Morning Minute: SEC và CFTC Tuyên bố 'Hầu hết Tài sản Crypto' Không phải là Chứng chỉ

Morning Minute là bản tin hàng ngày do Tyler Warner viết. Các phân tích và ý kiến thể hiện là của riêng anh ấy và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Decrypt. Và hãy xem chương trình tin tức hàng ngày mới của chúng tôi bao gồm tất cả các tin chính trong vòng 5 phút hoặc ít hơn, có thể tải xuống trên Apple Pod hoặc Spotify. Chào buổi sáng! Thông tin hàng đầu ngày hôm nay:

• Các đồng tiền chính trong thị trường crypto tăng nhẹ trước FOMC hôm nay; BTC ở mức 72,9 nghìn đô la
• SEC và CFTC phát hành hướng dẫn chung làm rõ việc áp dụng luật chứng khoán đối với crypto, cho rằng phần lớn không phải là chứng khoán
• Mastercard mua nền tảng hạ tầng stablecoin BVNK với giá 1,8 tỷ đô la
• Aster công bố ra mắt Aster Chain, có tính riêng tư, staking và các đối tác mới
• Bài viết của Vanity Fair đặt câu hỏi về hình ảnh của crypto

⚖️ SEC & CFTC tuyên bố “Hầu hết tài sản crypto” không phải là chứng khoán Chủ tịch SEC Paul Atkins đã phát biểu tại Hội nghị Blockchain DC hôm thứ Ba và đưa ra hướng dẫn quy định quan trọng nhất cho crypto trong vòng một thập kỷ. Tiêu đề: “Hầu hết tài sản crypto” không phải là chứng khoán. Phần thưởng khai thác Bitcoin, staking và airdrops rõ ràng không phải là chứng khoán. SEC chính thức phân loại thế giới tài sản kỹ thuật số thành năm nhóm: hàng hóa kỹ thuật số, bộ sưu tập kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin và chứng khoán kỹ thuật số. Chỉ nhóm cuối cùng thuộc thẩm quyền của SEC như chứng khoán. Ý nghĩa thực tiễn rất lớn. Trong nhiều năm, Thử nghiệm Howey, tiêu chuẩn mơ hồ mà Gensler sử dụng, tạo ra rủi ro pháp lý cho gần như mọi token. Atkins gọi cách tiếp cận đó là “thất bại liên tục trong việc cung cấp sự rõ ràng.”

Theo phân loại của ông, hầu hết NFT và meme coin sẽ là bộ sưu tập kỹ thuật số (ngoài phạm vi SEC). Hầu hết token của các giao thức sẽ là hàng hóa hoặc công cụ kỹ thuật số (thuộc phạm vi CFTC). Chỉ còn cổ phiếu và trái phiếu token hóa vẫn rõ ràng thuộc SEC. Ông cũng giới thiệu khung pháp lý an toàn sẽ ra mắt trong “vài tuần tới”, bao gồm các khoản miễn trừ cho các startup dưới 5 triệu đô la thử nghiệm crypto trong bốn năm đầu, và cho các nhà sáng lập huy động tới 75 triệu đô la qua hợp đồng đầu tư crypto. Ông dự kiến các quy tắc đề xuất sẽ sớm được công khai lấy ý kiến. Ông cũng chỉ đạo nhân viên SEC cho phép các nhà môi giới cung cấp crypto và chứng khoán truyền thống song song mà không cần nhiều giấy phép — một thay đổi cấu trúc có thể mở ra crypto cho một lớp trung gian đăng ký mới. “Chúng tôi không phải Ủy ban Chứng khoán và Mọi thứ,” Atkins nói, nhận được sự tán thưởng. Chi tiết chính Tài liệu dài 68 trang này cung cấp hướng dẫn diễn giải về các khía cạnh sau của crypto và tài sản kỹ thuật số:

• SEC chính thức phân loại crypto thành 5 nhóm: hàng hóa kỹ thuật số, bộ sưu tập kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin, chứng khoán kỹ thuật số
• Bitcoin khai thác, staking và airdrops rõ ràng không thuộc loại chứng khoán
• Các đề xuất an toàn sẽ ra mắt “vài tuần tới” — miễn trừ cho các dự án nhỏ và huy động tới 75 triệu đô la
• Các nhà môi giới sẽ được phép cung cấp crypto và chứng khoán truyền thống song song mà không cần nhiều giấy phép
• SEC chỉ đạo nhân viên xem xét cho phép các tài sản crypto không phải chứng khoán giao dịch trên các nền tảng chưa đăng ký
• Atkins: “Chúng tôi không phải Ủy ban Chứng khoán và Mọi thứ”

Khám phá sâu hơn SEC đi xa hơn việc chỉ định các loại này — họ còn cung cấp ví dụ để làm rõ hướng dẫn.

