Metaplanet phê duyệt cổ phiếu ưu đãi! Các tổ chức toàn cầu tranh nhau mua vào 30.000 BTC.

Các nhà đầu tư tổ chức đã được Metaplanet, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất Nhật Bản, phê duyệt cải cách toàn diện cấu trúc vốn, cho phép gã khổng lồ Bitcoin châu Á này huy động vốn thông qua cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức. Metaplanet hiện đang nắm giữ khoảng 30,823 Bit, trị giá 2.75 tỷ USD, khiến nó trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất châu Á và lớn thứ tư trên toàn cầu. Công ty sẽ bắt đầu giao dịch trên thị trường giao dịch OTC tại Mỹ thông qua chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR).

Chuyển đổi chiến lược từ tăng trưởng pha loãng sang định hướng lợi nhuận

（Nguồn：X）

Các đề xuất đã được phê duyệt đánh dấu sự chuyển hướng của Metaplanet từ phương pháp tăng trưởng thuần túy thông qua việc pha loãng sang phương pháp thị trường truyền thống hơn, trong đó chứng khoán tạo ra doanh thu đồng thời tồn tại bên cạnh chiến lược bảng cân đối kế toán tập trung vào Bitcoin. Metaplanet không cung cấp lợi nhuận Bitcoin trực tiếp, mà sử dụng cổ phiếu ưu đãi để đóng gói mức độ tiếp xúc Bitcoin mà công ty nắm giữ thành hình thức quen thuộc với các nhà đầu tư tổ chức.

Các biện pháp được phê duyệt bao gồm phân loại lại dự trữ vốn để cho phép thanh toán cổ tức cổ phiếu ưu đãi và khả năng mua lại, tăng gấp đôi số lượng cổ phiếu ưu đãi loại A và B được ủy quyền, cũng như sửa đổi cấu trúc cổ tức để giới thiệu cổ tức biến đổi và định kỳ. Ngoài ra, Metaplanet cũng đã phê duyệt việc phát hành cổ phiếu ưu đãi loại B cho các nhà đầu tư tổ chức quốc tế. Thiết kế này cho phép các nhà đầu tư nhận thu nhập định kỳ, phù hợp với nhu cầu của các tổ chức về dòng tiền dự đoán được.

Một trong những thay đổi nổi bật nhất là sửa đổi các điều khoản của cổ phiếu ưu đãi loại A của công ty Metaplanet, áp dụng cấu trúc cổ tức lãi suất biến đổi hàng tháng được gọi là “Chứng khoán lãi suất điều chỉnh Metaplanet”. Cơ chế lãi suất biến đổi này cho phép cổ tức điều chỉnh theo lãi suất thị trường, cung cấp cho nhà đầu tư sự bảo vệ chống lại lạm phát và rủi ro lãi suất. Đối với các nhà đầu tư tổ chức quen với các sản phẩm thu nhập cố định, cấu trúc này cung cấp lợi thế kép về tiếp xúc với Bitcoin và dòng tiền dự đoán.

Cổ phiếu ưu đãi loại B cũng đã được sửa đổi, bao gồm việc chia cổ tức hàng quý, quyền mua lại của người phát hành theo mệnh giá với giá 130% trong 10 năm, và nếu không có IPO đủ điều kiện liên quan đến chứng khoán đó xảy ra trong vòng một năm, nhà đầu tư có thể thực hiện quyền bán. Điều này có nghĩa là sau 10 năm, Metaplanet có thể mua lại những cổ phần này với giá cao hơn, và nếu cổ phiếu ưu đãi không được niêm yết công khai trong một năm, nhà đầu tư có quyền rút lui sớm. Những đặc điểm này tương tự như các biện pháp bảo vệ phổ biến trong thị trường tín dụng tư nhân và cổ phiếu cấu trúc, giảm thiểu rủi ro giảm giá cho các nhà cung cấp vốn dài hạn.

Cấu trúc cổ phiếu ưu đãi thu hút vốn từ các tổ chức như thế nào?

Metaplanet thông qua việc nhắm đến các tổ chức nước ngoài, cho phép các nhà đầu tư toàn cầu mong muốn có được sự tiếp xúc với Bitcoin nhưng không muốn trực tiếp nắm giữ Bitcoin vật chất hoặc cổ phiếu thông thường có độ biến động cao tham gia vào đó. Phương pháp cấu trúc này giải quyết một số vấn đề cốt lõi mà các nhà đầu tư tổ chức phải đối mặt: tuân thủ quy định, quản lý thanh khoản và yêu cầu lợi nhuận.

Sự thu hút ba lớn của cổ phiếu ưu đãi Metaplanet đối với các nhà đầu tư tổ chức

Kết hợp dòng tiền cố định với mức độ tiếp xúc Bitcoin: Cổ phiếu ưu đãi loại A cung cấp cổ tức lãi suất biến đổi hàng tháng, loại B cung cấp cổ tức hàng quý, cho phép các tổ chức có được mức độ tiếp xúc với sự tăng giá của Bitcoin trong khi vẫn tận hưởng thu nhập có thể dự đoán.

