Các đợt chào bán trái phiếu doanh nghiệp của Hàn Quốc tuần trước cho thấy nhu cầu nhà đầu tư phân hóa mạnh, khi SK Ecoplant và KCC lần lượt thu hút đăng ký cao gấp 9,87 lần và 6,9 lần mức 모집amount của mình, trong khi Lotte Chemical chỉ đạt 1,55 lần dù được xếp hạng AAA và có bảo lãnh ngân hàng. Khoảng cách hiệu suất phản ánh mức độ chọn lọc của nhà đầu tư dựa trên nền tảng ngành và chất lượng tín dụng sau đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. Các bên tham gia thị trường vẫn giữ vị thế thận trọng trước cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 8, nơi ngân hàng trung ương sẽ quyết định liệu có tiếp tục chu kỳ thắt chặt hay không.
SK Ecoplant và KCC thu hút nhu cầu trái phiếu mạnh
SK Ecoplant (xếp hạng A-) thu về 50Bỷ won trong đơn đặt hàng cho một đợt chào bán trái phiếu 200Bỷ won, đạt mức vượt đăng ký 9,87 lần. Công ty đã nâng quy mô phát hành lên 150Bỷ won và đặt chênh lệch lãi suất lần lượt thấp hơn mức trung bình riêng lẻ 35 điểm cơ bản, 65 điểm cơ bản và 60 điểm cơ bản cho kỳ hạn 1 năm, 1,5 năm và 2 năm.
KCC (xếp hạng AA-) ghi nhận 1,385 nghìn tỷ won đơn đặt hàng cho đợt phát hành 100Bỷ won, qua đó đạt 6,9 lần vượt đăng ký. Chênh lệch lãi suất kỳ hạn 2 năm và 3 năm của công ty lần lượt được ấn định thấp hơn mức trung bình riêng lẻ 5 điểm cơ bản và 4 điểm cơ bản.
Một nguồn trong ngành ngân hàng đầu tư cho rằng hiệu quả mạnh của SK Ecoplant đến từ lợi nhuận vững và tái cơ cấu hoạt động tập trung vào nhà máy sản xuất chất bán dẫn và trung tâm dữ liệu AI. Nguồn tin cho biết công ty đã đáp ứng một số “ngưỡng kích hoạt” nâng hạng của các cơ quan xếp hạng tín dụng, gợi ý khả năng nâng hạng.
Lotte Chemical đối mặt kết quả đăng ký yếu hơn
Lotte Chemical nhận 70Bỷ won đơn đặt hàng cho đợt chào bán 150Bỷ won, đạt 1,55 lần vượt đăng ký dù vẫn giữ xếp hạng AAA được bảo đảm bởi các ngân hàng thương mại. Chênh lệch lãi suất của công ty được ấn định cao hơn 35 điểm cơ bản so với mức trung bình trái phiếu ngân hàng được xếp hạng AAA cho kỳ hạn 3 năm, tiến sát đầu cao của dải “希望rate” (±40 điểm cơ bản).
Một nguồn trong ngành cho biết nhu cầu nhà đầu tư đối với trái phiếu vẫn hiện hữu, nhưng lưu ý rằng một phần chiết khấu liên quan đến Tập đoàn Lotte đã được phản ánh vào giá, khiến nhà đầu tư tiếp tục thận trọng. Nguồn tin mô tả bối cảnh hiện tại là nơi điều kiện ngành và nền tảng cơ bản đang được phản ánh trong định giá.
Đánh giá mặt bằng lãi suất hỗ trợ tiếp tục đầu tư
Một số bên tham gia thị trường cho rằng mặt bằng lãi suất hiện tại đã đạt đỉnh, khi khả năng các đợt tăng lãi suất liên tiếp của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc phần lớn đã được phản ánh vào lợi suất trái phiếu chính phủ đóng vai trò chuẩn cho lãi suất phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Một nguồn ngân hàng đầu tư cho biết một số nhà đầu tư đang mua dựa trên nhận định rằng lãi suất đã tăng nhiều nhất có thể, dù niềm tin này vẫn chưa đủ mạnh để thúc đẩy mua vào theo hướng tấn công.