• Hàng hóa kỹ thuật số: Tài sản có giá trị dựa trên hoạt động của một mạng blockchain phi tập trung, chức năng và không dựa vào nỗ lực quản lý của bất kỳ nhóm nào.

  • Ví dụ từ hướng dẫn: Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana (SOL), XRP, Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Chainlink (LINK), Dogecoin (DOGE), Bitcoin Cash (BCH), Aptos (APT).

• Bộ sưu tập kỹ thuật số: Tài sản liên quan đến nghệ thuật, âm nhạc, meme, thẻ giao dịch, vật phẩm trong game hoặc các sự kiện hiện tại.

  • Ví dụ: CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF (dogwifhat), VCOIN. Đặc điểm nổi bật là chúng được sưu tập hoặc giao dịch dựa trên đặc tính riêng của chúng, không phải như các phương tiện đầu tư trong một doanh nghiệp chung.

• Công cụ kỹ thuật số: Token thực hiện chức năng thực tế như thẻ thành viên, vé sự kiện, giấy phép, thẻ nhận dạng, tên miền.

  • Ví dụ: Tên miền Ethereum Name Service (ENS), Vé NFT “Microcosms” của CoinDesk. Chức năng hơn mong đợi đầu tư là tiêu chí phân biệt.

• Stablecoin: Bất kỳ stablecoin thanh toán nào do nhà phát hành được phép phát hành theo Đạo luật GENIUS đều rõ ràng không phải là chứng khoán.

  • Đây là nhóm hẹp nhất vì SEC lưu ý các stablecoin khác “có thể vẫn là chứng khoán tùy theo thực tế và hoàn cảnh,” để lại các biến thể sinh lợi hoặc dựa trên thuật toán trong vùng xám tiềm năng.

• Chứng khoán kỹ thuật số: nhóm duy nhất còn lại là chứng khoán, được định nghĩa là các công cụ tài chính truyền thống được thể hiện trên blockchain.

  • Ví dụ: Cổ phiếu token hóa, trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa, trái phiếu token hóa, quỹ BUIDL của BlackRock hoặc trái phiếu kho bạc token hóa như USTB. Vỏ bọc blockchain không thay đổi tính chất pháp lý cơ bản của chúng.

Tại sao điều này quan trọng SEC của Gensler chưa từng ban hành quy tắc cho crypto. Thay vào đó, họ điều chỉnh qua các vụ kiện và hành động thực thi.

Coinbase, Binance, Kraken, Ripple và Uniswap đều đối mặt với các hành động thực thi dựa trên lý thuyết rằng token của họ đã là chứng khoán và mọi người đều phải biết. Chưa có phân loại chính thức, không có các khoản miễn trừ an toàn, không rõ ai trong hay ngoài. Thông điệp gửi đến các nhà phát triển là rõ ràng: ra nước ngoài, tách người dùng Mỹ khỏi airdrops, và thuê luật sư. Kết quả thực tế là một thập kỷ rút vốn. Các dự án cấu trúc quanh DAO của Cayman Islands, chặn IP Mỹ khỏi các đợt bán token, và coi Mỹ như một thị trường để vòng quanh. Giờ đây, cuối cùng đã có hướng dẫn rõ ràng cho ngành, với các định nghĩa cụ thể và ví dụ rõ ràng. Hướng dẫn này thay đổi ba điều cụ thể:

• Các nhóm có thể tự phân loại token của mình trước khi ra mắt thay vì đoán xem họ có thể bị kiện sau này;
• Airdrops và staking rõ ràng không phải là chứng khoán, loại bỏ rủi ro pháp lý khiến người dùng Mỹ bị chặn khỏi phân phối trong nhiều năm; và
• “Đường thoát hợp đồng đầu tư” mới cung cấp cho các dự án thực sự phi tập trung một lộ trình pháp lý rõ ràng để hoàn toàn thoát khỏi phân loại chứng khoán.

