俄羅斯國家杜馬通過立法，要求加密貨幣交易所、交易所辦事處與數位託管商必須在 2027 年 7 月 1 日前取得執照。該法律建立了一套針對加密貨幣中介的正式發牌制度，同時保留俄羅斯禁止在國內使用加密貨幣作為支付手段的禁令。該立法設有過渡期，直到 2027 年 7 月 1 日為止；多數條款將於 2026 年 9 月 1 日起生效，並以立法程序完成為前提。此框架代表俄羅斯不斷演進的加密貨幣政策邁出的另一步，並在俄羅斯央行監督下，為加密貨幣投資與交易打造一個受監管的市場。
國家杜馬建立三類發牌框架
該立法提出一套涵蓋三個核心加密基礎設施類別的發牌框架：加密貨幣交易所、加密貨幣交易所辦事處，以及數位託管商。俄羅斯央行將其稱為數位存管庫（digital repositories）。加密貨幣交易所將運作受監管的交易場所；交易所辦事處將促進加密貨幣的買賣；而數位託管商則會在受監管的系統內記錄所持數位資產的權利。既有金融機構（包含銀行、券商與資產管理公司）將被允許提供加密貨幣服務，但必須符合額外的審慎與監管要求。俄羅斯央行確認，過渡期仍將維持至 2027 年 7 月 1 日，使市場參與者能在新規完全可強制執行前取得執照並使其業務符合要求。自該日期起，在俄羅斯境內進行的加密貨幣交易一般預期將透過持牌中介進行；同時，銀行將被要求拒絕不符合授權框架的轉帳。
俄羅斯央行設定投資上限並要求測試
在新框架下，合格投資者與非合格投資者都能在完成知識測驗後，透過授權中介購買加密貨幣。非合格投資者將被限制在單一中介的條件下，每年最多購買 300,000 盧布；合格投資者則不受年度購買上限影響，但同樣必須完成測試要求。俄羅斯央行確認，投資者將能買賣加密貨幣，並將其用於與證券及俄羅斯數位金融資產進行交換；交易也可透過在受監管基礎設施下運作的券商、管理公司與有組織的交易平台進行。相關規則也將適用於符合新監管要求的外國穩定幣。儘管俄羅斯開放了一個受監管的投資市場，俄羅斯仍持續禁止加密貨幣在國內作為支付手段，盧布仍是國內交易的唯一合法支付工具。
俄羅斯允許跨境加密貨幣結算
俄羅斯央行確認，出口商與進口商將繼續被允許在不受限制的情況下，使用加密貨幣進行跨境結算。這些交易可透過中介進行，也可直接使用數位錢包與配套的加密貨幣。俄羅斯居民將被允許透過受監管的中介，將在國內購入的加密貨幣轉移至海外司法管轄區；而在海外持有的加密貨幣部位必須向稅務主管機關申報。過去兩年，莫斯科在維持國內支付嚴格限制的同時，已逐步擴大數位資產在工業規模挖礦與跨境貿易等領域的合法使用。
發牌制度有別於歐盟 MiCA 與美國做法
俄羅斯新的框架與歐洲聯盟《加密資產市場監管法》（Markets in Crypto-Assets Regulation）在某些方面相似。兩套制度皆對加密貨幣服務提供者設置發牌要求，並為市場基礎設施建立受監管的分類，且都致力於將加密貨幣交易轉移到受監督的環境之中。然而，與 MiCA 不同之處在於，MiCA 允許加密資產在獲授權的提供者之下於歐洲金融體系中更廣泛地運作；而俄羅斯則繼續完全禁止國內加密貨幣支付，同時在受監管的條件下允許投資與跨境結算。俄羅斯框架亦對非合格投資者引入年度購買上限，並要求投資者在零售端參與前完成測試。該立法出台之際，美國仍在就全面的數位資產市場結構立法進行辯論；而俄羅斯已先行推進一套以俄羅斯央行直接監督為核心的發牌模式。
常見問題
俄羅斯加密貨幣交易所取得執照的截止日期是何時？
根據俄羅斯國家杜馬通過的立法，加密貨幣交易所、交易所辦事處與數位託管商必須在 2027 年 7 月 1 日前取得執照。
俄羅斯非合格投資者的投資上限是多少？
非合格投資者的限制是透過單一中介每年至多購買 300,000 盧布；合格投資者則不受年度購買上限影響，儘管雙方都必須完成知識測驗要求。
