CNBC 的吉姆·克雷默（Jim Cramer）在當地時間 14 日表示，目前的美國股票市場遠離了過去曾出現的泡沫式條件，當時是在網路泡沫（dot-com）崩盤之前；他也駁斥了對 AI 反彈過熱的擔憂。克雷默解釋稱，雖然部分股票看似存在投機性的波動，但這並不代表整體市場。他並指出利率相對偏低、企業獲利穩健，且估值遠比網路泡沫時期合理。這項評估出爐之際，美國消費者物價指數（CPI）低於市場預期，緩解了外界對在新任聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）上台後進一步緊縮的疑慮。
過去一年，隨著市場對 AI 投資的熱情推動，半導體與 AI 相關股票大幅上漲，美國股市刷新歷史新高。今年，記憶體晶片公司美光（Micron）與閃存（SanDisk）分別為 243% 與 644% 暴漲。今年。有些市場觀察人士已將目前的反彈類比為 1990 年代末的網路泡沫，並提出可能過熱的擔憂。
S&P 500 估值顯示較網路泡沫高點有 20% 落差
克雷默強調，目前的市場狀況與網路泡沫時代有顯著差異。根據 FactSet，在 2000 年網路泡沫高峰時，S&P 500 的遠期本益比（forward price-to-earnings ratio）超過 25 倍；而目前約為 20 倍。克雷默表示，雖然 20 倍不能稱為便宜，但也不像 2000 年時那樣被高估。
克雷默解釋稱，若要出現網路泡沫崩盤情境，必須連續大幅激進地上調利率，但目前並沒有這種條件。他補充說，新任聯準會主席凱文·華許的相關言論並未被解讀為是在 CPI 維持目前水準時，將釋出進一步貨幣緊縮的訊號。
大型銀行公布財報優於預期，遠期本益比低於 18 倍
美國銀行（Bank of America）、高盛（Goldman Sachs）以及摩根大通（J.P. Morgan）在當地時間 14 日公布的獲利均超過市場預期。這些機構的遠期本益比約在 12-18 倍之間交易。克雷默將這些公司形容為極度被低估，並質疑這樣的市場是否可以被視為已經過熱。
半導體股票遠期本益比落在個位數區間
克雷默也對科技股票給出類似評估。SK 海力士（SK Hynix）基於 2027 年的預測獲利，其遠期本益比約為 4 倍；而美光約為 6 倍。他解釋指出，即使輝達（NVIDIA）在 AI 市場占據主導地位，其估值也與市場平均水準相近。
克雷默表示，目前市場最重要的特徵在於，許多大型股仍以合理價格交易。他並主張，以與網路泡沫相同的條件來看待 AI 反彈是不恰當的。
常見問題
吉姆·克雷默在當地時間 14 日談了什麼？
CNBC 的吉姆·克雷默表示，目前的美國股票市場遠離了網路泡沫崩盤前所見的泡沫條件。他並解釋，儘管市場擔心 AI 反彈，但估值、利率與企業獲利基本面，與 1990 年代末有顯著差異。
S&P 500 目前估值與網路泡沫高峰相比如何？
根據克雷默引用的 FactSet 數據，S&P 500 目前的遠期本益比約為 20 倍；而在 2000 年網路泡沫高峰時則超過 25 倍，代表估值倍數存在 20% 的落差。
克雷默提到的半導體股票估值有哪些？
克雷默表示，SK 海力士基於 2027 年預測獲利交易約 4 倍遠期本益比，美光約為 6 倍；而即使輝達在 AI 市場占據主導地位，其估值也與市場平均水準相近。
