Theo nhà phân tích Murphy, biến động ngụ ý (IV) của quyền chọn Bitcoin đã giảm xuống mức thấp kỷ lục vào ngày 20 tháng 7, với IV 1 tuần ở 33% và IV 1 tháng ở 34% — cả hai đều thấp hơn ngưỡng 40% trong lịch sử, ngưỡng báo hiệu biến động giá đáng kể.
Murphy cho biết trong năm qua đã có ba giai đoạn tương tự, khi IV giảm xuống dưới 40%, và mỗi lần đều được nối tiếp bởi một đợt sụt giảm mạnh của BTC trong vòng hai tuần: BTC giảm từ 97.000 USD xuống 62.000 USD sau giai đoạn IV thấp vào Tháng 1; từ 82.000 USD xuống 60.000 USD sau sự kiện vào Tháng 4; và từ 66.000 USD xuống 58.000 USD sau giai đoạn giữa Tháng 6. Nhà phân tích cho rằng IV thấp hiện tại xuất phát từ sự hội tụ đồng thuận của thị trường, tích lũy chênh lệch giá, và cơ chế phòng ngừa rủi ro gamma ngắn của các nhà tạo lập thị trường, khuếch đại các sự kiện bất ngờ trên thị trường.