GoldmanSachsdựbáolợinhuậnhàngnămcủaS&P500đạt7%trongthậpkỷtới

Goldman Sachs dự báo S&P 500 sẽ mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm 7% trong 10 năm tới, theo Ben Snyder, người đứng đầu chiến lược cổ phiếu Mỹ của công ty. Dự báo này cao hơn gấp đôi so với dự báo lợi nhuận hàng năm 3% năm 2024 của Goldman Sachs do cựu chiến lược gia cổ phiếu Mỹ David Kostin đưa ra, người từng cảnh báo về một 'thập kỷ mất mát' tiềm tàng cho cổ phiếu Mỹ dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE) cao. Snyder cho rằng triển vọng được điều chỉnh là do kỳ vọng rằng định giá cổ phiếu cao hiện tại có thể duy trì nhờ tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp bền vững ở mức gần 13% và lãi suất vẫn dưới mức trung bình dài hạn bất chấp đà tăng sau năm 2022.

Goldman Sachs dẫn chứng tính bền vững của định giá làm cơ sở cho dự báo điều chỉnh

Ben Snyder tuyên bố rằng các nhà đầu tư không nên cho rằng bội số định giá nhất thiết sẽ quay về mức trung bình dài hạn. Business Insider đưa tin về bình luận của Snyder nhấn mạnh rằng các yếu tố quan trọng nhất quyết định định giá cổ phiếu là tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp và lãi suất. Goldman Sachs đã nâng triển vọng 10 năm từ dự báo lợi nhuận hàng năm 3% mà David Kostin đưa ra vào năm 2024, khi Kostin dẫn chứng tỷ lệ giá trên thu nhập điều chỉnh theo chu kỳ cao làm cơ sở để cảnh báo về một 'thập kỷ mất mát' tiềm tàng cho cổ phiếu.

Tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp và lãi suất hỗ trợ định giá cổ phiếu hiện tại

Theo phân tích của Snyder, các công ty trong S&P 500 hiện duy trì tỷ suất lợi nhuận ròng khoảng 13%, cao hơn đáng kể so với mức khoảng 5,5% ghi nhận trong những năm 1980. Lãi suất đã tăng kể từ năm 2022 nhưng vẫn dưới mức trung bình dài hạn ở cả kỳ hạn ngắn và dài hạn. Snyder tuyên bố rằng các lập luận về việc định giá quay về mức trung bình dài hạn thiếu sức thuyết phục do khả năng tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp cao và môi trường lãi suất thấp sẽ tiếp diễn trong tương lai gần. Ông lưu ý rằng ngay cả khi những điều kiện này tiếp tục, khả năng cải thiện đáng kể hơn nữa tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp hoặc lãi suất giảm trên diện rộng dường như khó xảy ra.

Apollo Global Management đưa ra quan điểm trái chiều về triển vọng S&P 500

Torsten Slok, kinh tế trưởng tại Apollo Global Management, dự báo S&P 500 có thể trải qua biến động đi ngang về cơ bản trong 10 năm tới. Business Insider đưa tin rằng một số bộ phận của Phố Wall vẫn tiếp tục cảnh báo về khả năng xảy ra một 'thập kỷ mất mát' đối với cổ phiếu Mỹ. Dự báo lợi nhuận hàng năm 7% của Goldman Sachs thấp hơn mức trung bình lịch sử khoảng 10% nhưng thể hiện đánh giá của Snyder về hiệu suất có thể đạt được trong điều kiện thị trường hiện tại.

Câu hỏi thường gặp

Goldman Sachs dự báo mức lợi nhuận hàng năm nào cho S&P 500 trong 10 năm tới?

Goldman Sachs dự báo S&P 500 sẽ mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm 7% trong 10 năm tới, theo Ben Snyder, người đứng đầu chiến lược cổ phiếu Mỹ của công ty. Dự báo này cao hơn gấp đôi so với dự báo lợi nhuận hàng năm 3% mà Goldman Sachs đưa ra vào năm 2024 thông qua cựu chiến lược gia cổ phiếu Mỹ David Kostin.

Tại sao Goldman Sachs kỳ vọng định giá cổ phiếu sẽ duy trì ở mức cao?

Ben Snyder cho rằng kỳ vọng này là do tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp bền vững ở mức gần 13%—cao hơn đáng kể so với mức 5,5% trong những năm 1980—và lãi suất vẫn dưới mức trung bình dài hạn bất chấp đà tăng kể từ năm 2022. Snyder tuyên bố rằng tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp cao và môi trường lãi suất thấp sẽ có khả năng tiếp diễn, khiến các lập luận về việc định giá quay về mức trung bình dài hạn kém thuyết phục hơn.