Đây là một luồng gió mới. Và là bước khởi đầu của một kỷ nguyên crypto mới tại Mỹ…

🌎 Thị trường Crypto và Chứng khoán vĩ mô

• Các đồng tiền chính trong thị trường crypto tăng nhẹ trước FOMC hôm nay; BTC -1,5% ở mức 72,9 nghìn đô la; ETH -2,5% ở mức 2.270 đô la; SOL -1,8% ở mức 92 đô la
• KAS (+7%), RIVER (+10%), và MORPHO (+6%) dẫn đầu các biến động lớn
• Dầu mỏ giảm nhẹ còn 95 đô la; Vàng -1% ở mức 4.900 đô la
• Mastercard đồng ý mua nền tảng hạ tầng stablecoin BVNK với giá lên tới 1,8 tỷ đô la, thương vụ Coinbase từ bỏ năm ngoái
• Citigroup hạ mục tiêu Bitcoin 12 tháng còn 112.000 đô la và Ethereum còn 3.175 đô la, lý do là thời gian còn lại cho Đạo luật Clarity thu hẹp lại và giả định dòng vốn ETF yếu hơn dự kiến
• PayPal mở rộng PYUSD ra 70 thị trường khi vốn hóa thị trường stablecoin này lần đầu vượt 4 tỷ đô la
• XRP vượt qua BNB để giữ vị trí thứ 4 về vốn hóa thị trường khi Ripple công bố đơn xin cấp phép VASP tại Brazil
• Một tính năng crypto không phù hợp thời điểm của Vanity Fair đã đặt câu hỏi về hình ảnh mainstream của crypto

Quỹ dự trữ doanh nghiệp & ETF

• Các ETF Bitcoin ghi nhận 199,4 triệu đô la dòng vốn ròng chảy vào thứ Ba; ETF ETH có 138 triệu đô la, trong đó có 67 triệu đô la từ ETHB (ETF staking ETH mới của BlackRock)

Theo dõi Meme Coin

• Các meme coin chính phần lớn đỏ; DOGE -3%, SHIB -2%, PEPE -3%, TRUMP -3%, PENGU -2%, SPX -4%, FARTCOIN +1%
• LUCIA (+62x), testicle (+48%) và Lobstar (+58%) dẫn đầu các biến động onchain lớn nhất

💰 Token, Airdrop & Giao thức theo dõi

• Aster Chain ra mắt mainnet L1 tập trung vào quyền riêng tư, kết hợp giao dịch sổ đặt hàng trên chuỗi với tùy chọn riêng tư giao dịch, hé lộ staking và đối tác sẽ công bố hôm nay
• Cục trưởng Arizona đệ đơn 20 cáo buộc hình sự chống lại Kalshi, gọi thị trường dự đoán là hoạt động cờ bạc bất hợp pháp không có giấy phép tổ chức bầu cử
• Tally, nền tảng quản trị của các DAO Uniswap và Arbitrum, đã đóng cửa sau sáu năm, CEO Dennison Bertram nói rằng việc giảm quy định thời Trump khiến quản trị trên chuỗi trở nên tùy chọn
• Theo huy động 100 triệu đô la cho thUSD, stablecoin dựa trên vàng tạo lợi nhuận qua các vị thế hợp đồng tương lai Hyperliquid

🚚 Chuyện gì đang xảy ra trong NFTs?

• Các nhà lãnh đạo NFT diễn biến trái chiều; Punks ở mức 29,1 ETH, Pudgy giảm 1% còn 4,25 ETH, BAYC giảm 3% còn 5,18 ETH; Hypurr tăng 6% lên 434 HYPE
• Gazers (+6%) dẫn đầu các biến động đáng chú ý
• Ra mắt của Rekt x Moonbirds “birb bubbly” diễn ra lúc 12 giờ trưa ET hôm nay
• Azuki giới thiệu “TCG: Gates Awakened” như trọng tâm tiếp theo