Mirae Asset Securities phải đối mặt với những dự báo lợi nhuận theo quý trái ngược nhau, được thúc đẩy bởi biến động định giá vốn chủ của SpaceX, theo ước tính của các nhà phân tích công bố ngày 22 Tháng 7. Kim Hyun-soo của Sangsangin Securities dự phóng lợi nhuận ròng hợp nhất Q2 là 2,582 nghìn tỷ won — mức cao kỷ lục — trước khi sang Q3 ghi nhận lỗ ròng 400Bỷ won. Sự biến động này xuất phát từ khoản đầu tư khoảng 944Bỷ won của Mirae Asset vào SpaceX trong giai đoạn 2022–2023, trong đó phần vốn góp được phân loại là tài sản FVPL (giá trị hợp lý thông qua lãi hoặc lỗ), phản ánh các lãi/lỗ theo giá trị hợp lý trong kỳ vào thu nhập ròng. SpaceX lên sàn Nasdaq vào ngày 12 Tháng 6 với giá IPO là 135 USD; định giá đạt đỉnh 2,25 nghìn tỷ USD vào cuối Tháng 6 trước khi giảm xuống 1,58 nghìn tỷ USD tính đến ngày 21 Tháng 7, thời điểm cổ phiếu giao dịch ở mức 123,54 USD — thấp hơn giá IPO. Quy định của Hàn Quốc đối với công ty chứng khoán yêu cầu ghi nhận theo quý các thay đổi giá trị hợp lý đối với các tài sản được xếp vào nhóm FVPL, qua đó tác động trực tiếp đến lợi nhuận được công bố của Mirae Asset.
Sangsangin Securities Dự Phóng Lợi Nhuận Q2 Kỷ Lục 2,582 Nghìn Tỷ Won
Kim Hyun-soo cho biết trong báo cáo ngày 22 Tháng 7 rằng lợi nhuận ròng hợp nhất Q2 của Mirae Asset Securities sẽ đạt 2,582 nghìn tỷ won, đánh dấu mức lợi nhuận theo quý cao nhất từ trước đến nay của công ty. Con số này so với 800Bỷ won ở Q2 năm trước — cao hơn hơn sáu lần. Nhà phân tích cho rằng đà tăng đến từ khoảng 3 nghìn tỷ won lợi ích định giá bổ sung đối với các khoản nắm giữ SpaceX của Mirae Asset. Ở Q1, Mirae Asset định giá SpaceX ở mức 403Bỷ USD và ghi nhận khoảng 600Bỷ won lãi định giá. Sau IPO của SpaceX vào ngày 12 Tháng 6 với định giá 1,75 nghìn tỷ USD, giá cổ phiếu của công ty tăng lên mức đỉnh vào cuối Tháng 6, đẩy định giá lên 2,25 nghìn tỷ USD. Kim ước tính giá trị phần nắm giữ SpaceX của Mirae Asset tăng lên 5,4 nghìn tỷ won trong giai đoạn này. Nhà phân tích lưu ý rằng phần lãi định giá thêm 3 nghìn tỷ won so với giá trị sổ sách hiện có sẽ được phản ánh vào lợi nhuận hợp nhất, khiến lợi nhuận ròng Q2 vượt đáng kể hiệu quả của hoạt động cốt lõi.
Giá Cổ Phiếu SpaceX Giảm Từ Mức Đỉnh Cuối Tháng 6 Xuống Thấp Hơn Mức IPO
Cổ phiếu SpaceX đã đảo chiều sau khi chạm mức đỉnh vào cuối Tháng 6. Tính đến ngày 21 Tháng 7, cổ phiếu giao dịch ở mức 123,54 USD — thấp hơn giá IPO 135 USD — khi định giá giảm xuống dưới 1,58 nghìn tỷ USD. Đợt giảm này trực tiếp làm giảm giá trị các khoản nắm giữ SpaceX của Mirae Asset Securities so với mức ở Q2. Kim Hyun-soo dự phóng Mirae Asset sẽ ghi nhận khoản lỗ ròng hợp nhất 340Bỷ won ở Q3, phản ánh sự sụt giảm định giá. Điều này trái ngược với lợi nhuận ròng 944Bỷ won ở Q3 năm trước. Nhà phân tích giải thích rằng biến động giá của một tài sản đầu tư đơn lẻ có ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận theo quý và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của Mirae Asset Securities, phần vẫn là yếu tố chiết khấu.