Cơ chế bảo vệ rủi ro giảm: Việc hoàn lại cổ phần ưu đãi loại B với mức phí hoàn lại 130% và quyền chọn bán khi IPO trong vòng một năm thất bại đã thiết lập một kênh thoát và bảo vệ giá cho các nhà cung cấp vốn dài hạn.

Cấu trúc pháp lý quen thuộc: Cổ phiếu ưu đãi là loại chứng khoán mà các nhà đầu tư tổ chức quen thuộc, phù hợp hơn với quy trình phê duyệt của ủy ban đầu tư truyền thống và khung quản lý rủi ro so với việc nắm giữ Bitcoin trực tiếp.

Truyền thống, nếu các nhà đầu tư tổ chức muốn có được sự tiếp xúc với Bitcoin, họ chủ yếu lựa chọn: mua trực tiếp Bitcoin giao ngay (đối mặt với thách thức về lưu ký và quản lý), mua quỹ ETF Bitcoin (thiếu lợi nhuận và tính thanh khoản bị hạn chế bởi quy mô ETF), hoặc mua cổ phiếu của các công ty khai thác Bitcoin (đối mặt với rủi ro hoạt động và tính biến động cao). Cổ phiếu ưu đãi của Metaplanet cung cấp một lựa chọn thứ tư: nắm giữ Bitcoin một cách gián tiếp thông qua chứng khoán cấu trúc, đồng thời nhận được thu nhập cổ tức định kỳ.

Mô hình này đặc biệt hấp dẫn đối với các tổ chức như quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và quỹ tài sản quốc gia. Những tổ chức này thường có yêu cầu về lợi nhuận nghiêm ngặt (ví dụ, quỹ hưu trí cần phải trả lương hưu), không thể chấp nhận các khoản đầu tư chỉ tăng giá trị tài sản. Cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức của Metaplanet cho phép họ có thể phân bổ một phần vào các tài sản tăng trưởng cao như Bitcoin trong khi vẫn đáp ứng được các mục tiêu lợi nhuận.

Ước mơ niêm yết ADR và mở rộng toàn cầu

Metaplanet đã thông báo vào thứ Sáu rằng họ sẽ bắt đầu giao dịch trên thị trường Giao dịch OTC tại Mỹ thông qua Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR). Đây là một động thái mở rộng quan trọng tiếp theo sau khi thành lập công ty con tại Miami cách đây vài tháng. ADR là một công cụ tài chính cho phép các nhà đầu tư Mỹ giao dịch cổ phiếu của các công ty nước ngoài mà không cần mở tài khoản trực tiếp tại sàn giao dịch nước ngoài.

Việc niêm yết ADR có ý nghĩa chiến lược đối với Metaplanet. Đầu tiên, nó mở rộng đáng kể cơ sở nhà đầu tư tiềm năng. Thị trường vốn Hoa Kỳ là thị trường lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất trên toàn cầu, nhiều nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ bị hạn chế bởi chính sách nội bộ hoặc quy định, không thể trực tiếp đầu tư vào cổ phiếu niêm yết tại Nhật Bản. ADR đã giải quyết vấn đề này, cho phép các nhà đầu tư Hoa Kỳ giao dịch cổ phiếu Metaplanet bằng đô la Mỹ, và việc thanh toán cũng như lưu ký được thực hiện trong hệ thống tài chính Hoa Kỳ.

Thứ hai, giao dịch ADR đã nâng cao sự hiện diện toàn cầu của Metaplanet. Giao dịch trên thị trường Mỹ có nghĩa là nhiều báo cáo từ phương tiện truyền thông tài chính hơn, phân tích viên bao phủ và nghiên cứu của các tổ chức, điều này sẽ thu hút thêm vốn quốc tế. Thứ ba, ADR mở đường cho việc niêm yết chính thức trên sàn chứng khoán Mỹ trong tương lai. Thị trường giao dịch OTC thường là bước đầu tiên để các công ty nước ngoài vào thị trường Mỹ, nếu hoạt động tốt, Metaplanet có thể tìm cách niêm yết chính thức trên Nasdaq hoặc Sở Giao dịch Chứng khoán New York trong tương lai.

Cách làm của Metaplanet nhấn mạnh cách các công ty không phải của Mỹ điều chỉnh chiến lược Bitcoin của họ theo các hạn chế của thị trường địa phương trong khi tìm kiếm vốn toàn cầu. Mặc dù hoạt động trong môi trường quy định và thị trường vốn của Nhật Bản, nó thường được so sánh với mô hình kho bạc Bitcoin của các công ty Mỹ. Công ty đang tạo ra một mô hình kết hợp: kết hợp lợi thế quy định của thị trường Nhật Bản (các quy tắc phát hành cổ phiếu ưu đãi tương đối thoải mái), độ sâu vốn của thị trường Mỹ (thông qua ADR), và nhu cầu của các tổ chức toàn cầu đối với việc tiếp xúc với Bitcoin.