Cổ phiếu SpaceX: Nhà phân tích LS Securities nêu bật chiến lược trung tâm dữ liệu StarMind của StarMind Orbital

SpaceX, công ty đã niêm yết trên Nasdaq với giá 135 USD/cổ phiếu và vốn hóa thị trường 1,77 nghìn tỷ USD (khoảng 2.700 nghìn tỷ won), đã tăng 7,2% vào ngày 29/5 giữa biến động cực độ sau đợt IPO. LS Securities, nghiên cứu viên cấp cao Lee Jae-kwang, đã phân tích triển vọng cổ phiếu của công ty và chiến lược tài chính của CEO Elon Musk trên kênh YouTube “투자360” của Herald Economy. Lee cho rằng sự xáo trộn đến từ giai đoạn “seasoning” tạm thời điển hình sau IPO, nhấn mạnh rằng SpaceX — được thành lập năm 2002 với hơn 20 năm vận hành — nên được đánh giá như một công ty hạ tầng trưởng thành thay vì một startup. Phân tích tập trung vào việc SpaceX phát hành trái phiếu doanh nghiệp 20 tỷ USD như một động thái tái cấp vốn nợ có tính toán nhằm loại bỏ các nghĩa vụ lãi suất cao được kế thừa từ thương vụ sáp nhập với xAI (trước đây là Twitter), đồng thời làm nổi bật hồ sơ nộp nhãn hiệu trung tâm dữ liệu không gian StarMind vào ngày 22/6 của công ty như một bước chuyển chiến lược sang hạ tầng điện toán quỹ đạo.

SpaceX phát hành $20B trái phiếu để tái cấp vốn khoản nợ từ thương vụ sáp nhập xAI

Lee Jae-kwang làm rõ rằng việc SpaceX phát hành trái phiếu doanh nghiệp 20 tỷ USD không phải dấu hiệu căng thẳng tài chính mà là hoạt động tái cấp vốn chiến lược. Công ty đã gánh khoản nợ 10% lãi suất cao thông qua thương vụ sáp nhập với công ty AI xAI (trước đây là Twitter). Lee cho biết, “Đây không phải là vay mượn vì thiếu tiền, mà là tái cấp vốn thông thường để loại bỏ rủi ro lãi suất cao, nên không phải tín hiệu xấu.”

SpaceX ký hợp đồng dữ liệu $26B hằng năm với Anthropic và Google cho trung tâm dữ liệu

Đề cập lo ngại về định giá — hệ số giá trên doanh thu (PSR) của SpaceX đạt gần 100 lần dựa trên doanh thu năm 2023 khoảng 18,7 tỷ USD — Lee nhấn mạnh các nguồn doanh thu chưa công bố. SpaceX đã mua trung tâm dữ liệu AI lớn nhất thế giới “Colossus” công suất 1 gigawatt (GW) thông qua thương vụ sáp nhập xAI. Tháng 5, công ty ký hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu hằng năm trị giá 15 tỷ USD với Anthropic, sau đó là hợp đồng hằng năm 11 tỷ USD với Google (dựa trên Gemini) vào tháng 6. Lee nhấn mạnh, “Thị trường không được bỏ qua việc SpaceX đã giành được trung tâm dữ liệu AI hạng 1GW, lớn nhất thế giới, thông qua thương vụ sáp nhập.”

SpaceX nộp nhãn hiệu StarMind cho trung tâm dữ liệu quỹ đạo vào ngày 22/6

Lee xác định “Starship” và “StarMind” là hai từ khóa quyết định tương lai của SpaceX sau IPO. StarMind là nhãn hiệu trung tâm dữ liệu không gian mà SpaceX đã nộp vào ngày 22/6. Ý tưởng là gắn GPU hoặc TPU lên các vệ tinh trên quỹ đạo để thực hiện tác vụ tính toán, vượt qua các giới hạn về không gian và nguồn điện trên mặt đất. Môi trường trong không gian cho phép phát điện mặt trời 24/7 và làm mát tự nhiên nhờ bức xạ, tạo lợi thế về chi phí. Lee giải thích rằng để triển khai một trung tâm dữ liệu quỹ đạo 1GW cần 200 lần phóng Starship v3, nhưng chỉ cần 100 lần phóng (khoảng 2 tỷ USD chi phí) với phiên bản hoàn thiện v4. Ông nói thêm, “Trong khi đối thủ còn chưa thể bắt kịp Falcon 9, ‘hào luỹ độc quyền’ của Starship sẽ rất khó để bị bẻ gãy.”

LS Securities khuyến nghị chiến lược đầu tư dài hạn cho cổ phiếu SpaceX

Lee khuyên không nên giao dịch đầu cơ ngắn hạn đối với cổ phiếu SpaceX. Ông cho biết, “Nên tránh kiểu đầu tư mang tính cờ bạc nhắm tới chênh lệch giá ngắn hạn,” và thay vào đó, ông khuyến nghị cách tiếp cận “cổ phiếu đồng hành” với tích lũy dài hạn như chiến lược khôn ngoan nhất.

FAQ

Vì sao SpaceX phát hành 20 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp sau IPO?

SpaceX phát hành 20 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp để tái cấp vốn khoản nợ lãi suất cao (khoảng mức 10%) được kế thừa từ thương vụ sáp nhập xAI. Nghiên cứu viên của LS Securities Lee Jae-kwang mô tả đây là tái cấp vốn thông thường để loại bỏ rủi ro lãi suất cao, không phải dấu hiệu của sự yếu kém tài chính.

Dự án StarMind của SpaceX đã nộp vào ngày 22/6 là gì?

StarMind là nhãn hiệu trung tâm dữ liệu không gian mà SpaceX đã nộp vào ngày 22/6. Hệ thống liên quan đến việc gắn GPU hoặc TPU lên các vệ tinh trên quỹ đạo để thực hiện hoạt động tính toán, tận dụng điện mặt trời 24/7 và làm mát tự nhiên nhờ bức xạ. Việc triển khai một trung tâm dữ liệu quỹ đạo 1GW sẽ cần 100 lần phóng Starship v4 với chi phí khoảng 2 tỷ USD.