Nhà Phân Tích Hạ Giá Mục Tiêu Dù Nâng Xếp Hạng Đầu Tư
Kim Hyun-soo giảm giá mục tiêu của Mirae Asset Securities từ 88.000 won xuống 43.000 won trong khi vẫn giữ khuyến nghị trung lập (giữ). Các công ty chứng khoán khác cũng đưa ra dự báo tương tự. Vào ngày 16 Tháng 7, Jang Young-im của SK Securities nâng khuyến nghị đầu tư từ trung lập lên mua nhưng hạ giá mục tiêu từ 69.000 won xuống 51.000 won. Jang cho biết cổ phiếu SpaceX được phân loại là tài sản tài chính FVPL, nghĩa là lãi do định giá hoặc lãi do thanh lý được ghi nhận trong thu nhập ròng của kỳ hiện tại, đóng vai trò tích cực trong nửa đầu năm nhờ các khoản lãi định giá lớn. Tuy nhiên, khi xét theo mức giá hiện tại của cổ phiếu SpaceX, Mirae Asset Securities có thể ghi nhận các khoản lỗ định giá trong nửa cuối năm. Vào ngày 9 Tháng 7, Kim Ji-won của Daol Investment & Securities cũng nâng khuyến nghị từ trung lập lên mua nhưng hạ giá mục tiêu từ 73.000 won xuống 63.000 won. Kim cho biết các khoản lãi định giá của Mirae Asset có khả năng tăng lên khoảng 1,6 nghìn tỷ won khi định giá IPO của SpaceX tăng, nhưng giá trị tài sản của các khoản nắm giữ của Mirae Asset có thể thay đổi tùy theo biến động giá cổ phiếu SpaceX sau IPO.
FAQ
Điều gì đã khiến dự báo lợi nhuận Q2 kỷ lục của Mirae Asset Securities?
Kim Hyun-soo của Sangsangin Securities dự phóng lợi nhuận ròng hợp nhất Q2 là 2,582 nghìn tỷ won — mức cao kỷ lục — nhờ khoảng 3 nghìn tỷ won lãi định giá bổ sung từ các khoản nắm giữ SpaceX của Mirae Asset. Giá cổ phiếu SpaceX tăng từ IPO ngày 12 Tháng 6 ở mức 135 USD lên mức đỉnh vào cuối Tháng 6, khiến định giá của công ty tăng từ 1,75 nghìn tỷ USD lên 2,25 nghìn tỷ USD. Giá trị ước tính của phần nắm giữ SpaceX của Mirae Asset đạt 5,4 nghìn tỷ won trong giai đoạn này.
Vì sao các nhà phân tích hạ giá mục tiêu dù nâng xếp hạng đầu tư của Mirae Asset Securities?
Các nhà phân tích nâng xếp hạng dựa trên kết quả kinh doanh mạnh của Q2 nhưng hạ giá mục tiêu do giá cổ phiếu SpaceX giảm. Tính đến ngày 21 Tháng 7, SpaceX giao dịch ở mức 123,54 USD — thấp hơn giá IPO 135 USD — khi định giá giảm xuống dưới 1,58 nghìn tỷ USD. Kim Hyun-soo của Sangsangin Securities hạ giá mục tiêu từ 88.000 won xuống 43.000 won, Jang Young-im của SK Securities từ 69.000 won xuống 51.000 won, và Kim Ji-won của Daol Investment & Securities từ 73.000 won xuống 63.000 won.
Phân loại vốn chủ của SpaceX ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận của Mirae Asset Securities?
Các khoản nắm giữ SpaceX của Mirae Asset được phân loại là tài sản tài chính FVPL (giá trị hợp lý thông qua lãi hoặc lỗ). Theo cách hạch toán này, lãi định giá hoặc lãi do thanh lý được ghi nhận vào thu nhập ròng của kỳ hiện tại. Điều này khiến các khoản lãi định giá lớn làm gia tăng lợi nhuận Q2 khi giá cổ phiếu SpaceX tăng, nhưng đợt giảm giá sau đó dự kiến sẽ dẫn đến các khoản lỗ định giá được phản ánh vào lợi nhuận Q3.
