Các thợ đào Bitcoin đang trải qua mức căng thẳng đã đạt mức thấp mới của năm 2026, với Chỉ số Căng thẳng Chu kỳ Thợ đào (Miner Cycle Stress Composite) bước vào phạm vi 'định giá thấp', theo nhà phân tích tiền điện tử Wu Blockchain. JPMorgan ước tính Bitcoin đã giao dịch dưới chi phí sản xuất trung bình khoảng 78.000 USD trong năm tháng liên tiếp, khiến khoảng 20% thợ đào hoạt động thua lỗ. Áp lực hiện tại xuất phát từ doanh thu thợ đào giảm, đã giảm 11% trong 10 ngày qua, kết hợp với tỷ lệ băm Bitcoin giảm hơn 25% kể từ tháng 10 năm 2025. Các đợt giảm đồng bộ tương tự về căng thẳng thợ đào trước đây đã xuất hiện gần các đáy lớn của Bitcoin vào năm 2015, 2018 và 2020, cho thấy tình hình hiện tại đại diện cho một điều kiện thị trường hiếm gặp trong lịch sử.
Các chỉ số lợi nhuận thợ đào cho thấy doanh thu quý giảm
Chỉ số Căng thẳng Chu kỳ Thợ đào kết hợp một số chỉ số sức khỏe thợ đào, bao gồm các thước đo lợi nhuận và doanh thu, thành một thước đo duy nhất về áp lực lên các nhà sản xuất khối của mạng lưới. Puell Multiple, một chỉ số so sánh doanh thu hàng ngày của thợ đào với mức trung bình hàng năm, đã giảm xuống 0,74, nghĩa là thợ đào đang kiếm được ít hơn khoảng một phần tư so với mức trung bình 12 tháng của họ. Doanh thu thợ đào đã giảm 11% trong 10 ngày qua, trong khi tỷ lệ băm của Bitcoin đã giảm hơn 25% kể từ tháng 10 năm 2025, một trong những đợt giảm kéo dài nhất được ghi nhận. Các nhà phân tích JPMorgan ước tính Bitcoin đã giao dịch dưới chi phí sản xuất trung bình khoảng 78.000 USD trong năm tháng liên tiếp.
Độ khó khai thác được điều chỉnh giảm 10,09% xuống 124,93 nghìn tỷ
Độ khó khai thác của Bitcoin đã bị cắt giảm 10,09% xuống 124,93 nghìn tỷ trong lần điều chỉnh lớn mới nhất, mức giảm lớn thứ hai trong năm 2026 sau mức giảm 11,16% vào tháng Hai. Hashprice, doanh thu hàng ngày dự kiến trên mỗi petahash sức mạnh tính toán, đã giảm xuống 28,68 USD đầu năm nay ngay cả khi độ khó tăng 7,15%, đại diện cho một đợt sụp đổ hashprice 18%. Công ty quản lý tài sản Coinshares mô tả biên lợi nhuận khai thác đang thắt chặt trên toàn ngành, ước tính rằng 15-20% thợ đào không có lãi và lưu ý rằng nhiều nhà vận hành đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo và hiệu suất cao.
SBI Crypto đóng bể khai thác Bitcoin sau năm năm
SBI Crypto của Nhật Bản tuần trước cho biết sẽ đóng bể khai thác bitcoin sau năm năm, khiến 20.412 PH/s, chỉ hơn 2% tỷ lệ băm toàn cầu, phải tìm kiếm một mái nhà mới trước khi bể ngừng chấp nhận cổ phần vào ngày 30 tháng 7. Các quỹ hoán đổi danh mục bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ ghi nhận tháng tồi tệ nhất kể từ khi ra mắt vào tháng Sáu, thất thoát 4,5 tỷ USD khi Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD trong giai đoạn yếu nhất của tháng. Bitcoin đã giảm gần 50% so với mức đỉnh gần 126.200 USD vào tháng 10 năm 2025.
Nghiên cứu của Vaneck cho thấy lợi nhuận trung vị 90 ngày ở mức cao 40% sau các đợt co hẹp tỷ lệ băm
Nghiên cứu của Vaneck về các đợt co hẹp tỷ lệ băm trước đây cho thấy, không bao gồm lịch sử ban đầu của mạng lưới, Bitcoin đã mang lại lợi nhuận trung vị trong tương lai ở mức cao 40% trong 90 ngày sau các sự kiện đó. Các nhà phân tích của công ty đã phác thảo ba kịch bản 90 ngày: một con đường mang tính xây dựng với mức tăng 10% đến 35%, phạm vi 'đầu hàng nhẹ' từ -5% đến +20%, và trường hợp giảm giá với mức lỗ lên tới 30%. Chỉ số Đầu hàng Thợ đào của Cryptoquant đã tăng lên trên 65, mức mà nhà phân tích Axel Adler Jr. mô tả là bằng chứng của áp lực đang gia tăng, mặc dù ông nhấn mạnh rằng nó vẫn dưới mức cực đoan của thị trường gấu năm 2022, khi sự đầu hàng của thợ đào đi đôi với mức giảm 65% giá Bitcoin.
FAQ
Mức căng thẳng thợ đào Bitcoin hiện tại trong năm 2026 là bao nhiêu?
Chỉ số Căng thẳng Chu kỳ Thợ đào đã giảm xuống mức thấp mới của năm 2026 và bước vào phạm vi 'định giá thấp', với Puell Multiple giảm xuống 0,74. JPMorgan ước tính Bitcoin đã giao dịch dưới chi phí sản xuất trung bình khoảng 78.000 USD trong năm tháng liên tiếp, khiến khoảng 20% thợ đào hoạt động thua lỗ.
Tỷ lệ băm của Bitcoin đã giảm bao nhiêu kể từ tháng 10 năm 2025?
Tỷ lệ băm của Bitcoin đã giảm hơn 25% kể từ tháng 10 năm 2025, một trong những đợt giảm kéo dài nhất được ghi nhận. Độ khó khai thác của mạng lưới đã bị cắt giảm 10,09% xuống 124,93 nghìn tỷ trong lần điều chỉnh lớn mới nhất, mức giảm lớn thứ hai trong năm 2026 sau mức giảm 11,16% vào tháng Hai.
Nghiên cứu của Vaneck cho thấy điều gì về lợi nhuận Bitcoin sau các đợt co hẹp tỷ lệ băm?
Nghiên cứu của Vaneck về các đợt co hẹp tỷ lệ băm trước đây cho thấy, không bao gồm lịch sử ban đầu của mạng lưới, Bitcoin đã mang lại lợi nhuận trung vị trong tương lai ở mức cao 40% trong 90 ngày sau các sự kiện đó. Công ty đã phác thảo ba kịch bản 90 ngày: một con đường mang tính xây dựng với mức tăng 10% đến 35%, phạm vi 'đầu hàng nhẹ' từ -5% đến +20%, và trường hợp giảm giá với mức lỗ lên tới 30%.
