韓國總統府政策室室長金容範（Kim Yong-beom）於 7 月 29 日在巴西聖保羅舉行的新聞發布會上宣布，已要求韓國金融委員會和金融監督院，對韓國綜合股價指數（KOSPI）等股票市場波動性顯著高於其他市場的結構性因素展開調查，評估範圍不僅包括槓桿 ETF，還將覆蓋整個市場結構。
金容範調查指示：要求排查股市高波動的結構性因素
金容範表示，韓國股市存在自身的結構性問題，同樣幅度的全球市場波動，在韓國市場往往會被放大；他強調，槓桿 ETF 可能加劇了市場波動，但並非唯一原因，應重點審視衍生品交易佔比和投資者結構等因素。他說：「市場波動性達到全球最高水平時，這令投資者非常擔憂。金融服務委員會應該審查導致這種特別明顯的波動性的結構性因素，不僅是槓桿 ETF，而是所有市場。」
關於槓桿 ETF 的具體機制，他解釋，槓桿 ETF 在接近收盤時調整權重可能暫時影響市場，但有時波動「甚至在清晨就已出現」，從時間跨度看 ETF 並非唯一因素。
CXMT 上市與 DeepSeek 衝擊的類比
金容範指出，最近的市場回調加劇有兩個新因素：長鑫存儲（CXMT）在上海上市受到市場追捧，以及中國國有企業推進深紫外（DUV）光刻設備研發。他表示，這些因素可能引發市場對三星電子和 SK 海力士記憶體晶片競爭力的擔憂，形勢與此前「DeepSeek 衝擊」類似。他說：「出現了兩個新的因素：韓國在存儲器領域的競爭力差距能否像現在這樣穩固。」
他補充，「從中國的角度來看，他們肯定會努力發展自己的產業」，並表示看到這次回調，他更強烈感受到韓國需要建廠、及時投資，並在研發方面更加謹慎。
股市結構性因素：半導體和 AI 股票占比 40-50%
金容範具體指出了導致韓國股市高波動性的多重結構性因素：
市場集中度：半導體和 AI 相關股票占市場比重高達 40%-50%
衍生品和 ETF 結構：衍生品交易佔比及各類 ETF 的比例偏高
美股外溢效應：美國股票市場顯著的波動性增加對韓國市場的影響
AI 投資不確定性：大型科技公司的大規模投資模式是否可持續仍存疑問
他同時表示，AI 產業本身的成長潛力毋庸置疑，「人工智慧的應用並非曇花一現」，預計市場需求將保持強勁，但半導體供應持續成長、未來需求能否完全維持尚無定論。
常見問題
韓國總統府要求調查的韓股高波動「結構性因素」具體包含哪些？
根據金容範在聖保羅記者會的說明，調查範疇包括：半導體和 AI 相關股票占比高達 40%-50% 的市場集中度、衍生品和 ETF 的比例、美國股票市場的波動性外溢效應，以及槓桿 ETF 在接近收盤時調整權重的機制性影響；評估範圍不限於槓桿 ETF，而是涵蓋整個資本市場結構。
CXMT 上市為何被類比為「DeepSeek 衝擊」？
金容範指出，中國 DRAM 廠商長鑫存儲（CXMT）在上海上市受到市場追捧，加上中國國有企業推進 DUV 光刻設備研發，使市場開始質疑韓國三星電子和 SK 海力士在記憶體晶片領域的競爭力是否能維持，這種市場情緒的轉變與此前 DeepSeek 發布引發的 AI 晶片需求疑慮類似。
金容範對 AI 投資前景的整體判斷是什麼？
金容範表示，大型科技公司的大規模 AI 投資模式是否可持續存在疑問，半導體供應持續成長但未來需求能否完全維持尚無定論；但他同時強調，AI 產業本身的成長潛力毋庸置疑，「人工智慧的應用並非曇花一現」，預計市場需求將保持強勁。
