào cuối tuần vừa qua (trị giá khoảng 132 triệu đô la).
• Nhu cầu từ tổ chức giảm: Trong khi đó, nhu cầu của các tổ chức đối với ETF Bitcoin giao ngay cũng rõ ràng đã giảm nhiệt. iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) trong ba tuần qua đã có dòng tiền ròng hàng tuần thậm chí thấp hơn 600 BTC. Đáng chú ý hơn nữa, lượng mua ròng của các tổ chức đã lần đầu tiên giảm xuống dưới lượng cung khai thác hàng ngày trong bảy tháng.

Nguyên nhân chính của sự mất cân bằng cung cầu và sự giảm giá

Giám đốc nghiên cứu CryptoQuant, Julio Moreno, chỉ ra rằng việc cung cấp tăng lên trong khi nhu cầu giảm đi là nguyên nhân chính khiến giá Bitcoin giảm.

• Logic cung cầu: Moreno cho rằng, thay vì chú trọng vào phân phối/chi tiêu của những người nắm giữ dài hạn, quan trọng hơn là chú ý đến đầu bên kia của giao dịch: liệu có đủ nhu cầu để hấp thụ nguồn cung ở mức giá cao hơn không? Ông cho rằng câu trả lời là không, vì vậy giá đang giảm.
• Xu hướng nhu cầu dài hạn: Tuy nhiên, Moreno cũng bổ sung rằng, trong một khoảng thời gian dài hơn, nhu cầu Bitcoin vẫn đang tiếp tục tăng trưởng, chỉ là tốc độ chậm lại, dưới mức xu hướng lịch sử.

Nhà phân tích bác bỏ nỗi lo sợ: Luân chuyển vốn thị trường tăng bình thường

Không phải tất cả các nhà phân tích đều coi làn sóng bán tháo này là tín hiệu giảm giá. Nhiều người coi đây là hiện tượng phân bổ lại vốn chiến lược trong chu kỳ thị trường tăng.

• Lưu chuyển token: Nhà phân tích Credible Crypto cho rằng, OG (người tham gia sớm) và các holder dài hạn đang chuyển Bitcoin sang tay các nhà đầu tư tài chính truyền thống và tổ chức, những người đang mua thay mặt cho khách hàng bán lẻ. Sự luân chuyển vốn này là đặc trưng của thị trường tăng.
• Định nghĩa và chu kỳ: Nhà nghiên cứu trên chuỗi Willy Woo giải thích rằng, “người nắm giữ dài hạn” là một thuật ngữ sai lầm. Trong thị trường tăng, nguồn cung của người nắm giữ dài hạn tự nhiên sẽ thu hẹp, vì những đồng coin đang ngủ yên này đang chảy về phía các nhà đầu tư mới. Đến năm 2025, điều này cũng có nghĩa là các công ty quản lý tài sản đang thực hiện việc xoay vòng lưu ký.

Kết luận

Các nhà đầu tư dài hạn của Bitcoin đã thu hồi một cách quy mô trong đợt điều chỉnh giá, mặc dù điều này đã làm gia tăng áp lực giá trong ngắn hạn, nhưng các nhà phân tích trên chuỗi cho rằng đây là sự chuyển giao vốn khỏe mạnh và tất yếu trong thị trường tăng. Điều này đánh dấu việc sở hữu Bitcoin đang chuyển từ các nhà tham gia ban đầu sang các tổ chức rộng rãi hơn và lĩnh vực tài chính truyền thống.