KOSDAQ 市場 ETF 過去一個月全數錄得負報酬，指數自 5 月底以來七度觸及年內新低。截至 7 月 7 日，KODEX KOSDAQ150 的一個月報酬率為 -17.20%，根據 KOSCOM ETF CHECK 數據，所有九檔追蹤 KOSDAQ150 的 ETF 以及三月上市的四檔 KOSDAQ 主動型 ETF 均呈現兩位數負報酬。此次下跌恰逢 5 月 27 日三星電子和 SK 海力士個股槓桿型商品上市，分析師指出這將流動性從整體 KOSDAQ 市場抽離至半導體大型股。同期 KOSPI 上漲 2.3%，而 KOSDAQ 下跌 8.8%，兩市場績效差距擴大。KOSDAQ 以製藥和生技為核心、以成長為導向的市場結構（提供高風險以換取高報酬）面臨來自半導體產業強勁獲利支撐的新高報酬商品之加劇競爭。
KOSDAQ ETF 過去一個月錄得兩位數虧損
所有追蹤 KOSDAQ150 指數的 ETF 在近一個月期間均錄得負報酬。KODEX KOSDAQ150 報酬率為 -17.20%，而根據 KOSCOM ETF CHECK 截至 7 月 7 日的數據，所有九檔 KOSDAQ150 ETF 以及四檔 KOSDAQ 主動型 ETF 均出現兩位數虧損。
多空 ETF 的表現反映了 KOSPI 與 KOSDAQ 的背離。KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures（買進 KOSPI200 期貨、賣出 KOSDAQ150 期貨）報酬率為 9.04%，在股票型 ETF 中排名第 26。反向策略商品 KODEX KOSDAQ150Long KOSPI200Short Futures 報酬率為 -12.63%。
KOSDAQ 7 月 7 日收在 812.7 點，創下 810 點區間的年內新低。指數過去一個月內七度觸及年內低點：6 月 8 日一次、6 月 23 日起連續四次，以及 7 月兩次（7 月 3 日 823.98 點、7 月 7 日 812.7 點）。7 月 6 日成交量創下年內低點 6.1568 兆韓元。
分析師將下跌歸因於流動性轉向半導體類股
金融業專家分析，KOSDAQ 的急跌源於投資人賣出 KOSDAQ 股票及商品，轉而投資 KOSPI 市場中的半導體大型股。5 月 27 日三星電子和 SK 海力士個股槓桿型商品上市，進一步加劇資金集中於半導體大型股。
Eugene Investment & Securities 常務董事 Heo Jae-hwan 表示：「個股槓桿型商品為高風險、高報酬策略創造了投資機會。高風險、高報酬的投資需求從 KOSDAQ 市場被拉至個股槓桿型商品。」
KOSDAQ 是一個以成長潛力而非獲利為導向的市場，由製藥與生技產業組成，提供高風險以換取高報酬。然而，當三星電子與 SK 海力士等獲利支撐的股票提供高報酬時，KOSDAQ 市場面臨邊緣化加劇。
專家指出 KOSDAQ 復甦需多重因素
Samsung Asset Management ETF 管理一組組長 Park Seong-cheol 表示：「雖然以 AI 和半導體為中心的大型股獲利改善預期持續存在，KOSPI 可能展現相對強勢。但這可能隑 KOSDAQ 股票的獲利改善與流動性恢復而改變。」
專家指出 KOSDAQ 反彈需結合政府政策、降息與獲利改善等因素。Heo 表示：「若通膨趨穩且市場偵測到利率凍結或降息訊號，製藥與生技等產業在臨床試驗等需求上的募資將更順暢，得以獲得相對較高的本益比。「KOSDAQ 分級制度」第一級公司也可能出現信心反轉。」
也有謹慎看法。Yuanta Securities 研究員 Lee Jae-won 表示：「KOSDAQ 分級制度的推出時程已延遲。即使推出，市場擔憂流動性僅集中於頂級股票的 premium 區塊，意味著資金輪動至 KOSDAQ 市場仍偏負面。」
常見問答
過去一個月 KOSDAQ 股票為何下跌？
自 5 月底以來 KOSDAQ 七度創下年內新低，原因是 5 月 27 日三星電子和 SK 海力士個股槓桿型商品上市後，流動性從整體 KOSDAQ 市場轉移至半導體大型股。分析師指出投資人賣出 KOSDAQ 股票，轉而投資這些有強勁獲利支撐的高報酬商品。
同期 KOSDAQ ETF 與 KOSPI 的表現如何？
所有九檔追蹤 KOSDAQ150 的 ETF 在近一個月期間均錄得負報酬，KODEX KOSDAQ150 報酬率為 -17.20%。同期 KOSPI 上漲 2.3%，KOSDAQ 下跌 8.8%。多空 ETF 反映了此背離：KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures 報酬率 9.04%，而反向策略報酬率 -12.63%。
專家認為 KOSDAQ 復甦需要哪些因素？
專家指出 KOSDAQ 復甦需結合政府政策支持、降息與獲利改善等因素。Eugene Investment & Securities 的 Heo Jae-hwan 表示利率穩定將改善製藥與生技產業的募資條件，而 Samsung Asset Management 的 Park Seong-cheol 則指出復甦取決於 KOSDAQ 股票的獲利改善與流動性恢復。
