Các nhà máy lọc dầu Hàn Quốc đối mặt với sự sụt giảm lợi nhuận mạnh trong quý 2 năm 2026 khi giá dầu thô giảm mạnh sau đợt tăng đột biến do chiến tranh Trung Đông, với một số công ty bắt đầu thua lỗ từ cuối tháng Năm. Theo tổng hợp dự báo của các công ty chứng khoán trong tháng qua từ Yonhap Infomax, ước tính lợi nhuận hoạt động quý 2 của S-Oil là 1,0966 nghìn tỷ won, giảm khoảng 11% so với 1,2311 nghìn tỷ won của quý 1, trong khi mảng kinh doanh dầu mỏ của SK Innovation dự kiến đạt 1,255 nghìn tỷ won trong quý 2, giảm khoảng 35% so với ước tính 1,93 nghìn tỷ won trong quý 1. Sự sụt giảm bắt nguồn từ việc các nhà máy lọc dầu chế biến dầu thô mua với giá cao trong thời chiến – khi dầu thô Dubai vượt quá 120 USD/thùng – thành các sản phẩm hiện được bán với giá giảm mạnh gần 70 USD/thùng, gây ra lỗ tồn kho và hiệu ứng độ trễ tiêu cực. Các nhà quan sát ngành lưu ý rằng lợi nhuận hoạt động quý 1 tổng cộng 6 nghìn tỷ won của bốn nhà máy lọc dầu lớn bao gồm khoảng 3 nghìn tỷ won từ lợi nhuận tồn kho tạm thời và hiệu ứng độ trễ liên quan đến đợt tăng giá. Bất chấp lệnh ngừng bắn, áp lực chi phí vẫn tiếp diễn: mức phí bảo hiểm giá bán chính thức (OSP) của Saudi Aramco cho châu Á trung bình đạt 14,8 USD/thùng trong ba tháng gần đây, so với 1,26 USD/thùng cùng kỳ năm ngoái, và phí bảo hiểm rủi ro vẫn trên 20 USD/thùng so với mức thông thường 0,5 USD/thùng, theo Bộ trưởng Thương mại, Công nghiệp và Năng lượng Kim Jung-kwan.
Báo cáo lợi nhuận quý 2 của S-Oil và SK Innovation sụt giảm
Việc tổng hợp dự báo của các công ty chứng khoán trong tháng qua từ Yonhap Infomax cho thấy ước tính lợi nhuận hoạt động quý 2 của S-Oil là 1,0966 nghìn tỷ won, giảm khoảng 11% so với 1,2311 nghìn tỷ won của quý 1. Mảng kinh doanh dầu mỏ của SK Innovation đạt lợi nhuận hoạt động ước tính 1,93 nghìn tỷ won trong quý 1 nhưng dự kiến đạt 1,255 nghìn tỷ won trong quý 2, giảm khoảng 35%. Sự suy giảm phản ánh đà giảm nhanh chóng của giá dầu thô quốc tế trong tháng này, với dầu thô Dubai giảm từ mức trên 120 USD/thùng sau chiến tranh xuống còn khoảng 70 USD/thùng gần đây do kỳ vọng ngừng bắn.
Một số nhà máy lọc dầu bắt đầu thua lỗ từ cuối tháng Năm
Các nhà máy lọc dầu bắt đầu đưa dầu thô mua với phí bảo hiểm rủi ro cao trong thời chiến vào các cơ sở chế biến từ cuối quý 2. Các sản phẩm thu được hiện phải bán với giá tương ứng với thị trường dầu thô đã sụp đổ, gây ra các khoản lỗ liên quan đến tồn kho và hiệu ứng độ trễ tiêu cực. Theo các nguồn tin trong ngành, một số công ty có tồn kho dầu thô hạn chế trước chiến tranh đã chuyển sang thua lỗ trong hoạt động lọc dầu từ cuối tháng Năm.
Phí bảo hiểm OSP của Saudi Aramco và chi phí vận chuyển vẫn ở mức cao
Mức phí bảo hiểm giá bán chính thức (OSP) của Saudi Aramco cho châu Á – được cộng thêm vào giá dầu thô chuẩn – trung bình đạt 14,8 USD/thùng trong ba tháng gần đây, so với 1,26 USD/thùng cùng kỳ năm ngoái, tăng hơn mười lần. Sự không chắc chắn về quyền đi lại tự do qua eo biển Hormuz sau thời gian ngừng bắn và chi phí vận chuyển, bảo hiểm vẫn ở mức cao làm gia tăng gánh nặng chi phí cho các nhà máy lọc dầu. Bộ trưởng Kim Jung-kwan cho biết phí bảo hiểm rủi ro, thường khoảng 0,5 USD/thùng, vẫn vượt quá 20 USD/thùng, nghĩa là giá nhập khẩu dầu thô thực tế vẫn gần 95 USD/thùng ngay cả khi giá quốc tế được niêm yết ở mức 75 USD/thùng.
Dự báo ngành thua lỗ trong quý 3 và sự bình thường hóa chi phí bị trì hoãn
Các nhà quan sát ngành dự đoán rằng các khoản lỗ liên quan đến tồn kho và hiệu ứng độ trễ tiêu cực sẽ gia tăng trong quý 3, khiến cho thua lỗ trong lọc dầu là không thể tránh khỏi. Một quan chức ngành lưu ý rằng một phần đáng kể lợi nhuận quý 1 đến từ các khoản lợi nhuận định giá tạm thời liên quan đến đợt tăng giá và việc giá giảm trong quý 3 sẽ làm tăng áp lực lợi nhuận. Ngành dự kiến sẽ mất vài tháng nữa trước khi chi phí nhập khẩu dầu thô thực tế trở lại mức trước phong tỏa, với khả năng giảm nhẹ chi phí vào khoảng cuối quý 3 khi các hợp đồng dài hạn được ký sau lệnh ngừng bắn bắt đầu cung cấp dầu thô.
Câu hỏi thường gặp
Tại sao lợi nhuận quý 2 của các nhà máy lọc dầu Hàn Quốc lại giảm sau quý 1 mạnh mẽ?
Các nhà máy lọc dầu đã chế biến dầu thô mua với giá cao do chiến tranh – khi dầu thô Dubai vượt quá 120 USD/thùng – thành các sản phẩm được bán với giá giảm mạnh gần 70 USD/thùng, gây ra lỗ tồn kho và hiệu ứng độ trễ tiêu cực. Hiệu suất mạnh mẽ của quý 1 chủ yếu dựa vào lợi nhuận tồn kho tạm thời và hiệu ứng độ trễ từ đợt tăng giá.
Những áp lực chi phí nào vẫn còn mặc dù đã ngừng bắn?
Mức phí bảo hiểm OSP của Saudi Aramco cho châu Á trung bình đạt 14,8 USD/thùng trong ba tháng gần đây so với 1,26 USD/thùng năm ngoái. Phí bảo hiểm rủi ro vẫn trên 20 USD/thùng so với mức thông thường 0,5 USD/thùng, và chi phí vận chuyển, bảo hiểm vẫn ở mức cao, theo Bộ trưởng Kim Jung-kwan.
Khi nào chi phí của các nhà máy lọc dầu sẽ bình thường hóa?
Các nguồn tin trong ngành dự kiến sẽ mất vài tháng nữa trước khi chi phí nhập khẩu dầu thô thực tế trở lại mức trước phong tỏa, với khả năng giảm nhẹ vào khoảng cuối quý 3 khi các hợp đồng dài hạn được ký sau lệnh ngừng bắn bắt đầu cung cấp dầu thô.
