Ngân hàng Hàn Quốc dự kiến sẽ hoãn đợt tăng lãi suất đến tháng 10 do dữ liệu tiêu dùng yếu

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) có khả năng sẽ trì hoãn việc tăng lãi suất đến Tháng 10 thay vì Tháng 8, theo phân tích dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Tháng 7 của nhà kinh tế Barclays Son Beom-ki. Đánh giá này dựa trên Chỉ số Khảo sát Người tiêu dùng (Consumer Survey Index, CSI) mà ngân hàng vừa công bố cho Tháng 7, cho thấy dấu hiệu rất ít rằng tăng trưởng GDP danh nghĩa hoặc tăng trưởng GDI thực đang chuyển hóa thành thu nhập và mức chi tiêu của hộ gia đình, trong khi kỳ vọng lạm phát đã ổn định. Son cho biết dù tâm lý người tiêu dùng cải thiện nhẹ, chi tiêu của hộ gia đình không tăng, và mức cải thiện tập trung ở các hộ thu nhập cao cũng như khu vực đô thị Seoul.

Chi tiêu tiêu dùng không cho thấy tăng trưởng dù tâm lý được cải thiện

Dữ liệu CSI Tháng 7 cho thấy sự tách rời giữa tâm lý và hành vi chi tiêu thực tế. “Tâm lý người tiêu dùng cải thiện nhẹ, nhưng chi tiêu của hộ gia đình không tăng”, Son cho biết. “Hơn nữa, sự cải thiện tập trung ở các hộ thu nhập cao và khu vực đô thị Seoul.” Mẫu hình này trái với kỳ vọng hiện tại của BoK rằng GDI tăng sẽ dẫn đến thu nhập và mức tiêu dùng của hộ gia đình tăng, từ đó đẩy lạm phát lõi lên.

Source: Barclays

Kỳ vọng lạm phát giảm trên nhiều mốc thời gian

Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng ghi nhận xu hướng đi xuống trong nhiều khung thời gian của cuộc khảo sát Tháng 7. Tỷ lệ lạm phát dự kiến trong một năm tới giảm xuống 2,7%, tức giảm 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước. Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng trong ba năm cũng giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 2,6%, trong khi tỷ lệ lạm phát kỳ vọng trong năm năm giữ nguyên ở 2,6%. Son cho biết cuộc khảo sát được thực hiện từ ngày 13–21 Tháng 7, trước đợt phục hồi gần đây của giá dầu quốc tế. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng “hệ thống trần giá dầu mỏ của Hàn Quốc nhiều khả năng sẽ giúp giữ giá xăng dầu bán lẻ ổn định, và rủi ro tăng đối với kỳ vọng lạm phát sẽ bị hạn chế”.

Sửa sai thị trường chứng khoán làm giảm 800 nghìn tỷ won tài sản hộ gia đình

Diễn biến điều chỉnh gần đây của chỉ số KOSPI đã dẫn đến ước tính giảm 800 nghìn tỷ won trong tài sản hộ gia đình, theo phân tích. Việc tài sản bị thu hẹp này làm gia tăng khả năng tâm lý người tiêu dùng yếu đi hơn nữa so với mức được ghi nhận trong dữ liệu khảo sát Tháng 7.

Source: Barclays

FAQ

Dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Tháng 7 của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho thấy gì?
CSI khảo sát người tiêu dùng (Consumer Survey Index, CSI) Tháng 7 cho thấy tâm lý người tiêu dùng cải thiện nhẹ, nhưng chi tiêu của hộ gia đình không tăng. Sự cải thiện tập trung ở các hộ thu nhập cao và khu vực đô thị Seoul, với dấu hiệu rất ít rằng tăng trưởng GDP hoặc GDI đang chuyển hóa thành mức tiêu dùng rộng hơn.

Vì sao Barclays kỳ vọng BoK sẽ trì hoãn đợt tăng lãi suất đến Tháng 10?
Nhà kinh tế Barclays Son Beom-ki nêu ra sự “truyền dẫn yếu” từ tăng trưởng kinh tế sang tiêu dùng hộ gia đình, kỳ vọng lạm phát đã ổn định (với lạm phát kỳ vọng một năm ở 2,7%, giảm 0,1 điểm phần trăm) và việc tài sản hộ gia đình giảm 800 nghìn tỷ won gần đây do điều chỉnh trên thị trường chứng khoán là các lý do để kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ hoãn siết chặt từ Tháng 8 sang Tháng 10.