摩根士丹利分析師 Joseph Moore 於 20 日（當地時間）建議投資人於近期價格修正期間買進記憶體半導體股票，並預測供給短缺將持續到 2028 年。Moore 表示，目前的記憶體半導體循環完全由強勁的 AI 資料中心需求所驅動，因而形成了不同於過往模式的罕見市場動態。供給短缺源於 AI 基礎設施建置使需求集中在資料中心，但消費性電子市場出現複雜的復甦訊號，導致短暫的股價疲弱；Moore 將這種疲弱形容為一個買入機會。
AI 資料中心需求造成記憶體半導體循環的市場異常
Moore 分析指出，目前進行中的記憶體半導體循環「與過往慣例相比非常不尋常，因為它僅由強勁的 AI（人工智慧）資料中心需求所驅動」。他解釋，由於市場循環完全集中於資料中心，消費性電子、PC 以及智慧型手機市場在需求復甦方面正出現複雜訊號，形成他所稱的「假警訊」。Moore 表示，這些不確定性在多個時間點對現貨市場價格與庫存水位造成負面影響，並作為近幾天拉低記憶體半導體股票價格的主要原因。
Moore 強調：「目前的記憶體半導體股票受到市場強烈的買盤關注，且鑑於這個由資料中心驅動、具備非同尋常特徵的循環，短線下跌在所難免」，但他補充：「我們將此種股價走弱視為絕佳的買入機會。」他評估：「在我們目前分析的公司之中，NVIDIA 與 Broadcom 顯然是最優先偏好的股票，且具備最佳的風險調整後報酬；然而，近期經歷價格修正的記憶體半導體公司，正在迅速縮小與它們的差距，為投資人提供了良好的切入點。」
預期記憶體晶片供給短缺將於 2028 年前進一步加劇
Moore 報告指出，產業領域的實際供需狀況比市場擔憂更為緊繃。Moore 參照他上週直接與大型資料中心採購主管所進行的對話，表示：「市場上完全沒有任何跡象顯示，眼前正在擴散於市場的記憶體半導體短缺強度將會緩解。」他指出：「目前市場最重要的核心議題是，關於 2027 與 2028 年記憶體半導體短缺將進一步加劇的長線擔憂，正在比以往任何時候都更強烈地形成。」
摩根士丹利預測 Q3 記憶體晶片價格至少上漲 25%
根據資料中心買家回饋，Moore 預測：「相較於上一季度，以等值基礎計算，Q3 記憶體半導體價格預期至少上漲 25% 或以上。」此一價格上漲預測反映了 Moore 透過直接的產業對話所識別出的緊俏供給狀況，顯示在目前短缺循環期間，記憶體晶片製造商仍持續具備定價能力。
常見問題
摩根士丹利在 20 日（當地時間）對記憶體半導體股票提出了什麼建議？
摩根士丹利分析師 Joseph Moore 建議投資人於近期價格修正期間買進記憶體半導體股票，並表示由於預測到 2028 年前供給短缺將持續，因此暫時性走弱提供了買入機會。
為什麼摩根士丹利預期記憶體晶片短缺會持續到 2028 年？
Moore 表示，短缺完全由強勁的 AI 資料中心需求所驅動，因而形成了不尋常的市場循環，且完全集中在資料中心基礎設施建置上。他指出，根據目前的供需動態，對於短缺在 2027 與 2028 年進一步加劇的長線擔憂，正比以往任何時候都更強烈地形成。
摩根士丹利預期 Q3 記憶體晶片價格會上漲多少？
Moore 預測，基於與大型資料中心採購主管的對話、並確認供給狀況趨於緊繃，Q3 記憶體半導體價格相較於上一季度、以等值基礎計算，將至少上漲 25% 或以上。
