Hanyang Securities đang phải chịu lãi suất cao hơn đối với thương phiếu (CP) và trái phiếu ngắn hạn điện tử so với các công ty chứng khoán có mức xếp hạng tín dụng tương tự, theo dữ liệu thị trường tính đến ngày 28/7. Vào ngày đó, công ty phát hành 902.3Bỷ won trái phiếu ngắn hạn điện tử kỳ hạn 3 tháng với lãi suất 4,620%, cao đáng chú ý so với mức 4,150% mà Cape Investment Securities đạt được vào ngày 27/7 cho cùng kỳ hạn, dù Cape Investment Securities có mức tín nhiệm A2- thấp hơn. Các quan sát viên trong ngành cho rằng phần chênh lệch lãi suất xuất phát từ tâm lý thận trọng của nhà đầu tư do Hanyang Securities có rủi ro liên quan đến Joongang Group, đơn vị đã bước vào thủ tục tái cơ cấu doanh nghiệp. Mức chênh lệch lãi suất đặc biệt thu hút sự chú ý vì thị trường vốn ngắn hạn đóng vai trò là nguồn cung cấp vốn chính cho các công ty chứng khoán.
Hanyang Securities Ghi Nhận Mức Lãi Suất Cao Hơn Các Nhóm Có Xếp Hạng Thấp Hơn
Theo dữ liệu của Yonhap Infomax “CP/Short-term Bond Distribution - Individual Transaction” (màn hình số 4740), Hanyang Securities (xếp hạng A2) đã phát hành 902.3Bỷ won trái phiếu ngắn hạn điện tử kỳ hạn 3 tháng vào ngày 28/7. Đợt phát hành được thị trường hấp thụ với lãi suất 4,620% trong đúng ngày.
Mức lãi suất này cao hơn so với các đợt phát hành gần đây của các công ty chứng khoán có mức xếp hạng tín dụng tương tự. Vào ngày 27/7, Cape Investment Securities (A2-) ghi nhận lãi suất 4,150% cho CP với cùng kỳ hạn. Cũng trong ngày đó, Daol Investment Securities (A2-) ghi nhận lãi suất 4,450-4,650% đối với các đợt phát hành CP kỳ hạn 6-9 tháng, dài hơn 3 tháng. Các công ty chứng khoán có xếp hạng tín dụng thấp hơn Hanyang Securities một bậc đang huy động vốn với mức lãi suất tốt hơn.
Công Ty Phát Hành Mức Lãi Suất Cao Nhất Của Công Ty Chứng Khoán Trong Tháng Vào Ngày 13/7
Trước đó, Hanyang Securities đã ghi nhận mức lãi suất cao nhất trong các đợt phát hành ngắn hạn của công ty chứng khoán (loại trừ các khoản ghi chú 364 ngày) trong tháng này. CP kỳ hạn 4 tháng do công ty phát hành vào ngày 13/7 đã được thị trường hấp thụ với mức xấp xỉ 4,830% tại ngày phát hành.
Sau cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) trong Tháng 7, thị trường vốn ngắn hạn đã ổn định hơn một chút và lãi suất phát hành giảm nhẹ. Tuy nhiên, công ty vẫn phải gánh chi phí huy động vốn cao hơn so với các công ty chứng khoán có mức xếp hạng tín dụng tương tự.
Thị Trường Cho Rằng Có Phần Bù Lãi Suất Do Rủi Ro “Tiêu Điểm” Liên Quan Joongang Group
Người tham gia thị trường lý giải phần chênh lệch lãi suất phản ánh rủi ro “tiêu điểm” liên quan đến việc Hanyang Securities có tiếp xúc với Joongang Group. Hanyang Securities trở thành đối tượng thanh tra trực tiếp của Cơ quan Giám sát Tài chính (Financial Supervisory Service) liên quan đến cáo buộc bán sai (mis-selling) trái phiếu JTBC.
“Mặc dù Hanyang Securities cho biết không có vấn đề vì tài sản thế chấp đã được thiết lập dựa trên phần tiếp xúc liên quan đến Joongang Group, tâm lý nhà đầu tư vẫn co lại khi rủi ro xuất hiện,” một nhà kinh doanh trái phiếu tại một công ty chứng khoán cho biết. “Bất kể vấn đề thực sự là gì, một bầu không khí né tránh đã hình thành do rủi ro tiêu điểm.”
