Michael Burry，這位以電影《大空頭》中的真人模型而聞名的投資人，根據《商業內幕》（Business Insider）報導，他在 14 日（當地時間）透過自己的 Substack 表示，住宅不動產的長線投資報酬偏低：在計入維護成本後，過去 50 年的稅後獲利平均約為每年 4.5%。Burry 主張，擁有房屋的主要價值在於生活品質的改善，而非投資表現。Burry 因預測美國 2000 年代中期的房市泡沫崩盤而聲名大噪；這項預測帶來了可觀的獲利，並成為書籍與電影《大空頭》的基礎。
Burry 預估住宅不動產 50 年年化報酬 4.5%
Burry 透過其 Substack 表示，住宅不動產的 50 年長線稅後報酬率在計入維護與修繕成本後約為每年 4.5%。他指出，這種報酬水準相當於投資等級債券。Burry 進一步補充，儘管過去 25 年房價大幅上漲，不動產報酬仍顯著落後於 S&P 500 指數的表現。
自 2001 年以來美國房價上漲 140%，而 S&P 500 漲幅超過 400%
根據聖路易斯聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of St. Louis）的數據，美國的中位數房屋成交價從 2001 年約 17 萬美元，增至目前約 40.3 萬美元，漲幅約 140%。在同期間，S&P 500 指數從低於 1,500 點上升至目前高於 7,500 點，漲幅超過 400%。
Burry 將生活品質視為擁屋的核心價值
Burry 解釋，即便房價出現升值，住宅不動產本身的投資吸引力仍然有限。他表示，經過數十年後，房屋變得更大；除非位於土地價值很高的地區，較舊房屋的價值通常平均會下滑。Burry 強調，經過以各種方式分析後，購買房屋的主要原因是擁有帶來的實用性、生活方式因素，以及生命週期上的優勢。他認為，要期待房市帶來高額投資報酬很困難；而擁有房屋的核心價值在於取得穩定的居住空間，支持家庭，並在社區建立根基。
FAQ
Michael Burry 估計住宅不動產在 50 年內的年化報酬是多少？
根據《商業內幕》（Business Insider）報導，Michael Burry 在 14 日（當地時間）透過其 Substack 表示，計入維護與修繕成本後，住宅不動產的 50 年長線稅後報酬率約為每年 4.5%。
自 2001 年以來，美國房價與 S&P 500 的表現相比如何？
根據聖路易斯聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of St. Louis）的數據，美國的中位數房屋成交價從 2001 年約 17 萬美元，約提升 140% 至目前約 40.3 萬美元；同時期，S&P 500 指數在超過 400% 的漲幅下，從低於 1,500 點上升至高於 7,500 點。
為什麼 Burry 說人們在投資報酬有限時仍應該買房？
Burry 表示，購買房屋的主要原因是擁有帶來的實用性、生活方式因素，以及生命週期上的優勢；他強調，擁有房屋的核心價值在於取得穩定的居住空間、支持家庭並在社區建立根基，而不是投資報酬。
