Cổ phiếu Hàn Quốc ghi nhận 425,8 tỷ won bị thanh lý bắt buộc trong tháng 7

Theo dữ liệu của Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc, các nhà đầu tư cá nhân sử dụng vị thế cổ phiếu đòn bẩy trên thị trường Hàn Quốc đã phải bán giải chấp với số tiền vượt 400 tỷ won tính đến ngày 10/7. Các đợt bán tháo ồ ạt diễn ra khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc lao dốc do xung đột Trung Đông tiếp diễn, lo ngại đối với ngành bán dẫn, và sự méo mó cung-cầu trong các sản phẩm đòn bẩy gắn với từng mã cổ phiếu. Giao dịch ký quỹ cho phép nhà đầu tư vay tiền từ công ty chứng khoán trong 3 phiên giao dịch; nếu nhà đầu tư không bù đắp được phần thiếu trong thời hạn này, công ty chứng khoán sẽ thực hiện bán giải chấp với giá thấp hơn giá thị trường.

Dữ liệu giải chấp tháng 7 cho thấy 4.258 tỷ won bị bán bắt buộc

Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc cho biết, các khoản giải chấp do thất bại trong cuộc gọi ký quỹ đã lên tới 4.258 tỷ won từ đầu tháng 7 đến ngày 10/7. Riêng ngày 9/7, các công ty chứng khoán đã bán giải chấp số cổ phiếu trị giá 1.422 tỷ won. Tỷ lệ giải chấp ngày 9/7 đạt 10,2% trên tổng dư nợ ký quỹ đang tồn tại, mức cao nhất kể từ ngày 9/7 của kỳ trước, khi con số này chạm 10,5%. Sang ngày hôm sau, 10/7, ghi nhận thêm 816 tỷ won cổ phiếu bị bán bắt buộc với giá thấp hơn giá thị trường.

Cơ chế giao dịch ký quỹ thúc đẩy các đợt bán giải chấp

Giao dịch ký quỹ trên thị trường Hàn Quốc vận hành theo chu kỳ cho vay kéo dài 3 phiên, trong đó công ty chứng khoán cung cấp vốn cho nhà đầu tư đối mặt với thiếu hụt khi thanh toán. Khi nhà đầu tư không thể bù đắp các khoản tiền yêu cầu trong khung thời gian này, công ty chứng khoán sẽ thực hiện bán bắt buộc vào phiên giao dịch tiếp theo với giá thấp hơn mức hiện hành trên thị trường. Chỉ số KOSPI đã giảm gần 9% trong phiên giao dịch trước đó và hiện thấp hơn 27,47% so với đỉnh ngày 19/7 là 9.385,59. Khoảng thời gian trễ giữa việc phát sinh thiếu hụt tài sản bảo đảm và lúc thực hiện bán bắt buộc có nghĩa là khối lượng giải chấp bổ sung có thể tiếp tục tràn vào thị trường trong các phiên tới.

Các nhà phân tích đánh giá định giá và triển vọng biến động

Kim Seok-hwan, nhà nghiên cứu tại Mirae Asset Securities, cho biết: “Trong các thị trường biến động mạnh, các vị thế đòn bẩy cao có thể dẫn tới bán giải chấp ngay cả khi giá biến động nhỏ.” Các nhà phân tích thị trường ước tính KOSPI đã tiến gần vùng đáy, song họ dự báo vẫn phải chịu rủi ro biến động do thiếu các chất xúc tác trong ngắn hạn để cải thiện tâm lý. Hệ số P/E dự phóng 12 tháng của KOSPI ở quanh mức 5 lần, thấp hơn các mức từng ghi nhận trong giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu và đáy của đợt bùng phát chiến tranh hồi tháng 3.

Jung Da-woon, nhà nghiên cứu tại LS Securities, nhận xét: “Với việc định giá P/E đã được hạ xuống, mức lợi nhuận cao hơn và chu kỳ bán dẫn đã chạm đáy, bối cảnh khác so với các giai đoạn trước. Không cần thiết phải sợ hãi quá mức, nhưng cũng khó kỳ vọng một mô hình các đợt điều chỉnh ngắn rồi lại lập đỉnh mới như trước. Thị trường sẽ đi lên trong khi xác nhận kết quả lợi nhuận.”

Câu hỏi thường gặp

Điều gì gây ra khoản 425,8 tỷ won bán giải chấp cổ phiếu tại Hàn Quốc trong tháng 7?

Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc cho biết, bán giải chấp đã đạt 4.258 tỷ won tính đến ngày 10/7 do thị trường chứng khoán Hàn Quốc suy giảm vì xung đột Trung Đông tái diễn, lo ngại đối với ngành bán dẫn và sự méo mó cung-cầu trong các sản phẩm đòn bẩy. KOSPI giảm 27,47% so với mức đỉnh ngày 19/7 là 9.385,59.

Giao dịch ký quỹ dẫn tới việc bán cổ phiếu bắt buộc trên thị trường Hàn Quốc như thế nào?

Giao dịch ký quỹ cho phép nhà đầu tư vay vốn từ công ty chứng khoán trong 3 phiên giao dịch khi đối mặt với thiếu hụt thanh toán. Nếu nhà đầu tư không thể bù đắp các khoản tiền cần thiết trong thời hạn này, công ty chứng khoán sẽ thực hiện bán bắt buộc vào phiên giao dịch tiếp theo với giá thấp hơn giá thị trường; quá trình này được gọi là bán giải chấp hoặc cuộc gọi ký quỹ.

Các nhà phân tích nói gì về định giá hiện tại của thị trường chứng khoán Hàn Quốc?

Các nhà phân tích cho biết P/E dự phóng 12 tháng của KOSPI đã ở mức trung bình 5 lần, thấp hơn so với các mức trong giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu và các đáy thị trường trước đó. Nhà nghiên cứu Jung Da-woon của LS Securities cho biết thị trường sẽ “tiến về phía trước trong khi xác nhận kết quả lợi nhuận”, thay vì kỳ vọng phục hồi nhanh để lập đỉnh mới như các giai đoạn điều chỉnh trước.