Shin Eol, nhà nghiên cứu tại Sangsangin Securities, dự báo Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ nâng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản mỗi quý để đạt 3,00% vào cuối năm. Shin khuyến nghị giảm mức độ tiếp xúc tín dụng và tập trung chọn lọc vào trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao, cho biết mức độ hấp dẫn “carry” tương đối của tín dụng sẽ giảm khi lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tiếp tục tăng.
Hana F&I và Meritz Financial lên lịch các đợt chào bán trái phiếu
Hana F&I sẽ tiến hành dự báo nhu cầu vào ngày 27 tháng 7 cho tổng lượng phát hành trái phiếu 200Bỷ won, gồm 987Bỷ won cho kỳ hạn 1,5 năm, 310Bỷ won cho kỳ hạn 2 năm và 987Bỷ won cho kỳ hạn 3 năm. Meritz Financial Group sẽ tiến hành dự báo nhu cầu vào ngày 29 tháng 7 cho tổng lượng phát hành 200Bỷ won, gồm 200Bỷ won cho kỳ hạn 2 năm và 310Bỷ won cho kỳ hạn 3 năm.
Điểm chú ý của thị trường chuyển sang quyết định chính sách tiền tệ tháng 8
Khi khối lượng phát hành nửa đầu năm đang tiến gần đến hoàn tất, ngoại trừ các công ty nắm giữ tài chính, sự chú ý của thị trường đang chuyển sang cuộc họp ủy ban chính sách tiền tệ tháng 8. Các quan sát viên trong ngành kỳ vọng rằng các khoản dự trữ chờ đầu tư (待机funds) sẽ bắt đầu dịch chuyển nghiêm túc chỉ sau khi xác nhận việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tăng lãi suất vào tháng 8 hay trì hoãn sang tháng 10, trùng với mùa nghỉ phép, thời điểm mà khối lượng phát hành mới dự kiến vẫn hạn chế.
FAQ
Kết quả đăng ký cho đợt chào bán trái phiếu gần đây của SK Ecoplant là gì?
SK Ecoplant (xếp hạng A-) thu về 30Bỷ won trong đơn đặt hàng cho đợt chào bán trái phiếu 200Bỷ won, đạt mức vượt đăng ký 9,87 lần. Công ty đã nâng quy mô phát hành lên 80Bỷ won và đặt chênh lệch lãi suất lần lượt thấp hơn mức trung bình riêng lẻ 35 điểm cơ bản, 65 điểm cơ bản và 60 điểm cơ bản cho kỳ hạn 1 năm, 1,5 năm và 2 năm.
Vì sao đợt chào bán trái phiếu của Lotte Chemical hoạt động kém hơn SK Ecoplant và KCC?
Lotte Chemical nhận 70Bỷ won đơn đặt hàng cho đợt chào bán 100Bỷ won (1,55 lần vượt đăng ký) dù vẫn giữ xếp hạng AAA với bảo lãnh ngân hàng. Các nguồn trong ngành cho rằng hiệu quả kém hơn đến từ việc một phần chiết khấu liên quan đến Tập đoàn Lotte đã được phản ánh trong định giá, khiến nhà đầu tư tiếp tục thận trọng. Chênh lệch lãi suất của công ty được ấn định cao hơn 35 điểm cơ bản so với mức trung bình trái phiếu ngân hàng được xếp hạng AAA, tiến sát đầu cao của dải “希望rate”.
Các đợt chào bán trái phiếu doanh nghiệp sắp tới được lên lịch khi nào?
Hana F&I sẽ tiến hành dự báo nhu cầu vào ngày 27 tháng 7 cho tổng lượng phát hành 150Bỷ won (các đợt 1,5 năm, 2 năm và 3 năm). Meritz Financial Group sẽ tiến hành dự báo nhu cầu vào ngày 29 tháng 7 cho tổng lượng phát hành 150Bỷ won (kỳ hạn 2 năm và 3 năm).
