韓國股市經歷了急劇修正，KOSPI 指數從6月高點9385.59點下跌超過20%，KOSDAQ跌破800點關卡。證券研究中心主管將此次下跌歸因於地緣政治風險、美國利率以及供需失衡的綜合作用，而非半導體產業的基本面惡化。儘管企業盈利創下新高，股市仍出現修正，外資連續22個交易日賣出，個人投資者也加入拋售行列。分析師強調，此次下跌是由預期升高與外部噪音所引發的供給面衝擊，而非實質盈利下滑。KOSPI的12個月預估市盈率降至約6.2倍，為2008年金融危機期間的水準。
證券主管將地緣政治風險與利率視為主要下跌因素
Edaily 對主要證券研究中心主管進行緊急市場調查，結果顯示地緣政治風險、美國利率以及集中供需動態是此次修正的主要原因。Shinyoung Securities研究中心主管金学均表示，伊朗衝突未如預期結束，美國利率上升，導致包括股票在內的風險資產普遍下跌，而非僅限於半導體產業。Meritz Securities研究中心主管李振宇則解釋，從年初以來的急速漲勢累積的疲勞感，使市場在財報季結束後對小問題變得敏感，加上國內供需狀況的影響。
此次修正伴隨著外資與個人投資者的拋售。自某一特定日期起，外資在證券市場連續22個交易日賣出，且個人購買力減弱，市場缺乏明確支撐。Hana Securities研究中心主管黃勝德指出，儘管估值已降至歷史低點，但由於波動性增加引發的內部風險管理系統（如價值在險（VaR）、基準追蹤誤差與損失限制）啟動，機構投資者猶豫不決。
分析師駁斥摩根士丹利半導體高峰論
研究主管普遍認為摩根士丹利的半導體修正理論反應過度。Kiwoom Securities研究中心主管李鐘亨表示，市場下跌時總會出現高峰論，但目前沒有跡象顯示三星電子或SK海力士的盈利會突然惡化，擔憂僅因股價下跌而產生。Meritz Securities的李振宇則指出，摩根士丹利未必提供正確答案，結構性成長仍然持續，當前情況遠未達到循環高點的跡象。
Hana Securities的黃勝德解釋，供應本身預計將從2028年起增加，因此短期內缺貨情況將持續，且由於高性能低功耗記憶體（LPDDR）短缺，短期內供應不會放鬆，導致股價下跌。
單一股票槓桿ETF在1.5個月內引發16次側車
單一股票槓桿ETF被視為波動放大器。今年，側車觸發49次（31次為KOSPI，16次為KOSDAQ），熔斷8次。其中，16次側車觸發與5次熔斷發生在槓桿ETF推出後的1.5個月內。Meritz Securities的李振宇表示，問題不在產品本身，而在於市值前一、二名股票的供需集中，槓桿ETF在高波動期間扮演放大器角色。
Hwang Seung-taek提醒個人投資者，槓桿短線交易在當前市場環境極為危險，預測連續三到四個交易日下跌的市場是不切實際的，在如此波動中進行槓桿投資過於激進。
分析師指出，美國6月消費者物價指數（CPI）將於7月14日當地時間發布，而本月晚些時候科技巨頭的財報與資本支出（Capex）指引也是關鍵變數。支撐位普遍估計在7000點低區間。Shinhan Investment & Securities將第一支撐位定在7550-7650點，若跌破則下一支撐在7100-7250點。Daishin Securities則指出，短期內跌破7000點是可能的，但將提供買入良機。
KOSDAQ下跌與前十大股票基金集中度有關
KOSDAQ未能在跌破800點後反彈，反而與半導體同步走弱，原因在於資金集中。Hana Securities全球投資分析主管李在萬表示，三星電子與SK海力士今年的獲利成長率最高，投資者沒有理由將資金轉向KOSDAQ，且當領先的半導體股出現大幅修正時，KOSDAQ難以獨立上漲。
Mirae Asset Securities董事長Seo Sang-young指出，個人投資者拋售KOSDAQ持股，轉而買入三星電子、SK海力士或相關槓桿產品，削弱了KOSDAQ的買盤支撐。他認為政府KOSDAQ振興政策是復甦的關鍵變數，並提及2017年在2016年半導體熱潮後，振興政策帶動KOSDAQ的激增。Eugene Investment & Securities研究員李俊英則評估KOSDAQ激活政策，特別是促進與降級制度，對於吸引專注於優質股的ETF以及長期資金流入而言是正面的。
常見問題
什麼原因導致KOSPI從6月高點下跌超過20%？
證券研究中心主管將此次下跌歸因於地緣政治風險（包括伊朗衝突）、美國利率上升以及供需失衡，外資連續22個交易日賣出，個人投資者也加入拋售。儘管企業盈利創新高，KOSPI的12個月預估市盈率降至約6.2倍。
分析師如何回應摩根士丹利的半導體高峰論？
研究主管多數駁斥此理論，認為反應過度。Kiwoom Securities李鐘亨表示，目前沒有跡象顯示三星電子或SK海力士盈利會突然惡化，而Hana Securities的黃勝德則解釋，供應短缺將持續到2028年，短期內不會因供應放鬆而導致股價下跌。
單一股票槓桿ETF在市場波動中扮演了什麼角色？
在推出後的1.5個月內，發生了16次側車觸發與5次熔斷，佔今年總數的49次側車與8次熔斷。Meritz Securities的李振宇表示，槓桿ETF在高波動期間扮演放大器角色，因為市值前一、二名股票的供需集中。
