MBK Partners 保證為 Homeplus 重整提供 20 億韓元

MBK Partners 以及主席金炳周(Kim Byung-joo)於 16 日同意為 Homeplus 提供 20 億韓元緊急資金擔保,結束與債權人 Meritz Financial Group 之間的僵持局面。該項擔保方案釐清了因 Homeplus 面臨可能破產而在資金支持上產生的分歧。Meritz Financial Group 董事會當天也通過債務人持有(DIP)融資,並以共同擔保作為條件。

MBK Partners 與金炳周提供 20 億韓元全額共同擔保

MBK Partners 於 16 日發表一份聲明,宣布主席金炳周與 MBK Partners 決定為 Homeplus 重整所需的 20 億韓元緊急營運資金提供全額共同擔保。MBK 指出,雖然部分報導稱緊急營運資金貸款已獲確認,但當時 Meritz 的董事會決議流程仍在進行中。

政治人物呼籲 Meritz Financial Group 董事會作出具前瞻性的決定。大韓民國民主黨代理代表兼國會黨團幹事長韓炳道(Han Byung-do)於 16 日在國家議會舉行的政策協調會議上表示,預期 Homeplus 將取得緊急營運資金,並表達對 Meritz 董事會作出具前瞻性決定的期待。韓此前亦指示執政黨國會政治事務委員會秘書朴相赫(Park Sang-hyuk),就 Homeplus 相關情況推動聽證會。

Meritz Financial Group 董事會通過 DIP 支持

Meritz Financial Group 於 16 日召開董事會,並以金炳周主席與 MBK 的共同擔保為條件,對 20 億韓元 DIP 支持給予最終核准。Meritz Financial 指出,追加的 10 億韓元支持是作為一家以提升股東價值為優先的金融公司,經過審慎考量後做出的困難決定,並表示希望這項必要的資金支持能成為重整的催化劑。

DIP 指的是正在重整程序中的公司取得的緊急營運資金,以持續營運。Homeplus 在進入重整程序前後,MBK 已透過私人出資、現金支持以及共同擔保提供合計約 40 億韓元的資金支持。加上此次共同擔保,總支持金額達 60 億韓元。

MBK Partners 表示,若重整程序持續進行,Homeplus 可維持作為持續經營企業的價值並追求業務正常化,並透過吸引新投資人開啟成功的併購(M&A)途徑;此舉對所有利害關係人,包括 Homeplus、主管層與員工、合作夥伴公司以及債權人,皆具有重大意義。

Homeplus 將於 20 日提出立即申訴

Homeplus 計劃於 20 日向首爾重整法院提出立即申訴,理由是已達成繼續重整程序的協議。待重整法院核准、完成 DIP 執行所需程序,並獲得主要債權人對重整計畫的同意後,緊急營運資金將予以撥付。

Homeplus 將在完成結構性創新工作後,推進出售剩餘的業務單位(總部、大型賣場、線上)。自 13 日起進入暫時停業的大型賣場,將在法院接受立即申訴並決定延長重整程序後,透過與合作夥伴公司協商建立恢復營運的時程。

TPG 就樂天租賃持股進行盡職調查

根據投資銀行業界於 18 日的消息,全球私募股權基金營運商德州太平洋集團(Texas Pacific Group,TPG)近期已展開獨家盡職調查,以取得由 Hotel Lotte 與釜山樂天飯店(Busan Lotte Hotel)持有的樂天租賃 61.18% 持股。證券業界觀察者指出,TPG 的收購追擊可能使樂天租賃的業務競爭力增強,並促使對其企業價值進行重新評估。

大信證券(Daishin Securities)研究員朴康浩(Park Kang-ho)表示,TPG 的收購追擊使市場對樂天租賃的關注度上升,且在近期的公司簡報中,投資人對 TPG 的收購追擊給予正面評價,認為其具備差異化的未來行動力(mobility)業務擴張潛力、穩定的獲利產生能力,以及被低估的吸引力。

TPG 在韓國並不直接經營租車業務,導致相較於 Affinity,以合併市場份額來看對壟斷疑慮相對較低。樂天租賃於 1 日披露,曾與 TPG 就持股出售進行包含盡職調查在內的討論,但未就公司的股票出售確認任何事項。公司計劃於本月底前重新披露相關資訊。

Stick Investment 勝出「國民成長基金」擴大聯盟(Scale-up League)選拔

韓國發展銀行(Korea Development Bank)與韓國成長金融投資管理(Korea Growth Finance Investment Management)於 13 日公布了本年度第二期「國民成長基金」(間接投資領域)政策基金的 7 家子基金委託經營(sub-fund consignment operators)最終入選名單。Stick Investment 入選 500 億韓元的 Scale-up League(擴大聯盟),該聯盟僅選出 1 家委託經營方。

國民成長基金 Scale-up League 的目標基金組成金額為 500 億韓元,但與其他聯盟不同的是沒有基金組成上限,因此大型機構的參與意願較高。曾挑戰 Scale-up League 的 J&N Private Equity(J&N PE),在營運歷史相對較短的情況下,仍以相對能打的槓桿(武器)展現強勁的併購買入表現;例如成功使環保船舶材料公司 Hyundai HIMS 上市,且內部報酬率(IRR)超過投資本金的 4 倍,並透過出售二次電池設備公司大田磁材(Daebo Magnetic)的持股,展現其在先進製造以及材料/零件/設備領域的基金回收能力。

韓國發展銀行選擇 Stick Investment,該公司特別突顯了大型盲池基金(blind fund)管理的經驗,且管理資產規模龐大。Stick Investment 採取策略,透過已驗證的基金清算(fund liquidation)紀錄以及資本市場中內部控制制度的穩定性,取得政策基金的信任。分析指出,這種強調組織能力、以便在未來審查中穩定帶領大型交易的策略被證明是有效的。

常見問題(FAQ)

MBK Partners 於 16 日同意了什麼?
MBK Partners 與主席金炳周同意於 16 日為 Homeplus 重整所需的 20 億韓元緊急營運資金提供全額共同擔保。

Homeplus 何時向法院提出申訴?
Homeplus 計劃於 20 日向首爾重整法院提出立即申訴,以繼續重整程序。

MBK 對 Homeplus 提供的總資金支持是多少?
包含近期共同擔保在內,MBK 對 Homeplus 的總支持金額透過重整程序前後的私人出資、現金支持與共同擔保,達到 60 億韓元。

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