Zhendi Technology nộp hồ sơ IPO tại Hồng Kông; Doanh thu tăng gấp 12 lần kể từ năm 2023 trong bối cảnh tiếp tục thua lỗ

Gần đây, Zhendi Technology đã nộp hồ sơ IPO sửa đổi lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, qua đó cho thấy doanh thu tăng trưởng bùng nổ nhưng vẫn duy trì các khoản lỗ kéo dài. Theo tài liệu nộp, doanh thu của công ty tăng từ 160 triệu nhân dân tệ năm 2023 lên 2B tỷ nhân dân tệ vào năm 2025; trong năm tháng đầu năm 2026, công ty ghi nhận 956 triệu nhân dân tệ, tăng 73% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, công ty báo cáo lỗ ròng lũy kế vượt 900 triệu nhân dân tệ trong giai đoạn 2023–2025, với lần lượt các khoản lỗ ròng 237 triệu nhân dân tệ, 335 triệu nhân dân tệ và 331 triệu nhân dân tệ. Trong năm tháng đầu năm 2026, lỗ ròng đạt 128 triệu nhân dân tệ.

Biên lợi nhuận gộp của công ty cải thiện đáng kể, từ -8,3% năm 2023 lên 9% trong năm tháng đầu năm 2026. Tuy nhiên, Zhendi đang đối mặt với sự đánh đổi điển hình giữa sản lượng và giá: trong khi sản lượng bán bộ điều khiển động cơ tăng từ 319.000 đơn vị năm 2023 lên 614.000 đơn vị năm 2025, thì giá bán trung bình lại giảm từ 4.328 nhân dân tệ xuống 2.473 nhân dân tệ trong cùng giai đoạn. Công ty cho rằng áp lực giảm giá xuất phát từ cạnh tranh gia tăng trong thị trường xe năng lượng mới và xu hướng hợp nhất trong số các đối thủ thuộc chuỗi cung ứng; các nhà cung cấp bộ điều khiển động cơ cho EV trong nước top 10 nắm 70,4% thị phần tính đến năm 2025.