Chanos: Vốn của các gã công nghệ lớn đang rút lui khi mức giảm từ 40% xuống 20%, thị trường sẽ phải đối mặt với một đợt “bàn giao” trong giai đoạn 2026–2027

Theo Jim Chanos, nhà sáng lập Chanos & Co., lợi tức gia tăng đối với các nhà khai thác đám mây lớn bao gồm Google, Meta, Amazon, Microsoft và Oracle đã giảm từ khoảng 40% cách đây 18 tháng xuống còn xấp xỉ 20% hiện tại. Chanos cảnh báo rằng nếu tăng trưởng chi tiêu vốn tiếp tục không hề chậm lại, lợi tức có thể còn rơi xuống 10%, buộc các công ty này phải lựa chọn giữa việc tiếp tục chi tiêu hoặc chuyển sang mua trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Chanos dự đoán thời điểm điều chỉnh này sẽ xuất hiện vào giai đoạn cuối năm 2026 đến năm 2027. Ông mô tả động lực thị trường hiện tại là “phần bù của thị trường bò dành cho những lời hứa” thay vì thực tế, khi cho rằng thị trường đang định giá theo kỳ vọng nhưng bỏ qua lợi tức thực. “Trong thị trường tăng giá, người ta trả thêm phí cho những lời hứa; trong thị trường giảm giá, người ta chiết khấu thực tế”, Chanos nói, đồng thời cho biết môi trường hiện tại không có dấu hiệu chuyển từ trạng thái trước sang trạng thái sau.