Meritz Securities dự báo Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ điều chỉnh lãi suất vào tháng 10

Meritz Securities dự báo Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) sẽ thực hiện lần điều chỉnh lãi suất tiếp theo vào Tháng 10, đồng thời cho rằng chu kỳ tăng lãi suất hiện tại đang diễn ra trong bối cảnh khác so với các giai đoạn trước từng chứng kiến việc tăng liên tiếp nhiều lần. Nhà phân tích Lee Seung-hoon cho biết trong một báo cáo ngày 21 rằng, dù “cơn sốt” xuất khẩu do lĩnh vực bán dẫn thúc đẩy đang lan sang nhu cầu trong nước và nền kinh tế đang hoạt động tốt, nhưng tình hình này khác với các bối cảnh từng buộc phải tăng lãi suất liên tiếp gấp để đảm bảo ổn định giá, ổn định tài chính và kiểm soát việc mở rộng thanh khoản. Các trường hợp tăng lãi suất liên tiếp trong quá khứ diễn ra trong thời kỳ bùng nổ kinh tế đi kèm mở rộng thanh khoản (Tháng 7-8/2007), giá nhà tăng vọt nhanh cần siết chặt chính sách kịp thời (Tháng 11/2021- Tháng 1/2022), và rủi ro lạm phát cao đòi hỏi hành động ngay lập tức (Tháng 4/2022- Tháng 1/2023).

Các giai đoạn từng tăng lãi suất liên tiếp của BOK hoạt động trong các điều kiện khác nhau

Trước đây, BOK đã thực hiện tăng lãi suất liên tiếp trong ba giai đoạn: Tháng 7-8/2007, Tháng 11/2021- Tháng 1/2022 và Tháng 4/2022- Tháng 1/2023. Các giai đoạn 2021-2023 về cơ bản là một phần của cùng một chu kỳ. Lee cho biết các trường hợp tăng lãi suất liên tiếp trong quá khứ xảy ra trong những môi trường đòi hỏi phản ứng khẩn cấp trước việc mở rộng thanh khoản trong giai đoạn bùng nổ kinh tế, những tình huống cần rút nhanh các điều kiện hỗ trợ do giá nhà tăng mạnh, và các hoàn cảnh cần hành động ngay để giảm rủi ro “ám ảnh” lạm phát. Những kịch bản này đòi hỏi các biện pháp khẩn cấp nhằm đảm bảo ổn định tài chính hoặc ổn định giá.

Ổn định tài chính hiện tại không đủ để biện minh cho việc tăng lãi suất “liền kề”

Lee đánh giá tình hình ổn định tài chính hiện tại không phải là tình huống khẩn cấp cần các đợt tăng lãi suất “liền kề”. Dù mức tăng giá căn hộ hàng tuần đang tăng tốc ở Seoul và khu vực đô thị, tình hình lại khác so với năm 2021 khi mức tăng theo tuần vượt 0,5%. Lee nêu rằng giai đoạn trước đó ghi nhận mức tăng trên toàn quốc, trong khi hiện nay các mức tăng tập trung ở Seoul. Ông cho biết thêm rằng các quy định về cho vay hiện đang hạn chế việc sử dụng tín dụng. Về lo ngại mở rộng tín dụng, Lee nói rằng các khoản vay doanh nghiệp thúc đẩy mức tăng, và ngay cả khi tính đến điều này, tăng trưởng cho vay tư nhân của ngân hàng thương mại đạt 3,9% tính đến Tháng 6. So với tăng trưởng danh nghĩa GDP ở mức hai chữ số, áp lực tăng lên của tỷ lệ nợ tư nhân vẫn ở mức khiêm tốn. Lee cũng củng cố nhận định về khả năng thấp của việc tăng lãi suất liên tiếp bằng cách chỉ ra xác suất cao rằng tỷ lệ tăng trưởng CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) sẽ tiếp tục theo quỹ đạo ổn định đi xuống trong năm nay, đồng thời khả năng “truyền dẫn” thấp sang hộ gia đình khi GDI thực (tổng thu nhập quốc nội) tăng chủ yếu nhờ lợi nhuận doanh nghiệp được mở rộng.

BOK sẽ công bố số liệu sơ bộ GDP quý 2 vào ngày 23

Lee dự báo tăng trưởng GDP thực quý 2 ở mức 0,7% theo quý và 3,8% theo năm. BOK sẽ công bố số liệu sơ bộ GDP thực quý 2 vào ngày 23.

FAQ

Vì sao Meritz Securities dự báo đợt điều chỉnh lãi suất tiếp theo của BOK sẽ diễn ra vào Tháng 10?

Nhà phân tích của Meritz Securities Lee Seung-hoon cho biết trong báo cáo ngày 21 rằng chu kỳ tăng lãi suất hiện tại đang vận hành trong bối cảnh khác so với các giai đoạn trước từng tăng lãi suất liên tiếp. Trong khi nền kinh tế đang hoạt động tốt nhờ “cơn sốt” xuất khẩu bán dẫn lan sang nhu cầu trong nước, thì tình hình này không đòi hỏi các đợt tăng lãi suất liên tiếp gấp để ổn định giá, ổn định tài chính và kiểm soát việc mở rộng thanh khoản.

Tình hình thị trường nhà ở hiện tại khác gì so với giai đoạn 2021?

Lee cho biết dù mức tăng giá căn hộ hàng tuần đang tăng tốc ở Seoul và khu vực đô thị, nhưng tình hình khác so với năm 2021 khi mức tăng theo tuần vượt 0,5%. Giai đoạn trước đó có mức tăng trên toàn quốc, trong khi các mức tăng hiện nay tập trung ở Seoul và các quy định về cho vay hiện đang hạn chế việc sử dụng tín dụng.

Dự báo tăng trưởng GDP quý 2 của Meritz Securities là bao nhiêu?

Meritz Securities dự báo tăng trưởng GDP thực quý 2 ở mức 0,7% theo quý và 3,8% theo năm. BOK sẽ công bố số liệu sơ bộ GDP thực quý 2 vào ngày 23.