Các đại lý sơ cấp đang nắm giữ vị thế $4B net short đối với trái phiếu doanh nghiệp lần đầu tiên kể từ năm 1998

Theo dịch vụ phân tích Bull Theory, các nhà giao dịch sơ cấp (primary dealers) đang nắm giữ một vị thế Short ròng đối với trái phiếu doanh nghiệp trị giá xấp xỉ 4 tỷ USD trong năm nay, đánh dấu lần đầu tiên kể từ năm 1998 khi các ngân hàng lớn bán nhiều rủi ro tín dụng hơn mức họ hiện đang nắm giữ trên bảng cân đối kế toán. Phần lớn mức phơi nhiễm Short tập trung vào nợ kỳ hạn dài, với vị thế Short 13,7 tỷ USD trong các chứng khoán có thời hạn từ 5 năm trở lên.

Sự thay đổi này xuất hiện khi thị trường chứng khoán đạt những đỉnh cao bất thường. Theo nhà phân tích Charlie Bilello, lợi nhuận của S&P 500 được dự phóng tăng 24% trong năm nay, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng từ 220 vào năm 2023 lên 341 vào năm 2026. Sự phân kỳ—niềm lạc quan về vốn chủ sở hữu tăng lên kết hợp với mức bù đắp lịch sử thấp cho rủi ro tín dụng—cho thấy nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp rủi ro giảm giá.