Thị trường Stablecoin mất 10 tỷ USD kể từ tháng 5, mức sụt giảm mạnh nhất kể từ sau Terra

Thị trường stablecoin đã mất khoảng 10 tỷ USD về giá trị kể từ tháng 5, đánh dấu đợt suy giảm lớn nhất kể từ sự sụp đổ của Terra. Theo CoinDesk, USDT của Tether giảm xuống còn khoảng 184 tỷ USD về vốn hóa thị trường từ khoảng 190 tỷ USD trong tháng 5, giảm khoảng 6 tỷ USD, trong khi USDC của Circle hạ xuống khoảng 73 tỷ USD từ đỉnh tháng 3 năm 2026 là chưa tới 80 tỷ USD, giảm thêm 7 tỷ USD nữa. Đợt rút lui này chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động hoàn trích, sức mua giao dịch thấp hơn và dòng vốn rời khỏi “crypto rails”. Dữ liệu của DeFiLlama cho thấy tổng thị trường stablecoin hiện ở gần 312 tỷ USD, với mức chiếm ưu thế của USDT gần 59%.

USDT và USDC thúc đẩy mức sụt giảm 10 tỷ USD vốn hóa thị trường

USDT của Tether đã giảm xuống còn khoảng 184 tỷ USD về vốn hóa thị trường từ khoảng 190 tỷ USD trong tháng 5, tương ứng mức giảm khoảng 6 tỷ USD. USDC của Circle đã giảm xuống khoảng 73 tỷ USD từ đỉnh tháng 3 năm 2026 là chưa tới 80 tỷ USD, giảm thêm 7 tỷ USD. Dữ liệu của DeFiLlama cho thấy tổng thị trường stablecoin hiện ở gần 312 tỷ USD, với mức chiếm ưu thế của USDT gần 59%.

Stablecoin thường được xem là lớp “tiền mặt” của các thị trường crypto. Traders sử dụng chúng để chuyển đổi giữa các sàn giao dịch, thanh toán giao dịch, “đỗ” vốn trong giai đoạn biến động và truy cập các ứng dụng tài chính phi tập trung. Khi nguồn cung stablecoin mở rộng, điều đó thường báo hiệu thanh khoản USD mới chảy vào thị trường. Khi nguồn cung co lại, điều đó có thể cho thấy hoạt động hoàn trích, sức mua giao dịch thấp hơn hoặc dòng vốn rời khỏi “crypto rails”.

Đợt giảm gần đây diễn ra sau nửa đầu năm 2026 biến động đối với tài sản số. Crypto ghi nhận quý thứ ba liên tiếp lợi nhuận âm, dòng tiền ETF đã trở nên không đồng đều, và Bitcoin gặp khó trong việc duy trì đà tăng dù đã phục hồi lên trên mốc 63.000 USD.

Nguồn cung stablecoin co lại làm giảm vốn giao dịch sẵn có

Sự co lại của nguồn cung stablecoin quan trọng vì các token này đóng vai trò là nền tảng tài trợ ngắn hạn của ngành. Mức giảm 10 tỷ USD làm giảm lượng vốn có thể triển khai ngay cho giao dịch spot, ký quỹ phái sinh, cho vay DeFi và đầu cơ trên chuỗi.

Sự sụt giảm của USDT đặc biệt đáng chú ý vì đây vẫn là stablecoin chiếm ưu thế được sử dụng trên các sàn giao dịch tập trung và các nền tảng giao dịch ngoài khơi. Việc giảm nguồn cung USDT có thể cho thấy một số trader đang hoàn trích USD, giảm đòn bẩy hoặc lùi bước khỏi rủi ro. Sự sụt giảm của USDC cũng rất đáng kể vì nó gắn chặt hơn với các bên tham gia thị trường Mỹ được quản lý, hoạt động DeFi mang tính tổ chức và thanh khoản trên chuỗi.

CoinDesk lưu ý rằng đã từng có một đợt rút lui tương tự diễn ra trong giai đoạn từ tháng 12 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026, khi nguồn cung stablecoin giảm khoảng 9 tỷ USD trước khi phục hồi lên mức kỷ lục mới. Đợt giảm trước đó trùng với một đợt điều chỉnh mạnh của Bitcoin.

Diễn biến hiện tại khác cơ chế sụp đổ Terra năm 2022

Sự sụp đổ năm 2022 được thúc đẩy bởi sự thất bại của TerraUSD, một stablecoin thuật toán phụ thuộc vào cơ chế hoàn trích mong manh gắn với LUNA. Sự đổ vỡ đã kích hoạt bán tháo cưỡng bức, hiệu ứng lây lan trên thị trường và làm suy giảm sâu sắc niềm tin vào cấu trúc tín dụng của crypto.

Đợt rút lui hiện tại là khác biệt. Sự sụt giảm tập trung ở các stablecoin hỗ trợ bằng fiat lớn, thay vì lỗi duy trì neo theo kiểu thuật toán. USDT và USDC vẫn tiếp tục giao dịch quanh mức 1 USD, và việc nguồn cung co lại dường như phản ánh các lần hoàn trích và nhu cầu thấp hơn, chứ không phải sự sụt giảm niềm tin vào neo giá.

Lập pháp và giám sát stablecoin vẫn là vấn đề trung tâm tại Mỹ, châu Âu và châu Á. Một đợt co lại được kiểm soát về nguồn cung có thể củng cố quan điểm rằng các stablecoin gắn với fiat có thể xử lý việc hoàn trích. Bài viết cũng cho thấy thị trường crypto rộng hơn phụ thuộc chặt chẽ như thế nào vào một số ít nhà phát hành tư nhân.

Khối lượng giao dịch stablecoin đạt kỷ lục 1,79 nghìn tỷ USD trong tháng 6

Theo Visa, khối lượng giao dịch stablecoin đạt kỷ lục 1,79 nghìn tỷ USD trong tháng 6.

FAQ

Điều gì khiến thị trường stablecoin mất 10 tỷ USD kể từ tháng 5?

Theo CoinDesk, đợt rút lui chủ yếu được thúc đẩy bởi hai token neo USD lớn nhất. USDT của Tether giảm từ khoảng 190 tỷ USD xuống khoảng 184 tỷ USD, trong khi USDC của Circle giảm từ đỉnh tháng 3 năm 2026 là chưa tới 80 tỷ USD xuống khoảng 73 tỷ USD. Sự co lại dường như phản ánh các lần hoàn trích nguồn cung, sức mua giao dịch thấp hơn và dòng vốn rời khỏi “crypto rails”.

Đợt suy giảm stablecoin hiện tại khác gì với sự sụp đổ Terra năm 2022?

Sự sụp đổ năm 2022 được thúc đẩy bởi sự thất bại của TerraUSD, một stablecoin thuật toán phụ thuộc vào cơ chế hoàn trích mong manh gắn với LUNA. Đợt rút lui hiện tại tập trung ở các stablecoin hỗ trợ bằng fiat lớn, thay vì lỗi duy trì neo theo kiểu thuật toán. USDT và USDC vẫn tiếp tục giao dịch quanh mức 1 USD, và việc nguồn cung co lại dường như phản ánh các lần hoàn trích và nhu cầu thấp hơn, chứ không phải sự sụt giảm niềm tin vào neo giá.

Theo Visa, khối lượng giao dịch stablecoin trong tháng 6 là bao nhiêu?

Theo Visa, khối lượng giao dịch stablecoin đạt kỷ lục 1,79 nghìn tỷ USD trong tháng 6.