根據 Chanos & Co. 創辦人 Jim Chanos 的說法，包含 Google、Meta、Amazon、Microsoft 和 Oracle 在內的主要雲端營運商的新增資本回報，已從約 18 個月前的 40% 左右下滑至目前約 20%。Chanos 警告稱，若資本支出成長仍持續毫無節制地進行，回報可能會進一步下探至 10%，迫使這些公司在持續加碼支出或改買美國國債（Treasury bonds）之間做出選擇。
Chanos 預測，這個清算時刻將於 2026 年底至 2027 年之間浮現。他將當前的市場動態形容為「對承諾的牛市溢價」，而非現實，並指出市場正在為願景定價，卻忽略實際回報。「在多頭市場，人們會為承諾付出溢價；在空頭市場，人們會折價現實。」Chanos 表示，並補充稱，目前的環境看不出會從前者轉向後者。
