Chỉ có 8 trong số 113 token tiền điện tử được ra mắt từ năm 2024 đã giao dịch trên mức giá niêm yết ban đầu

Trong số 113 token crypto lớn được phát hành kể từ năm 2024, chỉ có 8 token vẫn giao dịch trên giá phát hành của chúng, theo dữ liệu CryptoRank được cập nhật ngày 21 tháng 7. 105 token còn lại đang lỗ, với mức lợi nhuận trung vị là -95,7% trên toàn bộ nhóm. Các con số này trái ngược với những tiêu đề gần đây ca ngợi các “kẻ sống sót” như Hyperliquid, tăng hơn 1.500% so với airdrop năm 2024, và Ondo, tăng theo mức “ba chữ số” kể từ thời điểm ra mắt. Mức trung vị -95,7% phản ánh định giá phát hành bị thổi phồng kết hợp với cấu trúc vốn lưu hành thấp—các đợt mở khóa token theo lịch sau đó bổ sung thêm nguồn cung mà thị trường không hấp thụ, đẩy giá đi xuống. Dữ liệu cho thấy một đợt tăng hẹp, được thúc đẩy bởi chất xúc tác, hơn là một đợt phục hồi rộng khắp của thị trường.

Tập dữ liệu CryptoRank Loại trừ Phần lớn các lần ra mắt thất bại

Mức lợi nhuận trung vị -95,7% chỉ mô tả các token đạt và vẫn giữ mức vốn hóa thị trường 100 triệu USD. Mọi đợt phát hành thất bại dưới ngưỡng đó đều bị loại khỏi nhóm CryptoRank, nghĩa là hàng nghìn đợt phát hành nhỏ hơn đã không đủ điều kiện đưa vào bộ dữ liệu. Tỷ lệ “sống sót” 7,1% (8 trên 113) chỉ áp dụng cho nhóm đã lọc này, khiến tỷ lệ thất bại thực sự trên tất cả các đợt phát hành từ năm 2024 trở đi tệ hơn nhiều so với những gì mẫu thể hiện.

Một nghiên cứu riêng vào tháng 12 của Memento Research cho thấy 100 trên 118 token phát hành trong năm 2025 đã giao dịch thấp hơn giá niêm yết ngay từ đầu, tương ứng tỷ lệ thất bại 84,7%—đạt được qua dữ liệu và phương pháp khác nhau. Cả hai bộ dữ liệu đều mô tả cùng một cơ chế: token được phát hành với định giá bị thổi phồng và vốn lưu hành thấp, các đợt mở khóa theo lịch bổ sung nguồn cung, rồi giá giảm theo sau. Worldcoin, một trong những đợt phát hành được “thổi” mạnh nhất năm 2024, hiện giảm khoảng 97% so với đỉnh của nó, dù đang chờ một hồ sơ ETF của Grayscale.

Hyperliquid và Ondo dẫn dắt hiệu suất của nhóm “sống sót”

Hyperliquid là gương mặt nổi bật, tăng khoảng 1.519% lên gần 60 USD, tính từ giá airdrop vào tháng 11 năm 2024. Token này tạo ra gần 1Bỷ USD doanh thu phí hằng năm được quy đổi (annualized) và nắm giữ tỷ trọng áp đảo trong các giao dịch perpetual trên chuỗi. Đây là token “sống sót” duy nhất mà mức tăng dựa trên một mô hình kinh doanh vận hành thực sự.

Hiệu suất của Ondo phụ thuộc vào điểm bắt đầu được tính. Từ sự kiện tạo token (TGE) vào tháng 1 năm 2024, Ondo đang tăng 101%. Từ thời điểm niêm yết năm 2025, nó đã giảm một nửa. So với mức đỉnh tháng 12 năm 2024 là 2,14 USD, nó giảm khoảng 81%. Cả ba con số đều chính xác đồng thời. Cú bật vào giữa tháng 7 của Ondo, tăng 15% lên 18%, đi kèm một chất xúc tác cụ thể—được cho là theo Coinpedia, với một đợt đẩy sản phẩm cổ phiếu được token hóa và quan hệ đối tác với SBI Group của Nhật Bản—không phải một đợt tăng trên diện rộng. Hai token khác được nêu là EverValue và Midnight lần lượt tăng 20,3% và 16,5%, khiến 6 trong số 8 token “sống sót” chỉ có mức tăng hai con số.

Chỉ số thống trị Bitcoin và Chỉ số Mùa Altcoin vẫn nằm trong vùng Bitcoin

Thống trị Bitcoin ở gần 56–57%, trong khi Chỉ số Mùa Altcoin ở khoảng giữa 40–50 và cao đến 50. Cả hai chỉ số đều vẫn nằm trong ngưỡng của “Mùa Bitcoin”. Theo lịch sử, để một altseason được xác nhận thường cần Chỉ số Mùa Altcoin vượt 75 và thống trị Bitcoin rơi xuống dưới 55%. Chưa có điều kiện nào được đáp ứng.

Các ETF Bitcoin giao ngay đã khóa nguồn vốn thể chế vào mức tiếp xúc chỉ với BTC. Dòng tiền altcoin, nếu có, lại nghiêng về các mã thanh khoản cao kèm chất xúc tác, thay vì dải dài các đợt phát hành mới. Dòng tiền vào Solana ETF chuyển sang tích cực trong tháng 7 phù hợp với kiểu chọn lọc này. Cho đến khi thống trị giảm và thanh khoản mở rộng ra ngoài một vài token, bối cảnh hiện tại vẫn là một đợt tăng chọn lọc, với mức lợi nhuận trung vị -95,7% nằm dưới bề mặt.

FAQ

Tỷ lệ bao nhiêu token crypto phát hành từ năm 2024 vẫn giao dịch trên giá phát hành?

Theo dữ liệu CryptoRank ngày 21 tháng 7, 8 trên 113 token crypto lớn được phát hành kể từ năm 2024 vẫn giao dịch trên giá phát hành của chúng, tương ứng tỷ lệ sống sót 7,1%. Mức lợi nhuận trung vị trên toàn bộ nhóm là -95,7%.

Vì sao đa số token phát hành từ năm 100Mị mất giá?

Các token được phát hành với định giá bị thổi phồng và cấu trúc vốn lưu hành thấp. Các đợt mở khóa theo lịch sau đó bổ sung nguồn cung mà thị trường không hấp thụ, đẩy giá đi xuống. Một nghiên cứu riêng vào tháng 12 của Memento Research cho thấy 100 trên 118 token phát hành trong năm 2025 đã giao dịch thấp hơn giá niêm yết ngay từ đầu, với tỷ lệ thất bại 84,7%.

Những chỉ số nào cho biết một altseason đã bắt đầu?

Về mặt lịch sử, để một altseason được xác nhận bắt đầu cần Chỉ số Mùa Altcoin vượt 75 và thống trị Bitcoin rơi xuống dưới 55%. Tính đến dữ liệu nguồn, thống trị Bitcoin ở gần 56–57% và Chỉ số Mùa Altcoin vẫn nằm trong khoảng giữa 40–50 đến cao 50; cả hai đều vẫn nằm trong ngưỡng của Mùa Bitcoin.