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金融世界正見證一場劇變，傳統支付巨頭與機構勢力聯手推出 Open USD（OUSD），這項開創性的穩定幣計畫有望重塑全球支付格局。此次合作由超過 140 家大型企業共同參與，包括 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbase、American Express、U.S. Bank、BBVA 及 Standard Chartered，並由獨立公司 Open Standard 負責治理這項雄心勃勃的計畫。

### 聯盟巨頭與戰略願景

OUSD 聯盟代表傳統金融與加密貨幣基礎設施前所未有的結合。Visa 每年處理超過 14 兆美元的支付量，與每年處理數十億美元線上交易的 Stripe 聯手。Mastercard 加入其橫跨 210 國的全球網路，而管理逾 11 兆美元資產的 BlackRock 則帶來機構信譽與監管專業。Coinbase 貢獻其加密原生基礎設施與超過 1 億用戶的基礎。

此聯盟由 Open Standard 臨時執行長兼 Bridge 共同創辦人 Zach Abrams 領導。Bridge 是 Stripe 在 2025 年以 11 億美元收購的穩定幣新創公司。領導團隊在傳統支付與區塊鏈技術方面的深厚專業知識，使 OUSD 具備獨特優勢，能銜接傳統金融與數位資產。

### 市場背景：3200 億美元的穩定幣機會

要理解 OUSD 的重要性，需先審視當前穩定幣格局。截至 2026 年中，穩定幣總市值已達約 3200 至 3210 億美元的歷史新高，較 2025 年 4 月的 2380 億美元成長 34%，年增率顯著。Tether（USDT）以約 1880 億美元市值主導市場，佔有率達 58% 至 62%；而 Circle 的 USDC 則約為 740 至 750 億美元，佔市場 25%。

穩定幣已從加密原生工具演變為全球金融的基礎設施層。僅 2025 年，穩定幣交易量便達 33 兆美元，顯示其在跨境支付、匯款及商家結算中日益重要的角色。跨境支付市場年規模達 179 兆美元，預計 2035 年將成長至 719 兆美元，這正是 OUSD 力求競爭的主要戰場。

### OUSD 的革命性經濟模式

OUSD 與現有穩定幣的關鍵區別在於其創新的收益分享機制。有別於 Tether 及 Circle 將儲備收益保留為公司利潤，OUSD 在扣除管理費後，將底層資產賺取的利息近乎全部分配給聯盟合作夥伴。此模式為超過 140 家會員企業創造了強大的採用誘因。

該經濟結構解決了穩定幣市場的關鍵痛點。目前，接受穩定幣或將其作為庫存資產的企業，無法從底層儲備中獲得收益——這些儲備通常由短期美國國債及現金等價物組成，年收益率約 4% 至 5%。OUSD 的收益分享模式讓參與企業能獲取這部分收益，將穩定幣採用從成本中心轉變為利潤機會。

### 機構級基礎設施與合規

OUSD 專為高量級企業應用而設計。該穩定幣將原生支援 Solana 區塊鏈，因其高吞吐量與低交易成本而獲選，這些特性對於規模化支付處理至關重要。技術架構強調互通性，能無縫整合現有金融系統，同時保持區塊鏈結算的速度與效率。

合規是 OUSD 設計的基石。其推出恰逢美國《GENIUS 法案》實施——這是首部針對穩定幣的全面聯邦法規。此監管明確性為機構採用奠定基礎，解決了歷來限制傳統金融參與加密生態系統的疑慮。

BlackRock 的參與特別重要，因其現有 BUIDL 代幣化國債基金規模達 24 至 28 億美元。這家資產管理巨頭同時參與 Circle 生態系統與 OUSD 聯盟，顯示主要機構對穩定幣基礎設施戰略重要性的重視。BNY Mellon 作為另一家 OUSD 合作夥伴，負責託管傳統及代幣化資產，帶來數十年的機構託管經驗。

### 競爭定位與市場顛覆

OUSD 直接挑戰 Tether 與 Circle 的雙頭壟斷格局。聯盟的主張圍繞零費用鑄造與共享儲備收益，旨在吸引企業用戶脫離既有競爭對手。Stripe 已宣布 OUSD 將成為其平台上企業的預設穩定幣，這意味著立即接觸全球數百萬商家。

競爭動態正日益加劇。OUSD 消息公布後，Circle 股價下跌 5%，反映投資人認知到新的競爭威脅。Tether 儘管市場地位主導，仍面臨全球監管壓力及機構級替代方案崛起的挑戰。

### 應用案例與採用軌跡

OUSD 針對數個高價值應用案例，這些案例每年交易量合計達數兆美元。跨境支付目前由代理銀行網路主導，結算時間需 2 至 5 天，費用介於 0.5% 至 3%，區塊鏈結算可大幅改善。匯款市場年規模 9000 億美元，平均手續費超過 6%，則是另一個優先項目。

