民主勞動研究院於 29 日發布報告，呼籲暫停國民年金服務（National Pension Service）的表決權私有化計畫。該研究院政策主任洪錫煥（Hong Seok-hwan）批評政府提案將國民年金服務的表決權轉移給資產管理者，並指出這會產生結構性利益衝突，可能削弱勞動權利。此項批評是在政府 3 月向基金管理委員會提交的報告之後，該報告概述計畫將國內股權管理由投資委任架構轉換——在此架構下，資產管理者負責交易，而養老基金保留表決權——改為獨立基金架構，該架構將股票所有權與表決權一併移轉給資產管理者。該項私有化亦可能涉及“Breach of trust”。
民主勞動研究院反對將表決權移轉給資產管理者
洪在題為《從勞動觀點審視 ESG 準則、受託治理守則（Stewardship Code）與國民年金受託人責任執行檢視制度之改善任務》的報告中表示，表決權私有化計畫不應推進。「這代表對股東權利的私有化，拋棄國民年金服務作為一項交付公民退休資金的公共資產角色，以及作為公共資本市場監督者的角色，並將其交給追求私利的金融資本，」洪說。
政策主任解釋，受表決權移轉影響而可能接收表決權的大多數國內大型資產管理者，要嘛是財閥的附屬公司，要嘛隸屬於金融控股公司。「他們依賴大型企業提供的 B2B 收入，例如企業年金管理、公司債以及首次公開募股（IPO），」洪說。「在結構性利益衝突之下，要他們投下反對票（例如反對其作為最大客戶的大型企業持有者的再任）是困難的。」
洪呼籲，應在國民年金基金總部內強化受託人責任組織的地位與專業人員，而不是推進私有化。
報告警告以股東優先的政策可能壓迫勞動權利
報告也批評南韓的 ESG 框架偏重環境（E）與治理（G）面向，卻忽略社會（S）面向，特別是勞動權利。「李在明政府所強力推動的資本市場活化與進一步推進，偏向股東優先，」洪主張。「外界擔憂基本勞動權利可能遭到侵害。」
洪警告，若董事會被迫將短線的股東獲利置於包括工人、承攬商與在地社群等各類利害關係人的權利之上，要求短期股價支撐、高額股利以及取消庫藏股的聲浪將會加劇。「另外，也增加風險：主動式基金可能將背信（breach of trust）訴訟作為槓桿，迫使勞動力重整、事業單位出售與外包，」他補充。
報告以 MBK Partners 與 Homeplus 案例作為此類負面後果的代表性例子。
研究院建議在 ESG 框架中納入強制性的勞動揭露
就 2028 年將生效的強制性揭露而言，洪指出其主要聚焦在氣候（E）議題。「社會（S）與勞動揭露必須納入為強制項目，」他主張。
報告亦談及政府於去年 12 月公布的《受託治理守則（Stewardship Code）落實計畫要點》。 「在今年的修訂過程中，公開揭露執行檢視結果的義務被削弱了。關起門來的檢視無法產生市場自我修正效果，」洪說。他呼籲將「例外說明」的要求嚴格限縮在合理範圍內，目的是「阻斷」那種習慣性忽略勞動與安全議題的正式參與。
常見問題
民主勞動研究院針對國民年金服務表決權提出了什麼建議？
民主勞動研究院呼籲暫停國民年金服務將表決權移轉給資產管理者的計畫。研究院的報告指出，這種私有化將產生結構性利益衝突，因為多數國內大型資產管理者要嘛是財閥的附屬公司、要嘛是金融控股公司的子公司，彼此依賴大型企業所提供的收入，使其很難對企業持有者投下反對票。
研究報告為何批評政府的資本市場政策？
報告指出，資本市場活化與推進政策偏向股東優先，因而引發對勞動權利遭到侵害的疑慮。洪錫煥警告，若施壓董事會將短線股東獲利置於首位，可能加劇對勞動力重整、事業單位出售與外包的要求，並以 MBK Partners 與 Homeplus 案例作為可能負面後果的例子。
研究院對 ESG 揭露提出哪些變更？
研究院建議在 ESG 框架中將社會（S）與勞動揭露納為強制項目，並指出 2028 年將生效的強制揭露主要聚焦於氣候議題。報告也呼籲在受託治理守則（Stewardship Code）落實的執行檢視流程中強化公開揭露要求，並嚴格限制例外，以防止忽略勞動與安全議題的正式參與。
