Trợ lý chính sách trưởng của Tổng thống Hàn Quốc, Kim Yong-beom, trong chương trình thời sự của đài truyền hình KBS vào ngày 19/7 tại Hàn Quốc cho biết chính phủ sẽ không hủy niêm yết các sản phẩm cổ phiếu đơn lẻ phái sinh đòn bẩy liên quan đến Samsung Electronics và SK hynix. Lý do là nhà đầu tư đã đổ hơn 10 nghìn tỷ won Hàn Quốc (khoảng 6,72 tỷ USD) vào các sản phẩm đòn bẩy này, và việc hủy niêm yết sẽ gây tác động quá lớn lên thị trường.
Kim Yong-beom: Không hủy niêm yết các sản phẩm cổ phiếu đơn lẻ phái sinh đòn bẩy liên quan đến Samsung Electronics và SK hynix
Kim Yong-beom trong chương trình KBS đã trích dẫn trực tiếp như sau: “Các sản phẩm này đã được niêm yết, nhà đầu tư đã đầu tư hơn 10 nghìn tỷ won Hàn Quốc (khoảng 6,72 tỷ USD) vào các sản phẩm này, vì vậy việc hủy niêm yết có thể gây ra cú sốc lớn cho thị trường.” Ông giải thích rằng trọng tâm chính sách hiện tại là tập trung vào việc hạn chế tác động của các sản phẩm này lên giao dịch, chứ không phải hủy niêm yết.
Kim Yong-beom cũng giải thích cơ chế của sản phẩm cổ phiếu đơn lẻ phái sinh đòn bẩy: “Đặc điểm của sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ là, ở thị trường tăng thì lợi nhuận nhân đôi, còn ở thị trường giảm thì lỗ nhân đôi. Khi khoảng cách giữa giá thị trường và giá trị tài sản ròng thu hẹp lại, áp lực bán sẽ dồn vào những thời điểm nhất định, do đó cơ quan quản lý, công ty quản lý tài sản và công ty chứng khoán cần cùng nhau thảo luận cách giảm tác động lên thị trường.”
Vấn đề tập trung giao dịch của sản phẩm cổ phiếu đơn lẻ phái sinh đòn bẩy
Kim Yong-beom cho biết sản phẩm ETF và ETN đòn bẩy đơn lẻ sẽ dựa vào các nhà cung cấp thanh khoản để điều chỉnh lượng nắm giữ nhằm đảm bảo khoảng cách giữa giá thị trường và giá trị tài sản ròng ở mức tương đối nhỏ. Điều này khiến giao dịch của cổ phiếu cơ sở bị tập trung vào một số thời điểm nhất định trong ngày. Mối quan ngại chính của thị trường là: khi giá cổ phiếu giảm mạnh, lượng lớn cổ phiếu phải bán dồn để duy trì tỷ lệ đòn bẩy, từ đó tiếp tục đè giá xuống.
Kim Yong-beom cho rằng cách ứng phó với vấn đề này cần thay đổi: “Chúng ta nên xem xét một loạt phương án, chẳng hạn có thể kéo dài chu kỳ quản lý từ 30 phút lên khoảng 2 giờ hay không, hoặc liệu có bắt buộc phải xử lý thông qua việc mua bán tài sản cơ sở hay không, và liệu có thể sử dụng công cụ phái sinh hay không, để tác động không tập trung vào các thời điểm nhất định trong một ngày.”
Bất động sản tăng “ba đợt”: Kim Yong-beom xin lỗi và nêu các biện pháp cung ứng nhà ở ngắn hạn
Kim Yong-beom đã xin lỗi về “ba đợt tăng” của thị trường bất động sản (giá bán nhà, tiền đặt cọc kỳ thuê toàn bộ và tiền thuê hàng tháng cùng tăng) trong chương trình KBS, nói rằng: “Tôi xin lỗi vì điều này đối với rất nhiều người. Hiện tại quan hệ cung-cầu và một số tình hình khác đều đang cực kỳ nghiêm trọng.”
