曉星化學（Hyosung Chemical）股價截至7月8日連續四個交易日上漲，受公司第二季營業利益預測將超過1000億韓元的推動。IBK證券在7月7日發布這項獲利預測，引發單日飆升29.84%，收在6.7萬韓元。這波漲勢標誌著這家石化公司的戲劇性逆轉；該公司因2024年底資本全額侵蝕共計負680億韓元，暫停交易1年3個月後，於5月15日恢復交易。分析師將此歸因於公司在越南的聚丙烯與丙烷脫氫廠營運趨於穩定，該廠從2022年到2025年連續四年出現營業虧損。韓國石化產業長期面臨中國供過於求及產業疲軟的逆風，使得曉星化學的復甦成為市場廣泛關注的穩定指標。
曉星化學股價截至7月8日連續四天上漲
截至7月8日上午10點22分，曉星化學股價報6.75萬韓元，較前收盤價上漲500韓元（0.75%）。該股在開盤後一度飆升22.39%至8.2萬韓元，隨後進入盤整階段。這波四日漲勢始於7月3日，當日收盤價為4.66萬韓元。7月6日股價上漲10.73%，緊接著7月7日漲停29.84%至6.7萬韓元。
IBK證券預測第二季營業利益超過1000億韓元
IBK證券在7月7日發布報告，預測曉星化學第二季營業利益將突破1000億韓元，較第一季的3億韓元營業利益呈現大幅改善。IBK證券研究員李東旭表示，該預測反映「不僅有存貨評價利益與一次性匯率影響，還包括聚丙烯（PP）售價上漲、丙烷成本滯後效應、越南廠營運穩定，以及去年底提前進行定期維修的效果──這些因素共同產生營運槓桿。」
分析師指出，第一季合併EBITDA已回升至512億韓元，相較去年同期第一季營業虧損521億韓元及第四季虧損733億韓元。李東旭形容第一季「基本上確認已回到損益兩平點。」
越南業務在連續四年虧損後顯示穩定跡象
曉星化學在越南的聚丙烯生產與丙烷脫氫（DH）廠因中國供過於求及石化市場惡化而持續虧損。該公司從2022年到去年連續四年出現營業虧損。截至2024年底，合併總資本降至負680億韓元，觸發資本全額侵蝕及暫停交易。
李東旭表示，越南的PP與DH廠先前是公司最大負擔，如今已成為獲利復甦的核心驅動力。他指出「從3月開始，產業狀況改善，虧損大幅縮小，工廠營運穩定且利差持續強勁。」
公司透過資產出售與注資籌集1.64兆韓元
為因應資本危機，曉星化學出售其特種氣體事業部與溫山儲油終端，同時尋求出售越南子公司股權並引進外部資金。據報導，該公司透過這些改善經營措施共籌集1.6414兆韓元。交易在暫停約1年3個月後，於5月15日恢復。恢復交易首日股價下跌29%。
李東旭說明：「若2000億韓元的永續債券在6月底入帳，將產生會計資本擴張效果。」他補充，「若第二季營業利益同步轉正，資本將增加，同時淨債務負擔減輕」，並預測「從第二季底開始，極有可能成為首季獲利復甦與資本擴張同步反映在財務結構改善的季度。」
分析師點出頁岩氣液化石油氣與聚酮的投資機會
IBK證券除了越南業務復甦外，還強調其他投資重點。李東旭提出「透過擴大採購北美頁岩氣基液化石油氣（LPG）來增強原料競爭力、透過Shaheen計畫取得低成本丙烯的可能性，以及聚酮在電動車與人形機器人領域的應用擴展」等關鍵因素。
常見問題
曉星化學股價為何在7月7日及8日飆漲？
IBK證券在7月7日發布報告，預測曉星化學第二季營業利益將超過1000億韓元，相較第一季僅3億韓元的營業利益。這項獲利大幅改善的預測引發7月7日股價上漲29.84%至6.7萬韓元，並在7月8日繼續上漲。
曉星化學為何面臨下市危機？
曉星化學因從2022年到去年連續四年營業虧損，截至2024年底合併總資本降至負680億韓元。虧損主要來自越南聚丙烯與丙烷脫氫廠在中國供過於求及石化市場疲軟下的表現不佳。資本全額侵蝕導致暫停交易約1年3個月，直到5月15日恢復交易。
曉星化學如何因應財務危機？
該公司實施改善經營措施，共籌集1.6414兆韓元，包括出售特種氣體事業部與溫山儲油終端、尋求出售越南子公司股權，以及引進外部資金。此外，預計6月底入帳的2000億韓元永續債券將進一步產生會計資本擴張效果。