商家結算與付款是 OUSD 策略的第三大支柱。電子商務平台、零工經濟市場及全球薪資支付商可利用 OUSD 進行全天候即時、低成本結算。這種 24/7 可用性與受營業時間及假期限制的傳統銀行系統形成鮮明對比。

### 代幣化實體資產與收益整合

OUSD 的推出正值代幣化實體資產（RWA）爆發式成長之際。截至 2026 年 5 月，代幣化 RWA 市場達到創紀錄的 289 億美元，連續第十個月創歷史新高。其中代幣化國債成長至 162 億美元，代幣化股票則成長 20.4% 至 24.1 億美元。

此趨勢反映機構對區塊鏈金融產品的更廣泛採用。包括 JPMorgan、Citi 及 Goldman Sachs 在內的主要金融機構正積極開發代幣化結算層，認識到控制區塊鏈基礎設施等同於掌握關鍵市場情報與資料，以利 AI 優化。

### 監管環境與全球發展

穩定幣監管環境迅速演變。除美國《GENIUS 法案》外，香港近期發放首批穩定幣牌照，而歐洲的 MiCA 框架持續重塑歐洲大陸市場。這些發展為 OUSD 等合規、機構支持的穩定幣創造了有利環境。

國際清算銀行（BIS）在 2026 年年度經濟報告中指出，雖穩定幣在單一性、彈性及互通性等指標上仍遜於傳統貨幣，但其持續成長已不可避免。BIS 估計，即使市值達 1 至 3 兆美元，穩定幣廣泛採用對經濟產出的影響仍屬溫和，但可能對傳統銀行資金模式造成壓力。

### 價格穩定與儲備管理

作為與美元掛鉤的穩定幣，OUSD 目標價格維持在 1 美元。穩定機制依賴於美元儲備的全額擔保，主要持有短期國庫證券及現金等價物。BlackRock 與 BNY Mellon 參與儲備管理，提供機構級託管與投資專業知識。

《GENIUS 法案》要求的儲備透明度及定期審計報告，將為市場參與者提供較部分現有穩定幣更高的信心，因其儲備實務較不透明。

### 市場影響與未來展望

OUSD 的推出代表加密貨幣採用的分水嶺。傳統支付網路擁有數十年經驗與數十億用戶，首次擁抱區塊鏈原生結算。來自成熟金融機構的此種認可，標誌著穩定幣已從實驗性技術演變為主流金融基礎設施組成部分。

聯盟的規模與資源使 OUSD 能快速搶佔可觀市場份額。僅 Stripe 每年處理數千億美元交易，而 Visa 網路涵蓋數百萬商家地點，其分發潛力超越穩定幣歷史上任何項目。

分析師預測，機構穩定幣在五年內可佔據跨境支付市場 20% 至 30% 的份額，帶來每年數千億美元交易量。OUSD 的收益分享模式與企業焦點，使其獨具優勢捕捉此成長。

### 風險與考量

儘管前景看好，OUSD 仍面臨若干挑戰。監管審查仍然嚴格，全球當局密切關注穩定幣發展。140 家聯盟成員的權力集中引發治理問題，儘管 Open Standard 的董事會結構旨在透過集體決策解決此問題。

來自央行數位貨幣（CBDC）的競爭是另一個長期風險。超過 130 個國家正在探索 CBDC，若成功推出可能降低對私有穩定幣的需求。然而，廣泛部署 CBDC 的時間表仍不確定，為 OUSD 等私有計畫留下建立市場地位的窗口。

技術風險包括智慧合約漏洞及區塊鏈網路壅塞，也須加以管理。聯盟選擇在 Solana 上線，雖提供可擴展性，但也引入了對單一區塊鏈持續開發與安全性的依賴。

### 結論

Open USD 代表迄今機構進入穩定幣市場最重大的舉措。透過結合 Visa 與 Mastercard 的支付專業、Coinbase 的加密基礎設施、BlackRock 的資產管理能力，以及 Stripe 與超過 140 家合作夥伴的分發網路，OUSD 擁有前所未有的資源來挑戰 Tether 與 Circle 的雙頭壟斷。

該穩定幣創新的收益分享模式改變了企業採用穩定幣的經濟效益，創造了強大的整合誘因。隨著全球穩定幣市場逼近 4000 億美元，跨境支付日益轉向鏈上，OUSD 具備佔據可觀市場份額的優勢，同時加速區塊鏈金融基礎設施的主流採用。

對投資人與市場參與者而言，OUSD 的推出顯示機構加密採用浪潮正在加速。傳統金融巨頭的參與驗證了穩定幣應用場景，同時引入新的競爭動態，將在未來數年重塑數位資產格局。@Gate_Square