根據《韓聯社資訊》（Yonhap Infomax）28 日公布的、過去一個月內針對 8 家主要韓國國內證券公司所做的調查，飯店新羅（Hotel Shilla）預測將於第 2 季實現營業利益較去年同期成長 521%。公司預計第 2 季營收為 9937億韓元、營業利益為 540 億韓元。這波成長由免稅業務部門重返獲利，以及飯店與休閒事業部門的強勁獲利帶動。證券分析師將這次轉機歸因於 Hotel Shilla 將策略轉向以獲利為導向的營運，包括去年 9 月退出虧損中的仁川機場 DF1 免稅區，以及隨著免稅市場競爭趨緩進行成本削減。
Hotel Shilla 第 2 季預測顯示營業利益飆升 521%
Hotel Shilla 第 2 季合併營收預估為 9937億韓元，年減 3.08%；而營業利益預期達 540 億韓元，較去年同期成長 520.69%。營收下滑反映仁川機場 DF1 區的營運終止，該區此前一直造成顯著的營業虧損。截至第 1 季，公司業務部門包括 TR（免稅）占營收 84.4%，以及飯店／休閒占 17.1%；合併調整為 -1.5%。
證券公司指出改善前景的三項主要因素：免稅部門轉向獲利、飯店與休閒營運持續創造獲利，以及去年表現疲弱所帶來的低基期效應。分析師形容第 2 季成果顯示，以獲利為核心的策略已開始可見地落地。
免稅部門在退出 DF1 區後獲利改善
Hotel Shilla 去年 9 月決定停止仁川機場 DF1 免稅區的營運，認定因虧損過鉅，使得營運價值低於清算價值。預期此次退出將透過移除與該地點相關的大規模營業虧損，來提升免稅部門獲利能力。
NH 投資與證券（NH Investment & Securities）的研究員 Ju Young-hoon 表示，儘管因 DF1 區關閉導致第 2 季營收下滑，但從營業利益角度來看，這項調整代表一項回彈因素，因為先前在該地點承受了可觀的虧損。他預估市區免稅店將持續因個人旅客成長而改善獲利，並受到對中國團購買家的折扣利率下調（daigong）支持。
免稅銷售的復甦落後於來韓外國旅客人數的增加。分析師將其歸因於：相較十年前，入境旅客的購物目的地多元化；以及免稅商品品項未能完全滿足旅客需求。不過，隨著免稅市場競爭降低與成本削減措施推行，預期將有助於擴大毛利率（margin expansion）。
飯店與休閒部門受惠於 ADR 上升
預計飯店與休閒事業部門將在第 2 季帶動獲利改善。受來韓外國旅客增加、以及首爾飯店供給不足影響，平均每日房價（ADR）將維持上升。證券分析師估計，第 2 季 ADR 的成長幅度可能超過第 1 季。
Ju Young-hoon 預測，飯店與休閒部門將受惠於外國旅客增加與 ADR 走升，延續兩位數的營收成長。由於免稅業務重整導致營收下滑，預期將由該部門的亮眼表現所抵消。
Hotel Shilla 股價於 27 日收盤報 47,600 韓元，較前一個交易日上漲 1.06%。
常見問題
Hotel Shilla 的第 2 季營業利益預測是多少？
根據過去一個月內所做的 8 家證券公司調查，Hotel Shilla 預計第 2 季營業利益為 540 億韓元，代表年增 521%。
Hotel Shilla 為何退出仁川機場 DF1 免稅區？
Hotel Shilla 在去年 9 月終止 DF1 區營運，原因是其判定虧損過鉅已使營運價值跌落至清算價值以下，導致繼續營運在經濟上不可行。
飯店與休閒部門表現如何？
飯店與休閒部門預期在第 2 季實現兩位數營收成長，驅動因素為來韓外國旅客增加，以及首爾飯店供給不足帶動平均每日房價上升。
