Báo cáo hàng hóa của Goldman Sachs: Nếu xảy ra kịch bản cực đoan, Brent có thể vượt 120 USD

Goldman Sachs (Goldman Sachs) vào ngày 27 tháng 7 đã công bố báo cáo chuyên sâu về hàng hóa, đưa ra ba kịch bản rõ ràng cho giá dầu, bao phủ toàn bộ dải từ mức trung tính đến mức tăng mạnh cực đoan. Kết luận cốt lõi của báo cáo là: rủi ro giá dầu tăng cao lớn hơn đáng kể so với dư địa giảm; trong ngắn hạn, việc giải phóng tồn kho mùa hè sẽ hỗ trợ giá dầu duy trì ở vùng cao. Trong bối cảnh tăng mạnh cực đoan, hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz tiếp tục bị gián đoạn đến năm 2027, còn Brent dự kiến vượt 120 USD trong Q4.

Dữ liệu đầy đủ về ba kịch bản giá dầu của Goldman Sachs

Theo báo cáo của Goldman Sachs ngày 27 tháng 7, các số liệu dự báo cụ thể cho ba kịch bản như sau:

Trung tính cơ sở: Brent 80 USD ở Q4/2026, WTI 76 USD; mức bình quân cả năm 2027 của Brent 75 USD, WTI 70 USD; quy mô thặng dư cung-cầu toàn cầu năm 2027 là 320 nghìn thùng/ngày

Tăng theo cơ bản (gián đoạn eo biển Hormuz): nếu tình trạng gián đoạn kéo dài đến năm 2027, đến cuối năm 2027 năng lực sản xuất ở Vịnh mới được khôi phục hoàn toàn, thì Brent sẽ vượt 120 USD vào Q4/2026 và mức bình quân 2027 đứng trên 100 USD; giả định trong giai đoạn gián đoạn, lượng vận chuyển qua eo biển Hormuz giảm xuống 5% so với công suất bình thường (kéo dài 6 tuần), và việc khôi phục cần thêm 1 tháng

Tăng chồng kép (đồng thời phong tỏa eo biển Mandeb và kênh đào Suez): trên nền kịch bản tăng của tình huống cơ bản, cộng thêm 25 USD nữa, kịch bản cực đoan của Brent hướng tới 145 USD

Mức sàn giảm: nếu nguồn cung toàn cầu tăng vượt kỳ vọng, trong khi nhu cầu năng lượng tiếp tục suy yếu, thì vào cuối năm 2027, Brent thấp nhất có thể chạm 60 USD (Goldman Sachs cho biết xác suất xảy ra kịch bản này là thấp)

Brent giảm mạnh 6% vào ngày 27 tháng 7, xuống còn 91 USD

Theo dữ liệu thị trường, vào lúc mở cửa ngày 27 tháng 7, dầu thô Brent từng giảm mạnh 6% xuống quanh 91 USD/thùng; WTI giảm xuống dưới 84 USD/thùng. Nguyên nhân là cuối tuần, Mỹ thông báo tạm dừng các cuộc không kích nhằm vào Iran, khiến các nhà giao dịch nhanh chóng phản ứng với tín hiệu ngừng bắn.

Trước đó, trong một tuần qua, Brent ghi nhận mức tăng hơn 12% theo tuần, tiến sát 100 USD/thùng. Các yếu tố hỗ trợ giá gồm: lực lượng Houthi tiếp tục tấn công các tàu chở dầu qua Hồng Hải, các nước sản xuất dầu ở Trung Đông cắt giảm sản lượng đã được thực hiện, và các báo cáo hàng hóa phân tích chênh lệch theo yếu tố địa chính trị do các ngân hàng đầu tư như Goldman Sachs liên tiếp công bố.

Quan điểm mới của Goldman Sachs: Phần bù rủi ro mang tính cấu trúc, mức độ tập trung năng lực sản xuất toàn cầu gia tăng, bất định dài hạn cao hơn

Theo báo cáo của Goldman Sachs, ngoài ba kịch bản nêu trên, báo cáo còn chỉ ra một thay đổi mang tính cấu trúc: năng lực sản xuất dầu và năng lực dự phòng còn lại trên toàn cầu đang bị tập trung cao vào một số ít quốc gia; xu hướng tập trung này sẽ đẩy phần bù rủi ro lên cao hơn trong thời gian dài. Các nhà phân tích cho biết động thái này dự kiến sẽ khuyến khích các chính phủ gia tăng dự trữ chiến lược.

Câu hỏi thường gặp

Ba kịch bản giá dầu trong báo cáo ngày 27 tháng 7 của Goldman Sachs là gì?

Theo báo cáo của Goldman Sachs, ba kịch bản lần lượt là: ① trung tính cơ sở (Brent 80 USD Q4/2026); ② tăng cao cực đoan (gián đoạn eo biển Hormuz đến năm 2027, Brent Q4 vượt 120 USD, phong tỏa kép mức cao nhất có thể hướng tới 145 USD); ③ mức sàn giảm (Brent thấp nhất vào cuối năm 2027 có thể chạm 60 USD, Goldman Sachs cho biết xác suất là thấp).

Dự báo cơ sở của Goldman Sachs cho giá dầu Brent năm 2027 là bao nhiêu?

Theo kịch bản trung tính cơ sở, với điều kiện eo biển Hormuz hoạt động bình thường, mức bình quân cả năm 2027 của Brent là 75 USD, còn WTI là 70 USD; trong cùng năm, quy mô thặng dư cung-cầu toàn cầu đạt 320 nghìn thùng/ngày.

Vì sao giá dầu ngày 27 tháng 7 giảm mạnh?

Theo các báo cáo thị trường, vào ngày 27 tháng 7, dầu thô Brent mở cửa giảm mạnh 6% xuống khoảng 91 USD. Nguyên nhân là cuối tuần, Mỹ thông báo tạm dừng các cuộc không kích nhằm vào Iran, khiến các nhà giao dịch nhanh chóng phản ánh tín hiệu ngừng bắn.