据 CryptoQuant 分析师 ScenarioX 称，截至 7 月 20 日，比特币的 30 天现货需求约恶化至 -170K BTC；此前在 7 月初曾短暂反弹至 -80K BTC，随后大幅下滑。该指标表明，尽管近期价格保持稳定，但由于卖压短线缓解以及衍生品市场做空回补，卖出压力仍在持续。
ScenarioX 指出，仅靠当前的衍生品需求不足以维持上涨趋势，使得整体市场结构面临脆弱风险。若进一步出现现货抛售，可能引发急剧下跌；而若现货需求持续走弱，可能使由衍生品推动的技术性反弹继续发生，但此类反弹缺乏基本面的现货需求支撑。