Ông nêu rằng giải pháp cho bài toán nhà ở phải đến từ các biện pháp có thể phát huy hiệu quả nhanh, và liệt kê các lựa chọn cung ứng ngắn hạn như sau:
Mua thuê trên thị trường công: Kim Yong-beom gọi đây là biện pháp hiệu quả nhất trong ngắn hạn, sẽ tập trung nguồn lực chính sách để kích hoạt ngay
Nhà ở không phải dạng căn hộ: Cung cấp các loại hình nhà ở ngoài căn hộ để tăng nguồn cung ngắn hạn
Mở rộng cung ứng nhà văn phòng (khách sạn văn phòng): Chuyển đổi các tòa nhà thương mại ở Seoul thành mô hình khách sạn văn phòng kết hợp thương mại và nhà ở
Chuyển đổi đất thương mại của Kế hoạch khu mới giai đoạn 3: Chuyển đổi một phần đất thương mại sang đất nhà ở
Kích hoạt đất bán công nghiệp ở Seoul: Kim Yong-beom cho biết đã gửi tới Thị trưởng Seoul Oh Se-hoon kiến nghị phát triển đất bán công nghiệp tại khu Yeongdeungpo và Guro, và vị thị trưởng đã đích thân đi khảo sát thực địa
Kim Yong-beom cũng loại trừ khả năng dùng tái thiết và cải tạo làm biện pháp cung ứng ngắn hạn, nêu rằng: “Tái thiết và cải tạo ít nhất cần 3 đến 5 năm.”
Khung nguyên tắc cải cách thuế bất động sản: đối xử khác nhau giữa chủ sở hữu nhiều căn và chủ sở hữu một căn tự ở
Kim Yong-beom giải thích về cải cách thuế bất động sản rằng nguyên tắc cơ bản là phân biệt chủ sở hữu có nhiều bất động sản với chủ sở hữu chỉ có một bất động sản, và áp dụng cách xử lý thuế khác nhau đối với nhà ở tự ở và nhà ở không tự ở. Ông nói: “Nếu giá nhà cực kỳ đắt, xét đến năng lực chi trả của người sở hữu và tác động lên thị trường, cần đối xử khác với chủ sở hữu nhà ở một căn. Quan niệm này đã cơ bản đạt được sự đồng thuận. Phần còn lại là phải xác định ranh giới như thế nào.”
Về việc có cần gắn việc tăng thuế nắm giữ với giảm thuế lãi vốn hay không, Kim Yong-beom không đưa ra lập trường rõ ràng, nói rằng: “Có thể áp dụng nhiều phương án, và tính công bằng của hệ thống thuế cũng phải được cân nhắc.”
Câu hỏi thường gặp
Vì sao chính phủ Hàn Quốc quyết định không hủy niêm yết các sản phẩm cổ phiếu đơn lẻ phái sinh đòn bẩy liên quan đến Samsung và SK hynix?
Theo phần giải thích của Kim Yong-beom trong chương trình KBS, nhà đầu tư đã đầu tư hơn 10 nghìn tỷ won Hàn Quốc (khoảng 6,72 tỷ USD) vào các sản phẩm dạng này, và việc hủy niêm yết sẽ gây tác động quá lớn lên thị trường; trọng tâm chính sách của chính phủ chuyển sang nghiên cứu cách hạn chế tác động từ giao dịch của các sản phẩm này, bao gồm xem xét việc kéo dài chu kỳ quản lý và sử dụng công cụ phái sinh thay cho việc mua bán cổ phiếu cơ sở.
“Chu kỳ quản lý kéo từ 30 phút lên 2 giờ” mà Kim Yong-beom đề xuất nghĩa là gì?
Sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ dựa vào các nhà cung cấp thanh khoản để định kỳ điều chỉnh lượng nắm giữ nhằm thu hẹp khoảng cách giữa giá thị trường và giá trị tài sản ròng. Hiện tại chu kỳ quản lý điều chỉnh khoảng mỗi 30 phút một lần; Kim Yong-beom đề xuất xem xét liệu có thể kéo dài chu kỳ lên khoảng 2 giờ hay không để phân tán thời điểm giao dịch, tránh áp lực bán của cổ phiếu cơ sở dồn vào các thời điểm nhất định khiến giá giảm thêm.
“Ba đợt tăng” của thị trường nhà ở Hàn Quốc là gì?
“Ba đợt tăng” là hiện tượng trong thị trường bất động sản Hàn Quốc, trong đó giá bán nhà, tiền đặt cọc kỳ thuê toàn bộ (jeonse, ký quỹ một lần, tiếng Hàn jeonse) và tiền thuê hàng tháng cùng tăng; Kim Yong-beom đã công khai xin lỗi về việc này trong chương trình KBS vào ngày 19/7/2026 và nói rằng tình hình vô cùng nghiêm trọng.
