南韓將在 2027 年執行一項試點，將代幣化的政府公債與其機構型中央銀行數字貨幣（CBDC）基礎設施連結，這項消息根據週二公布的政府 2026 年下半年「經濟成長策略」。該計畫為公債試點指定官方日期，並要求主管機關研究韓國央行（Bank of Korea）的 CBDC 基礎設施與其他區塊鏈之間的互操作性。該專案測試的是，南韓的批發式 CBDC 是否能支撐資本市場基礎設施；這個使用案例有別於零售型數位支付，因為批發式 CBDC 是為金融機構打造，旨在探索中央銀行貨幣如何與代幣化債務發行、結算、託管以及機構型流動性互動。
政府尚未披露將納入哪些公債、試點規模、參與機構，或涉及的區塊鏈技術。也尚未釐清測試是否涵蓋政府債務的初次發行、二級市場交易、交割後結算，或是更狹義的技術功能。
韓國央行總裁：將代幣化債券描述為核心優先事項
韓國央行總裁 玄昶信（Hyun Song Shin）於 7 月 1 日在歐洲央行中央銀行論壇（European Central Bank Forum on Central Banking）上的一場座談中闡述了這一概念。Shin 將政府公債描述為「代幣化的最大獎項」，並提出將代幣化債券、批發式中央銀行貨幣以及代幣化商業銀行存款，作為對 Project Hangang 的延伸，放到同一張統一帳本上。
該試點之所以重要，是因為政府公債位於金融市場的核心。若能在主權債務上測試代幣化，這項技術將不再只是資金、存款與穩定幣領域的私人實驗，而是進入最深且對整體系統具有高度系統性重要性的資產類別之一。與批發式中央銀行貨幣以及代幣化存款相連的代幣化債券，可能改變機構之間現金與有價證券的結算方式。
韓國央行警告，此種轉變伴隨作業與市場風險。在於 ECB 論壇上討論的材料中，央行表示，更快且持續的結算能更迅速地傳導壓力，並引入智慧合約、流動性與資料預言機風險。央行也表示，Project Hangang 的數位帳本與央行現有支付系統目前尚未能實時通訊。
政府計畫於 2026 年下半年推動區塊鏈經濟措施
公債試點屬於政府更廣泛的「區塊鏈經濟」推動。主管機關計畫在 2026 年下半年推出措施，以支援數位資產與區塊鏈產業的規模化示範與技術開發。
該策略呼籲採取涵蓋數位資產企業與穩定幣的更廣泛措施。這意味著更具結構性的監管做法：將代幣化證券、穩定幣與機構型結算系統，視為同一場金融基礎設施辯論中相連的部分。
2027 年試點與受監管代幣化證券市場啟動一致
預期該試點將與南韓的受監管代幣化證券市場啟動同步。承認分散式帳本可作為有效證券登記機構的修正案，預計將於 2027 年 2 月生效。屆時可進行受監管的代幣化證券發行與流通，包括股票、公債與貨幣市場產品。
時程將法律承認與基礎設施測試結合。代幣化證券需要可執行的所有權紀錄、受監管的發行管道、託管標準、結算規則，以及釐清投資者與機構如何與系統互動。對於銀行與證券公司而言，2027 年試點可能成為傳統資本市場如何連接到分散式帳本基礎設施的早期測試。
常見問題
南韓宣布了哪些關於代幣化政府公債的內容？
南韓在週二公布的政府 2026 年下半年「經濟成長策略」中宣布，將在 2027 年執行一項試點，將代幣化的政府公債連結到其機構型中央銀行數字貨幣（CBDC）基礎設施。該計畫要求主管機關研究韓國央行的 CBDC 基礎設施與其他區塊鏈之間的互操作性。
南韓的受監管代幣化證券市場何時會啟動？
承認分散式帳本可作為有效證券登記機構的修正案，預計將於 2027 年 2 月生效，屆時可進行受監管的代幣化證券發行與流通，包括股票、公債與貨幣市場產品。