Hanyang Securities được xác định có mức tiếp xúc tương đối lớn với Joongang Group so với tổng tài sản và vốn sau các thủ tục tái cơ cấu của tập đoàn này hồi tháng trước, qua đó làm gia tăng lo ngại. NICE Credit Rating và Korea Ratings sau đó đã xem xét các yếu tố tiêu cực tiềm ẩn có thể tác động đến khả năng tín dụng của Hanyang Securities.
Công ty đã phản hồi ngay bằng việc dự phóng rằng họ sẽ thu hồi 87% mức tiếp xúc với Joongang Group trong vòng một năm, nhưng lo âu vẫn chưa dễ dàng tan biến. Một số nhà phân tích cho rằng nền tảng lợi nhuận của Hanyang Securities, vốn chưa được hưởng lợi từ cơn sốt thị trường chứng khoán, cũng đang tác động.
“Những cải thiện kết quả hoạt động của các công ty chứng khoán gần đây bắt nguồn từ kết quả mảng kinh doanh bán lẻ, nhưng các công ty IB quy mô nhỏ và vừa tập trung yếu vào mảng này thường có nền tảng liên quan yếu và hiệu suất kém,” một quan chức ngành IB cho biết. “Hanyang Securities đã có nhiều yếu tố tiêu cực trong nhiều năm ngoài Joongang Group, và các khía cạnh này kết hợp với nhau tạo ra một bầu không khí khiến nhà đầu tư e ngại.”
Hanyang Securities Duy Trì Khả Năng Bao Phủ Thanh Khoản Cao Hơn Quy Mô Phát Hành Đang Lưu Hành
Khả năng của Hanyang Securities trong việc ứng phó với thanh khoản ngắn hạn được kỳ vọng sẽ ngày càng quan trọng. “Vì chúng ta đang ở giai đoạn tăng lãi suất, có vẻ cần tăng cường cảnh giác về hiện tượng né tránh đầu tư ở các thị trường phát hành ngắn hạn,” một nhà kinh doanh trái phiếu tại một công ty chứng khoán khác nhận xét.
Tính đến ngày giao dịch trước đó, số dư CP đang lưu hành và trái phiếu ngắn hạn điện tử của Hanyang Securities ở khoảng 776.5Bỷ won. Tuy nhiên, tiền mặt và tiền gửi của công ty tính đến cuối Q1 (30Bỷ won) vượt xa con số này.
Một quan chức của Hanyang Securities cho biết, “Lãi suất huy động vốn ngắn hạn có thể khác nhau tùy vào nhiều yếu tố như cung-cầu thị trường tại thời điểm phát hành và hoàn cảnh vận hành của từng nhà đầu tư. Chúng tôi linh hoạt vận hành về thời điểm và quy mô huy động vốn, cân nhắc theo điều kiện thị trường.”
FAQ
Tại sao Hanyang Securities phải trả lãi suất CP cao hơn so với các công ty chứng khoán có xếp hạng tín dụng thấp hơn?
Các bên tham gia thị trường cho rằng phần chênh lệch lãi suất do nhà đầu tư thận trọng trước việc Hanyang Securities có tiếp xúc với Joongang Group, đơn vị đã bước vào thủ tục tái cơ cấu doanh nghiệp. Công ty trở thành đối tượng thanh tra trực tiếp của Cơ quan Giám sát Tài chính liên quan đến các cáo buộc bán sai trái phiếu JTBC, tạo ra rủi ro tiêu điểm khiến tâm lý né tránh lan rộng trong nhà đầu tư, bất kể vấn đề thực tế.
Tình hình thanh khoản hiện tại của Hanyang Securities so với nợ ngắn hạn đang ở mức nào?
Tính đến ngày giao dịch trước đó, Hanyang Securities có khoảng 776.5Bỷ won CP và trái phiếu ngắn hạn điện tử đang lưu hành. Tiền mặt và tiền gửi của công ty tính đến cuối Q1 đạt 30Bỷ won, vượt tổng số dư phát hành đang lưu hành. Một quan chức công ty cho biết họ đang linh hoạt về thời điểm và quy mô huy động vốn, cân nhắc theo điều kiện thị trường.
