南韓國民退休金（National Pension Service, NPS）持有股票 462 兆韓元，且在 267 家上市公司中持股比重達 5% 或以上，依據 Leaders Index 的數據，這占其受託資產總額的 27.7%。持倉超過 NPS 的國內股票目標配置 20.8% 約 7 個百分點，促使市場再度關注再平衡。三星電子與 SK 海力士合計占上述持倉 256 兆韓元，當 NPS 調整投資組合時，也引發對半導體個股可能出現供給壓力的擔憂。持股高度集中，源自 IT 與電子產業估值出現 632% 的飆升，其中三星電子持股增加 468.8%，SK 海力士持股則大幅跳升 1210%。NPS 主席金成柱（Kim Seong-ju）表示，再平衡將自 7 月起恢復，並以審慎方式執行，以降低對市場的影響。
三星電子與 SK 海力士占 NPS 持倉逾半
Leaders Index 指出，NPS 在 267 家公司的持股比重達 5% 或以上，依收盤價計算總金額為 462.1403 兆韓元；相較之下，其受託資產總額為 1,670.7 兆韓元。IT 與電子產業帶動增幅，估值由 39 兆韓元上升至 286 兆韓元。三星電子持股由 23 兆韓元增加至 131 兆韓元，SK 海力士持股則由 9.5 兆韓元擴大至 125 兆韓元。這兩檔股票目前占 NPS 在持股比重達 5% 或以上公司中總持倉的 55.5%。市場觀察者認為，像三星電子與 SK 海力士這類大型權值股，若 NPS 為了符合目標配置而削減國內股票部位，將可能承受最直接的影響。
分析師預測將逐步調整，而非大規模出清
證券公司評估，將 NPS 再平衡與市場急跌連結屬於過度解讀。今年稍早，NPS 曾暫停國內股票賣出，之後提高其目標配置至 20.8%，並擴大策略性資產配置容忍區間。美資證券認為，較高的目標配置與擴大的容忍區間，降低了 NPS 的供給壓力。一位證券公司官員表示，NPS 是以盡量降低市場影響為運作原則的機構，較可能採取考量市場狀況與交易量的漸進式持倉調整，而非進行大規模成批賣出。分析師也指出，近期 KOSPI 的漲幅集中在半導體與 AI 相關股票，顯示 NPS 再平衡更可能放慢上漲動能，而不是引發指數下跌。
外資是比 NPS 再平衡更大的供給變數
市場參與者指出，外國投資人是更重要的變數。雖然僅靠 NPS 的賣出，國內市場仍可吸收，但根據市場分析，若外國投資人同時進行獲利了結，可能會加深大型權值股的修正幅度。這項評估反映出，NPS 再平衡的影響在很大程度上取決於外資的行為，而非僅就退休基金本身的行動。
NPS 主席確認 7 月再平衡，並採審慎作法
NPS 主席金成柱在近期的記者會上表示，再平衡將自 7 月起恢復，但會以非常審慎的方式執行，以降低市場衝擊。金表示，基於維持市場穩定的原則，交易時點與規模不會對外揭露。
FAQ
目前國民退休金（NPS）在持股比重達 5% 或以上的公司的持倉價值是多少？
國民退休金（NPS）依收盤價計算，在 267 家其持股比重達 5% 或以上的上市公司中，持有 462.1403 兆韓元。這相當於 NPS 受託資產總額 1,670.7 兆韓元的 27.7%。
三星電子與 SK 海力士在 NPS 持倉中各占多少？
三星電子與 SK 海力士合計持有 256 兆韓元。三星電子持股總計 131 兆韓元，SK 海力士持股總計 125 兆韓元。這兩檔股票占 NPS 在持股比重達 5% 或以上公司中總持倉的 55.5%。
NPS 何時恢復再平衡，且將如何執行？
NPS 主席金成柱表示，再平衡將自 7 月起恢復。金指出，將以非常審慎的方式執行再平衡，以降低市場衝擊；交易時點與規模不會依維持市場穩定的原則予以揭露。
