韓國股市在連續三天下跌後急劇反彈，KOSPI 指數上漲 3.56%，收在 6747.95。三星電子大漲 6.15% 至 259,000 韓元，SK Hynix 上漲 4.08% 至 1,836,000 韓元。原因是外資在槓桿強制平倉帶來的買盤之下買超 3,086 億韓元。本次反彈源自指數在前兩個交易日累計跌幅超過 10% 之後出現的技術性買盤；分析師指出，近期下跌反映的是槓桿 ETF 的解倉，而非基本面惡化。區域半導體類股同步走強，日本日經 225 與台灣指數均錄得強勁漲幅，因該產業自 5 月的大幅虧損後正在復甦。
KOSPI 創下 3.56% 單日漲幅
KOSPI 收在 6747.95，較前一個交易日上漲 3.56%，在經過三個交易時段後重新站回 6700 水準。半導體股領漲，三星電子收在 259,000 韓元（上漲 6.15%），SK Hynix 收在 1,836,000 韓元（上漲 4.08%）。外資在 KOSPI 買超 3,086 億韓元，而散戶在當日賣超 1.6421 兆韓元。
區域半導體股同步反彈
日本日經 225 指數上漲 3.26% 至 66,232.19，受奇芯（Kioxia）上漲 17.18% 帶動；該股在上一個交易時段下跌超過 16%。東京威力科創上漲 2.26%，Advantest 上漲 7.73%。台灣加權指數上漲 4.2% 至 44,232.87，台積電上漲 3.88%，聯發科大漲 9.88%。ASE Holdings 上漲 6.03%，南亞科技上漲 6.3%，聯合微電（UMC）上漲 3.46%。
分析師將下跌歸因於槓桿強制平倉
尤金投資與證券（Eugene Investment & Securities）研究員康松哲（Kang Song-chul）表示，KOSPI 6500-6600 的水準已反映三星電子與 SK Hynix 獲利將被削減一半或更多的情境。康指出，6 20 日有 1,115 億韓元從三星-海力士（Samsung-Hynix）槓桿 ETF 流出，可能暗示出現投降式拋售。JP Morgan 維持其 12 個月 KOSPI 目標 12,500；該公司在報告中表示，近期修正因槓桿 ETF 與對沖基金持倉解倉而被放大。該公司估計，槓桿 ETF 的清算已完成 75%，對沖基金的去槓桿已完成逾 50%。JP Morgan 強調，從宏觀角度來看，未來幾年市場基本面仍然強勁。
DRAM 供給緊張浮現於伺服器板塊
Meritz Securities 研究員 Kim Sun-woo 表示，本月 DRAM 價格持續走高，伺服器 DRAM 分部的供給限制正在加劇。Kim 指出，隨著中東主權 AI 投資計畫逐步落地，再加上來自美國與中國雲端服務公司的需求，供應短缺將在通向 2027 年的方向上進一步惡化。尤金投資與證券（Eugene Investment & Securities）研究員許何在（Heo Jae-hwan）指出，指數下跌幅度過大，無法僅歸因於槓桿 ETF 的供給問題；他補充說，當市場形成「獲利成長可望持續 2-3 年且不至於陷入衰退」的預期後，KOSPI 將回到先前高點。
常見問題
是什麼導致 KOSPI 在連跌三天後反彈？
KOSPI 上漲 3.56% 至 6747.95，原因是外資買超 3,086 億韓元，且在槓桿強制平倉後，三星電子（上漲 6.15%）與 SK Hynix（上漲 4.08%）出現技術性反彈。
根據 JP Morgan 的說法，槓桿 ETF 的清算完成了多少？
JP Morgan 在報告中估計，槓桿 ETF 的清算已完成 75%，對沖基金的去槓桿已完成逾 50%，並將其描述為市場的自我修復機制。
JP Morgan 對 KOSPI 的 12 個月目標是多少？
JP Morgan 維持其 12 個月 KOSPI 目標在 12,500，表示近期修正反映的是槓桿 ETF 解倉而非基本面惡化，且從宏觀角度來看市場基本面仍然強勁。
