南韓金融服務委員會（FSC）公布了一套聚焦於下半年、針對 KOSDAQ 市場進行結構性改革並提升股東價值的全面政策組合。FSC 主席李奕權（Lee Eok-won）表示，委員會將加速金融結構改革，以支撐一個「不可替代的南韓」。此公告之際，KOSPI 在第 3 日錄得 91.9% 的漲幅，位居主要全球指數之首；全球市值由第 13 名提升至第 7 名，且 PBR 達到 3.06 倍。
KOSPI 創下全球最高漲幅，隨著 KOSDAQ 結構改革啟動
KOSPI 的股價淨值比（PBR）達到 3.06 倍，超越日本（2.07 倍）與德國（1.94 倍），但仍低於台灣（5.99 倍）。現金股利由 2023 年的 43.3 兆韓元增加至去年 56 兆韓元。今年 1 月至 5 月的庫藏股買回總額為 43.1 兆韓元，年增 101.4%。
FSC 將針對相對低估的 KOSDAQ 市場，推行一項三段式結構性創新計畫。下半年將透過在客製化科技特別上市類別中新增三個產業，來放寬進入（上市）要求。退出程序則將透過強化針對「分文股」與市值門檻的下市（除牌）要求加速，措施自本月 1 日起生效。將在明年 1 月實施分段拆分，以區分優質公司與一般公司。
「Korea Premium Week」將自 9 月 28 日至 10 月 16 日連續三週，吸引海外資金與企業。9 月 28 日至 10 月 2 日為核心週，內容包含全球退休基金、投資銀行、資產管理公司與國內企業之間的交流。10 月 6 日至 16 日的後續期間，將包含由民間金融機構主導、面向 KOSDAQ、KONEX 與上市前（pre-IPO）公司的對外投資者關係開放活動。活動基準對照日本的 Japan Weeks（自 2023 年起）以及台灣的 Taiwan Weeks（自 2025 年起）。據報導，已有一家美國公司表達對二次 KOSDAQ KDR 上市的興趣，另有超過 10 家公司考慮上市。
FSC 實施雙重上市禁令與低 PBR 揭露制度
為了保護一般股東利益，禁止雙重上市的原則性禁令將自本月起推進。該措施對母公司董事會施加五項明確的受託義務，並引入特殊審查標準，要求股東同意以作為雙重上市例外的條件。
低 PBR 公司揭露制度將於 11 月啟動，公布名單並為 PBR 低於特定產業門檻的公司附加標籤，以鼓勵價值提升。為了導入可彈性設計股利制度的修法，將允許公司更自由地規劃股利時程，目標在明年上半年實施。為使股利安排更靈活，資本市場法的修正也將支持相關落地。
針對鎖定個別投資人的市場操縱執法將予以強化。資本市場法修正案將在下半年推進，賦予調查官員要求通訊資料的權限。投資本金沒收的適用範圍，將由既有的市場操縱案件擴大到包含未揭露資訊的使用與詐欺性交易。針對金融影響者（financial influencers）阻斷非法活動的措施，將於 12 月前準備完成。
一份以將結算週期縮短至 T+1 為目標的路線圖，將於 10 月完成。該計畫暫定在 2027 年進行轉換，並將全面改造外匯與資本體系，同時確保取得海外投資者的合作。下半年亦將準備的其他措施包括：針對 IPO 認購存款的利息支付、檢視目前約每年 9% 的保證金貸款利率，並在子公司於實體分割（physical splits）後上市時，優先配置 IPO 股份給母公司的一般股東。
韓國策略性科技夥伴瞄準 10 兆韓元基金
FSC 計畫設立「韓國策略性科技夥伴」（KSTP），將未來的來源與核心技術轉化為國家層級的策略性資產。專業化的管理公司將由政策性金融機構與民間金融企業共同設立，並以政策資金作為種子資本，提供長期、大規模投資基金，規模最高達 10 兆韓元。
國家成長基金推動團隊負責人孫永採（Son Young-chae）表示，KSTP 管理公司將主要從事直接投資作業。他補充說，若要為國家成長基金的間接投資部分甄選具能力的管理者，KSTP 可能是強有力的候選。
針對可能增加市場波動的單一股票槓桿型 ETF 之監管規定，FSC 事務總長申鎮昌（Shin Jin-chang）表示，官方立場是透過包含 FSC 與金融監督機關監測會議，以及韓國央行的市場監測會議，針對市場影響擬定相應措施。他確認這四家機構目前仍處於討論階段。
常見問題（FAQ）
南韓 FSC 公布了哪些針對 KOSDAQ 的結構性改革？
FSC 公布了針對 KOSDAQ 的三段式結構性創新計畫，包含：下半年針對科技特別上市新增 3 個產業以放寬進入要求；自本月 1 日起強化針對分文股與市值的下市（除牌）要求；以及明年 1 月啟動分段拆分，以區分優質公司與一般公司。
南韓的低 PBR 公司揭露制度何時啟動？
低 PBR 公司揭露制度將於 11 月啟動，公布名單並為股價淨值比低於產業特定門檻的公司附加標籤，以鼓勵價值提升。
南韓 Korea Premium Week 的時間表是什麼？
Korea Premium Week 將連續三週，時間為 9 月 28 日至 10 月 16 日；其中 9 月 28 日至 10 月 2 日為核心週，將安排全球機構投資人與國內公司的交流，接著由民間金融機構主導的對外投資者關係開放活動將於 10 月 6 日至 10 月 16 日舉行。
